根据华兴源创2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.61亿元，同比下降19.78%。扣非净利润1.92亿元，同比大幅下降36.79%。华兴源创2023年年度净利润2.40亿元，业绩同比下降27.60%。

公司主要从事消费电子检测及自动化设备、其他、半导体检测设备制造，主要产品包括检测设备和治具及配件两项，其中检测设备占比69.23%，治具及配件占比19.77%。

2023年公司营收18.61亿元，与去年同期的23.20亿元相比，下降了19.78%，主要是因为检测设备本期营收12.88亿元，去年同期为16.70亿元，同比下降了22.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的52.08%，同比小幅增长到了今年的53.99%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）治具及配件本期毛利率57.75%，去年同期为57.58%，同比增长0.3%。

（2）检测设备本期毛利率52.89%，去年同期为51.48%，同比增长2.74%。

产品毛利率方面，2021-2023年治具及配件毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的53.05%，小幅增长到2023年的57.75%，2023年检测设备毛利率为52.89%，同比增加2.74%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售7.37亿元，2022年下降10.39%，2023年下降23.68%，同期2021年国内销售12.84亿元，2022年增长29.32%，2023年下降18.23%。2021-2023年，国内营收占比从63.54%增长到72.93%，海外营收占比从36.46%下降到27.07%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从54.22%增长到57.48%。

本期净利润为2.40亿元，去年同期3.31亿元，同比下降27.60%。

净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为2.08亿元，去年同期为3.37亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.76亿元增长到3.31亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.31亿元下降到2.40亿元。

2023年年度主营业务利润为2.08亿元，去年同期为3.37亿元，同比大幅下降38.10%。

虽然毛利率本期为53.99%，同比小幅增长了1.91%，不过营业总收入本期为18.61亿元，同比下降19.78%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收18.61亿元，同比下降19.78%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-243.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了90.32%。

主要是由于：

虽然利息收入本期为2,750.77万元，去年同期为1,414.90万元，同比大幅增长了94.42%；

但是（1）汇兑收益本期为3,975.66万元，去年同期为6,048.85万元，同比大幅下降了34.27%；（2）汇兑损失本期为3,437.49万元，去年同期为1,934.22万元，同比大幅增长了77.72%。

2023年年度，华兴源创净现金流为-5.46亿元，去年同期为2.51亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为21.60亿元，同比下降20.22%；（2）经营性应收项目的减少本期为4,857.74万元，去年同期为-2.18亿元，由负转正。

但是收回投资收到的现金本期为20.81亿元，同比大幅下降35.21%。

2023年华兴源创固定资产合计14.84亿元，占总资产的26.66%，较去年的4.44亿元增长了2.34倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增11.15亿元，主要为在建工程转入的9.67亿元，占比86.76%。

在此之中：总部二期厂房转入3.66亿元，智能自动化设备、精密检测设备生产项目转入2.30亿元，半导体SIP芯片测试设备生产项目转入1.21亿元。

该项目项目预算为5.42亿元，本期投入5,430.84万元，项目本期转入固定资产3.66亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为2.47亿元，本期投入7,828.33万元，项目本期转入固定资产2.30亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为1.80亿元，本期投入1.21亿元，项目本期转入固定资产1.21亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

华兴源创2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,806.38万元,占归母净利润的20.05%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,822.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,369.01万元。

(2)本期共收到政府补助6,571.41万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,917.48万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,983.43万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1,983.43万元

2023年，企业应收账款合计11.25亿元，占总资产的20.21%，相较于去年同期的11.77亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.62。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从157天增加到了222天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为74.60%，23.53%和1.87%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从91.44%下降到74.60%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为1.45，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从94天增加到了248天，企业存货周转能力下降，2023年华兴源创存货余额合计6.30亿元，占总资产的12.66%，同比去年的5.26亿元大幅增长了19.77%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到61.06%，余额同比增长33.58%；其次，发出商品占比13.32%，余额同比减少5.43%。

在2023年年报告期末，华兴源创形成的商誉为6.01亿元，占净资产的15.28%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为苏州欧立通自动化科技有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为7887.66%，同时2023年商誉减值报告预测2024年在折现率为30.0%的情况下，未来现金流现值为12.13亿元，且2023年末净利润为9,123.79万元，商誉减值风险低。

2020年，企业斥资10.4亿元的对价收购苏州欧立通自动化科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.39亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达137.17%，形成的商誉高达6.01亿元，占当年净资产的18.99%。

苏州欧立通自动化科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2023年，华兴源创的其他流动资产合计2.28亿元，占总资产的4.10%，相较于年初的4,305.12万元大幅增长429.90%。

主要原因是定期存款增加1.95亿元。

华兴源创属于半导体检测设备及自动化测试系统行业，聚焦于平板显示、集成电路及可穿戴设备领域的检测设备研发与生产。 半导体检测设备行业近三年受全球产业链重构及国产替代驱动，2023年市场规模达150亿美元，年复合增长率约8%。未来随着5G、AI及汽车电子需求激增，检测精度和效率要求提升，2025年市场空间预计突破200亿美元，技术迭代与智能化检测系统将成为核心增长点。

华兴源创在国内半导体检测设备领域位列前三，平板显示检测设备市占率约12%，集成电路检测业务占比提升至25%，但2024年受行业周期影响营收同比下滑4.57%，净利润承压。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润2.40亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润2.08亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示总部二期厂房、智能自动化设备、精密检测设备生产项目等完工投产9.67亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华兴源创近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，华兴源创的PE-TTM是92.30，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，华兴源创的PE-TTM远高于仪器仪表行业的PE-TTM。