根据中国电研2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收41.73亿元，同比小幅增长9.97%。扣非净利润3.72亿元，同比增长19.39%。中国电研2023年年度净利润4.08亿元，业绩同比小幅增长14.00%。本期经营活动产生的现金流净额为4.00亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、专业技术服务业，主要产品包括聚酯树脂、检测认证业务、新能源电池后处理系统、智能制造与试验装备四项，聚酯树脂占比21.67%，检测认证业务占比21.64%，新能源电池后处理系统占比17.63%，智能制造与试验装备占比15.58%。

2023年公司营收41.73亿元，与去年同期的37.95亿元相比，小幅增长了9.97%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能制造与试验装备本期营收6.50亿元，去年同期为4.77亿元，同比大幅增长了36.39%。

（2）检测认证业务本期营收9.03亿元，去年同期为7.57亿元，同比增长了19.35%。

（3）新能源电池后处理系统本期营收7.36亿元，去年同期为6.51亿元，同比小幅增长了12.98%。

（4）定制化零部件本期营收3.23亿元，去年同期为2.54亿元，同比增长了27.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.45%，同比小幅增长到了今年的30.67%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）检测认证业务本期毛利率51.03%，去年同期为50.18%，同比增长1.69%。

（2）新能源电池后处理系统本期毛利率31.32%，去年同期为27.68%，同比小幅增长13.15%。

（3）定制化零部件本期毛利率21.98%，去年同期为19.26%，同比小幅增长14.12%。

（4）励磁装备本期毛利率39.14%，去年同期为32.44%，同比增长20.65%，主要原因是直接材料成本和营业小计成本均在大幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年检测认证业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的48.62%，小幅增长到2023年的51.03%，2023年聚酯树脂毛利率为11.03%，同比小幅增加5.65%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的23.71%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为15.30%、21.28%、23.71%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比15.45%。

本期净利润为4.08亿元，去年同期3.58亿元，同比小幅增长14.00%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出4,569.72万元，去年同期支出2,405.27万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,218.50万元，去年同期损失274.95万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为3.69亿元，去年同期为3.12亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.52亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.69亿元，去年同期为3.12亿元，同比增长18.11%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为41.73亿元，同比小幅增长9.97%；（2）毛利率本期为30.67%，同比小幅增长了2.22%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.31亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,110.07万元。

(2)本期共收到政府补助9,407.77万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.05亿元，留存计入以后年度利润。

2023年企业存货周转率为1.40，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从98天增加到了257天，企业存货周转能力下降，2023年中国电研存货余额合计25.15亿元，占总资产的34.67%，同比去年的16.02亿元大幅增长了57.01%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到79.21%，余额同比增长115.56%；其次，在产品占比10.30%，余额同比减少31.99%。

2023年，中国电研的无形资产合计1.53亿元，占总资产的2.10%，相较于年初的1.01亿元大幅增长52.01%。

中国电研属于专用设备制造业，聚焦电器质量技术服务、智能装备及环保材料研发。 专用设备制造业近三年受智能制造升级驱动，市场规模年均增速约8%，2024年突破2.5万亿元。未来趋势向绿色化、数字化加速，新能源及汽车领域设备需求激增，预计2025年市场空间超3万亿元，智能化解决方案占比将提升至35%以上。

中国电研是国内电器检测与智能装备领域的领军企业，主导多项国际标准制定，在电器检测细分市场占有率约15%，新能源电池检测设备市占率超10%，环保涂料业务在工业涂装领域排名前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2327人上升至2023年的3077人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员486人，生产人员1603人，技术人员563人。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润4.08亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.69亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中国电研近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中国电研的PE-TTM是18.51，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，中国电研低于其他专用设备行业的PE-TTM。