盛美上海(688082)2023年年报解读：半导体清洗设备收入的增长推动公司营收的大幅增长，净利润近7年整体呈现上升趋势
盛美半导体设备(上海)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“HUIWANG”。公司主要从事高端半导体设备的研发、生产和销售。主要产品为半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等。
根据盛美上海2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收38.88亿元，同比大幅增长35.34%。扣非净利润8.68亿元，同比增长25.77%。盛美上海2023年年度净利润9.10亿元，业绩同比大幅增长36.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.27亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司的主营业务为半导体设备，主要产品包括半导体清洗设备和其他半导体设备(电镀、立式炉管、无应力抛铜等设备)两项，其中半导体清洗设备占比67.24%，其他半导体设备(电镀、立式炉管、无应力抛铜等设备)占比24.18%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 半导体设备 |
37.15亿元 |
95.53% |
51.10% |
| 其他业务 |
1.74亿元 |
4.47% |
71.10% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 半导体清洗设备 |
26.14亿元 |
67.24% |
48.62% |
| 其他半导体设备(电镀、立式炉管、无应力抛铜等设备) |
9.40亿元 |
24.18% |
59.50% |
| 其他业务 |
3.34亿元 |
8.58% |
- |
2、半导体清洗设备收入的增长推动公司营收的大幅增长
2023年公司营收38.88亿元，与去年同期的28.73亿元相比，大幅增长了35.34%。
（1）半导体清洗设备本期营收26.14亿元，去年同期为20.78亿元，同比增长了25.79%。
（2）其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备)本期营收9.40亿元，去年同期为5.18亿元，同比大幅增长了81.57%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
| 半导体清洗设备 |
26.14亿元 |
20.78亿元 |
25.79% |
| 其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备) |
9.40亿元 |
5.18亿元 |
81.57% |
| 先进封装湿法设备 |
1.60亿元 |
1.60亿元 |
0.09% |
| 其他业务 |
1.74亿元 |
1.17亿元 |
- |
| 合计 |
38.88亿元 |
28.73亿元 |
35.34% |
3、其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备)毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的48.9%，同比小幅增长到了今年的51.99%。
（1）其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备)本期毛利率59.5%，去年同期为52.07%，同比小幅增长14.27%，归因于制造费用成本在大幅下降。
（2）半导体清洗设备本期毛利率48.62%，去年同期为48.28%，同比增长0.7%。
4、其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备)毛利率持续增长
产品毛利率方面，2021-2023年半导体清洗设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的44.31%，小幅增长到2023年的48.62%，2021-2023年其他半导体设备(电镀立式炉管无应力抛铜等设备)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的42.53%，大幅增长到2023年的59.50%。
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.92%，相较于2022年的57.03%，已经小幅下降，其中第一大客户占比11.56%，第二大客户占比11.34%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 客户一 |
4.49亿元 |
11.56% |
| 客户二 |
4.41亿元 |
11.34% |
| 客户三 |
3.90亿元 |
10.03% |
| 客户四 |
3.04亿元 |
7.83% |
| 客户五 |
2.79亿元 |
7.17% |
| 合计 |
18.63亿元 |
47.92% |
本期净利润为9.10亿元，去年同期6.68亿元，同比大幅增长36.21%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为8.99亿元，去年同期为7.37亿元，同比增长；（2）投资收益本期为9,225.65万元，去年同期为2,550.45万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为821.07万元，去年同期为-3,016.72万元，扭亏为盈。
净利润2017年年度到2023年年度呈现上升趋势，从1,086.06万元增长到9.10亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
38.88亿元 |
28.73亿元 |
35.34% |
| 营业成本 |
18.67亿元 |
14.68亿元 |
27.16% |
| 销售费用 |
3.28亿元 |
2.59亿元 |
26.73% |
| 管理费用 |
2.00亿元 |
1.06亿元 |
88.17% |
| 财务费用 |
-2,545.42万元 |
-8,034.53万元 |
68.32% |
| 研发费用 |
6.15亿元 |
3.80亿元 |
62.04% |
| 所得税费用 |
5,329.28万元 |
4,820.93万元 |
10.55% |
2023年年度主营业务利润为8.99亿元，去年同期为7.37亿元，同比增长21.95%。
虽然研发费用本期为6.15亿元，同比大幅增长62.04%，不过（1）营业总收入本期为38.88亿元，同比大幅增长35.34%；（2）毛利率本期为51.99%，同比小幅增长了3.09%，推动主营业务利润同比增长。
本期管理费用为2.00亿元，同比大幅增长88.17%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）股份支付本期为6,354.74万元，去年同期为875.88万元，同比大幅增长了近6倍。
（2）折旧与摊销本期为2,679.89万元，去年同期为1,013.84万元，同比大幅增长了164.33%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 股份支付 |
6,354.74万元 |
875.88万元 |
| 职工薪酬 |
5,559.73万元 |
4,950.30万元 |
| 折旧与摊销 |
2,679.89万元 |
1,013.84万元 |
| 服务费用 |
2,412.81万元 |
1,819.15万元 |
| 其他 |
2,987.14万元 |
1,966.70万元 |
| 合计 |
2.00亿元 |
1.06亿元 |
本期财务费用为-2,545.42万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了68.32%。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为1,900.49万元，去年同期为5,893.62万元，同比大幅下降了67.75%。
（2）利息费用本期为2,007.59万元，去年同期为1,200.70万元，同比大幅增长了67.2%。
财务费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 利息收入 |
-2,791.26万元 |
-3,510.62万元 |
| 利息费用 |
2,007.59万元 |
1,200.70万元 |
| 汇兑损益 |
-1,900.49万元 |
-5,893.62万元 |
| 其他 |
138.73万元 |
169.01万元 |
| 合计 |
-2,545.42万元 |
-8,034.53万元 |
本期研发费用为6.15亿元，同比大幅增长62.04%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）物料消耗本期为2.04亿元，去年同期为8,689.78万元，同比大幅增长了134.43%。
（2）职工薪酬本期为2.59亿元，去年同期为2.03亿元，同比增长了27.64%。
（3）股份支付本期为5,421.65万元，去年同期为1,742.93万元，同比大幅增长了近2倍。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
2.59亿元 |
2.03亿元 |
| 物料消耗 |
2.04亿元 |
8,689.78万元 |
| 股份支付 |
5,421.65万元 |
1,742.93万元 |
| 服务费用 |
3,062.79万元 |
2,571.81万元 |
| 其他 |
6,809.45万元 |
4,704.95万元 |
| 合计 |
6.15亿元 |
3.80亿元 |
2023年，企业应收账款合计15.90亿元，占总资产的16.30%，相较于去年同期的10.66亿元大幅增长了49.11%。
本期，企业应收账款周转率为2.93。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.06下降到了2.93，平均回款时间从88天增加到了122天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为67.18%，31.73%和1.09%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从84.14%下降到67.18%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
2023年企业存货周转率为0.56，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从292天增加到了642天，企业存货周转能力下降，2023年盛美上海存货余额合计39.25亿元，占总资产的40.54%，同比去年的26.90亿元大幅增长了45.93%。
