根据能辉科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.91亿元，同比大幅增长54.79%。扣非净利润5,386.67万元，同比大幅增长183.08%。能辉科技2023年年度净利润5,736.36万元，业绩同比大幅增长127.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.60亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电力新能源行业，其中光伏电站系统集成为第一大收入来源，占比93.85%。

2023年公司营收5.91亿元，与去年同期的3.82亿元相比，大幅增长了54.79%，主要是因为光伏电站系统集成本期营收5.54亿元，去年同期为3.47亿元，同比大幅增长了59.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.92%，同比小幅下降到了今年的22.79%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电站运营本期毛利率62.08%，去年同期为67.3%，同比小幅下降7.76%，主要原因是合计成本和折旧成本均有所增长。

（2）光伏电站系统集成本期毛利率20.35%，去年同期为22.17%，同比小幅下降8.21%，主要是由于施工成本在大幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年光伏电站系统集成毛利率呈下降趋势，从2021年的27.17%，下降到2023年的20.35%，2023年电站运营毛利率为62.08%，同比小幅下降7.76%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的93.35%，相较于2022年的88.93%，仍在小幅增长，公司对第一大客户(国家电力投资集团有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(国家电力投资集团有限公司)占总营收的比例高达51.05%，第二大客户占比20.45%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.89%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.12%。第二大供应商占比5.63%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的36.41%下降至2023年的31.89%。

2023年年度，能辉科技营业总收入为5.91亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅增长54.79%，净利润为5,736.36万元，去年同期为2,523.95万元，同比大幅增长127.28%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,613.22万元，去年同期损失422.82万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6,209.43万元，去年同期为3,410.49万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,675.88万元，去年同期为323.03万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失447.81万元，去年同期损失1,529.98万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为6,209.43万元，去年同期为3,410.49万元，同比大幅增长82.07%。

虽然毛利率本期为22.79%，同比小幅下降了3.13%，不过营业总收入本期为5.91亿元，同比大幅增长54.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收5.91亿元，同比大幅增长54.79%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为2,376.47万元，同比大幅下降33.5%。管理费用大幅下降的原因是：虽然职工薪酬本期为1,852.31万元，去年同期为1,197.15万元，同比大幅增长了54.73%，但是股份支付费用本期为-1,106.40万元，去年同期为1,106.40万元，同比大幅下降了200.0%。

2023年年度，能辉科技净利润为5,736.36万元，去年同期为2,523.95万元，同比大幅增长127.28%。净现金流为7,804.87万元，去年同期为-1.20亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为12.88亿元，同比大幅增长105.60%；（2）收到可转债募集资金本期为3.43亿元，同比增长3.43亿元。

但是（1）收回投资收到的现金本期为11.25亿元，同比大幅增长55.17%；（2）经营性应付项目的增加本期为8,779.81万元，去年同期为-1.22亿元，由负转正。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为5,736.36万元，而经营现金流净额为-1.60亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-2.54亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-1.60亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

在2023年报告期末，能辉科技用于金融投资的资产为1.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为454.36万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了1.45亿元，变化率为362.67%。

能辉科技2023年初用于对外股权投资的资产为124.16万元，2023年末为1,251.37万元，对外股权投资所产生的收益为1,283.72万元，占净利润5,736.36万元的22.38%。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是广州穗发能辉新能源有限公司(以下简称广州穗发能辉)增加545.29万元和河南宝城新能源科技有限公司(以下简称河南宝城)增加490万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-496.59万元和处置外股权投资的收益1,229.83万元。

2023年，企业应收账款合计3.34亿元，占总资产的19.18%，相较于去年同期的2.93亿元小幅增长了14.05%。

本期，企业应收账款周转率为1.89。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.38大幅增长到了1.89，平均回款时间从260天减少到了190天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.06%，22.02%和3.92%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从52.84%大幅上涨到74.06%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年企业存货周转率为4.13，在2022年到2023年能辉科技存货周转率从3.59提升到了4.13，存货周转天数从100天减少到了87天。2023年能辉科技存货余额合计1.52亿元，占总资产的8.72%，同比去年的6,931.05万元大幅增长了119.07%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到76.15%，余额同比增长109.72%；其次，合同履约成本占比23.85%，余额同比增长210.39%。

2023年，能辉科技的合同资产合计2.82亿元，占总资产的16.18%，相较于年初的1.63亿元大幅增长72.74%。

主要原因是电站系统集成项目已完工未结算资产增加1.14亿元。

能辉科技属于光伏系统集成与新能源应用解决方案行业。 近三年光伏行业年均增速超15%，受益于碳中和政策及技术降本，2024年全球光伏装机量突破400GW。未来行业将向智能化、分布式能源及储能耦合方向拓展，预计2025年市场空间超6000亿元，BIPV（光伏建筑一体化）和光储一体化成为核心增长点。

能辉科技在光伏系统集成领域处于第二梯队，2024年国内市占率约2.5%，聚焦工商业分布式及农光互补项目，区域市场如华南地区占有率超8%。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的188人上升至2023年的326人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员76人，生产人员143人，技术人员49人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从27.33万元大幅下降到了17.60万元。

2023年净利润5,736.36万元，较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长，2023年主营利润6,209.43万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，能辉科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，能辉科技的PE-TTM是36.88，而其他专业工程行业的PE-TTM是14.98，能辉科技的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。