根据秦川物联2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.27亿元，同比小幅下降11.11%。扣非净利润-5,665.11万元，较去年同期亏损增大。秦川物联2023年年度净利润-5,907.48万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为制造业，其中物联网智能燃气表为第一大收入来源，占比86.77%。

2023年公司营收3.27亿元，与去年同期的3.68亿元相比，小幅下降了11.11%，主要是因为物联网智能燃气表本期营收2.84亿元，去年同期为3.24亿元，同比小幅下降了12.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.51%，同比小幅下降到了今年的27.72%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）物联网智能燃气表本期毛利率27.7%，去年同期为30.55%，同比小幅下降9.33%，主要原因是一方面是制造费用成本在有所增长，另一方面直接人工成本在小幅增长。

（2）家用可燃气体探测器本期毛利率32.54%，去年同期为35.28%，同比小幅下降7.77%。

值得一提的是，物联网智能燃气表在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2023年物联网智能燃气表毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.20%，大幅下降到2023年的27.70%，2020-2023年IC卡智能燃气表毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的35.69%，大幅下降到2023年的24.00%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的98.07%。2023年直销营收3.18亿元，相较于去年下降13.45%，同期毛利率为28.10%，同比减少2.46个百分点。

2023年年度，秦川物联营业总收入为3.27亿元，去年同期为3.68亿元，同比小幅下降11.11%，净利润为-5,907.48万元，去年同期为137.12万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,218.61万元，去年同期收益834.55万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-7,680.05万元，去年同期为-1,645.88万元，亏损增大。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现持平趋势，从4,436.94万元增长到4,615.76万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从4,615.76万元下降到-5,907.48万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-7,680.05万元，去年同期为-1,645.88万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.27亿元，同比小幅下降11.11%；（2）管理费用本期为4,131.71万元，同比大幅增长56.05%；（3）研发费用本期为6,345.26万元，同比增长25.89%；（4）毛利率本期为27.72%，同比小幅下降了2.79%。

2023年公司营收3.27亿元，同比小幅下降11.11%，虽然营收在下降，但是管理费用、研发费用、销售费用却在增长。

本期管理费用为4,131.71万元，同比大幅增长56.05%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,013.12万元，去年同期为1,391.19万元，同比大幅增长了44.7%。

（2）办公费本期为685.79万元，去年同期为301.30万元，同比大幅增长了127.61%。

（3）折旧及租赁费本期为842.84万元，去年同期为614.85万元，同比大幅增长了37.08%。

本期研发费用为6,345.26万元，同比增长25.89%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,583.07万元，去年同期为3,089.30万元，同比增长了15.98%。

（2）折旧及摊销本期为1,277.12万元，去年同期为969.54万元，同比大幅增长了31.72%。

（3）材料费本期为509.10万元，去年同期为260.78万元，同比大幅增长了95.22%。

本期销售费用为5,845.55万元，同比增长18.69%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,759.60万元，去年同期为1,398.45万元，同比增长了25.82%。

（2）业务招待费本期为254.37万元，去年同期为132.38万元，同比大幅增长了92.15%。

（3）市场费本期为1,981.64万元，去年同期为1,861.03万元，同比小幅增长了6.48%。

（4）差旅费本期为540.83万元，去年同期为426.50万元，同比增长了26.81%。

（5）售后服务费本期为633.48万元，去年同期为521.44万元，同比增长了21.49%。

2023年年度，秦川物联净现金流为-8,778.00万元，去年同期为559.88万元，由正转负。

2023年秦川物联固定资产合计3.41亿元，占总资产的33.65%，同比去年的2.74亿元增长了24.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9,693.95万元，主要为在建工程转入的7,888.45万元，占比81.37%。

在此之中：智能燃气表研发生产基地改扩建项目转入5,306.09万元，智能传感器及核心零部件项目一期工程转入949.66万元。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

“智能燃气表腔体项目”建设周期为18个月。

该项目本期投入2,142.19万元，项目本期转入固定资产949.66万元，期末账面余额1,403.20万元，项目工程进度为58.82%。

2023年年度，公司的其他收益为1,187.80万元，占净利润比重为20.11%，较去年同期减少22.83%。

2023年，企业应收账款合计2.40亿元，占总资产的23.63%，相较于去年同期的2.43亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失910.77万元，导致企业净利润从亏损4,996.72万元下降至亏损5,907.48万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计896.21万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计565.51万元，占63.10%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备565.51万元。

其中，按单项计提主要是企业对四川内江盛云天然气开发有限公司，其余11家金额较小客户小计等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了262.74万元和101.84万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备243.62万元。

本期，企业应收账款周转率为1.35。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.54小幅下降到了1.35，平均回款时间从233天增加到了266天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.75%，28.26%和10.99%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从76.04%持续下降到60.75%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从2.47%持续上涨到10.99%。

2023年，秦川物联在建工程余额合计3,067.27万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计7,888.45万元。在此之中，智能燃气表研发生产基地改扩建项目，本期转入固定资产5,306.09万元。

该项目于2022年6月14日发布建设公告。

“智能燃气表腔体项目”建设周期为18个月。

2023年，秦川物联的无形资产合计4,273.47万元，占总资产的4.21%，相较于年初的2,306.68万元大幅增长85.26%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,555.05万元，主要为购置新增的2,429.90万元。在购置新增中，主要是软件，合计2,429.90万元。

成都秦川物联网科技股份有限公司属于仪器仪表制造业。 仪器仪表制造业近三年在智能化、物联网技术推动下加速升级，智慧城市、工业互联网等需求驱动行业年均复合增长率超8%。2024年市场规模突破1.2万亿元，预计未来五年将以年均6%-9%增速扩张，其中智能燃气表、水表等细分领域受益于城市管网改造和能源管理数字化，渗透率持续提升至35%以上。

秦川物联在国内智能燃气表领域以技术创新见长，拥有多项国际领先技术，产品覆盖400余个城市，但市场占有率不足5%，在科创板同行业中营收规模较小，2024年营收3.21亿元，位列行业第二梯队。

2023年公司员工人数为926人，同比2022年768人，增加158人，人数锐增20%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员113人，生产人员504人，技术人员211人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.62万元下降到了12.13万元。

2023年净利润亏损5,907.48万元，是8年来的首次亏损，近4年净利润持续下降。

公司主营利润近4年持续下降，2023年主营利润亏损7,680.05万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示智能燃气表研发生产基地改扩建项目、智能传感器及核心零部件项目一期工程等阶段性投产7,888.45万元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期秦川物联PE-TTM为负，参考价值不大。