根据蔚蓝锂芯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收52.22亿元，同比下降16.92%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅下降62.59%。蔚蓝锂芯2023年年度净利润2.00亿元，业绩同比大幅下降50.86%。本期经营活动产生的现金流净额为5.51亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为金属物流行业、锂电池行业、LED行业。主要产品包括金属物流产品、锂电池产品、LED产品三项，金属物流产品占比44.08%，锂电池产品占比31.36%，LED产品占比23.75%。

2023年公司营收52.22亿元，与去年同期的62.85亿元相比，下降了16.92%。

营收下降的主要原因是：

（1）锂电池产品本期营收16.38亿元，去年同期为25.56亿元，同比大幅下降了35.93%。

（2）金属物流产品本期营收23.02亿元，去年同期为25.98亿元，同比小幅下降了11.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.84%，同比下降到了今年的12.8%，主要是因为锂电池产品本期毛利率8.43%，去年同期为19.1%，同比大幅下降55.86%，归因于履行合同的其他成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年锂电池产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.23%，大幅下降到2023年的8.43%，2023年金属物流产品毛利率为15.53%，同比增加1.77%。

2023年年度，蔚蓝锂芯营业总收入为52.22亿元，去年同期为62.85亿元，同比下降16.92%，净利润为2.00亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降50.86%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益2,620.14万元，去年同期支出4,489.47万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失4,511.15万元，去年同期损失1.10亿元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.32亿元，去年同期为4.29亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.47亿元增长到7.10亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.10亿元下降到2.00亿元。

2023年年度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为4.29亿元，同比大幅下降69.20%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为52.22亿元，同比下降16.92%；（2）毛利率本期为12.80%，同比下降了3.04%。

蔚蓝锂芯2023年年度非主营业务利润为4,157.58万元，去年同期为2,281.88万元，同比大幅增长。

2023年蔚蓝锂芯固定资产合计29.33亿元，占总资产的26.63%，同比去年的23.09亿元增长了27.01%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9.53亿元，主要为在建工程转入的8.80亿元，占比92.42%。

在此之中：淮安天鹏锂电池项目转入5.43亿元，江苏天鹏锂电池项目二期转入2.60亿元。

该项目于2021年3月6日发布建设公告。

省两化融合试点企业，江苏省两化融合管理体系贯标企业、苏州市智能工厂、互联网典型应用企业等荣誉。近年来公司锂电池业务保持快速增长，2020年度，公司锂电池业务实现营业收入144,662.11万元，同比增长49.97%，实现净利润26,742.53万元，同比增长137.87%。锂电池业务已成为公司最大的利润来源。

该项目于2020年12月14日发布建设公告。

本次投资符合公司战略规划，有利于公司长远发展和未来经济效益提升；对公司2020年报告期的营业收入、净利润预计不会构成重大影响。

2023年年度，公司的其他收益为3,269.50万元，占净利润比重为16.36%，较去年同期减少65.11%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,176.80万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,084.65万元。

(2)本期共收到政府补助6,093.60万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.18亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，蔚蓝锂芯用于金融投资的资产为8.3亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,435.2万元，占净利润2亿元的32.2%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于定期、大额存单及结构性存款收益和理财产品收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的1,500万元大幅上升至2023年的8.3亿元，变化率为54.35倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的921.48万元大幅上升至2023年的6,304.13万元，变化率为584.13%。

2023年，企业应收账款合计13.34亿元，占总资产的12.11%，相较于去年同期的11.19亿元增长了19.18%。

本期，企业应收账款周转率为4.25。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.64小幅下降到了4.25，平均回款时间从77天增加到了84天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.95%，0.59%和0.46%。

2023年，蔚蓝锂芯资产减值损失4,511.15万元，导致企业净利润从盈利2.45亿元下降至盈利2.00亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,511.15万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提4,459.38万元。

目前，库存商品的账面价值仍有8.91亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.64，在2021年到2023年蔚蓝锂芯存货周转率从4.22大幅下降到了2.64，存货周转天数从85天增加到了136天。2023年蔚蓝锂芯存货余额合计15.52亿元，占总资产的14.60%，同比去年的18.70亿元大幅下降了17.00%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.28%，余额同比减少22.48%；其次，原材料占比21.51%，余额同比减少17.48%。

在2023年年报告期末，蔚蓝锂芯形成的商誉为5.97亿元，占净资产的8.81%。

商誉金额较高。

2023年，蔚蓝锂芯在建工程余额合计14.61亿元，较去年的18.44亿元上涨了20.78%。主要在建的重要工程是淮安天鹏锂电池项目和江苏天鹏锂电池项目二期。

在建工程本期转入固定资产的金额为8.03亿元，主要是淮安天鹏锂电池项目和江苏天鹏锂电池项目二期。

在建工程本期新增投入金额为4.15亿元，其中追加投入淮安天鹏锂电池项目2.56亿元，新项目投入马来西亚购买1.16亿元。

该项目于2021年3月6日发布建设公告。

省两化融合试点企业，江苏省两化融合管理体系贯标企业、苏州市智能工厂、互联网典型应用企业等荣誉。近年来公司锂电池业务保持快速增长，2020年度，公司锂电池业务实现营业收入144,662.11万元，同比增长49.97%，实现净利润26,742.53万元，同比增长137.87%。锂电池业务已成为公司最大的利润来源。

该项目于2020年12月14日发布建设公告。

本次投资符合公司战略规划，有利于公司长远发展和未来经济效益提升；对公司2020年报告期的营业收入、净利润预计不会构成重大影响。

蔚蓝锂芯属于锂离子电池制造行业，核心业务涵盖高倍率电池研发生产及新兴应用场景拓展。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车、储能及智能硬件需求驱动，市场规模持续扩张，2024年全球动力电池装机量同比增幅超50%。未来行业将加速向高能量密度、固态电池技术迭代，同时在机器人、低空经济等新兴领域开辟增量空间，预计2025年全球锂电池市场规模将突破1.5万亿元，复合增长率维持在25%以上。

蔚蓝锂芯在全球电动工具用锂电池市场处于第一梯队，2024年出货量达4.42亿颗，海外收入占比提升至50%，其中高倍率电池市占率约18%，为宇树科技等机器人头部企业核心供应商。

2023年公司员工人数为3093人，同比2022年2725人，增加529人，人数增13%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员138人，生产人员1690人，技术人员942人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.74万元下降到了13.87万元。

公司上市16年来虽然坚持分红15年，但累计分红金额仅3.83亿元，而累计募资金额却有29.62亿元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润2.00亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.32亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示淮安天鹏锂电池项目、江苏天鹏锂电池项目二期阶段性投产8.03亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，蔚蓝锂芯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，蔚蓝锂芯的PE-TTM是36.79，而锂电池行业的PE-TTM是23.73，蔚蓝锂芯的PE-TTM相比锂电池行业的PE-TTM较高。