根据利亚德2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收76.15亿元，同比小幅下降6.61%。扣非净利润1.90亿元，同比小幅增长3.99%。本期经营活动产生的现金流净额为8.94亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为LED行业，其中智能显示为第一大收入来源，占比85.36%。

2023年公司营收76.15亿元，与去年同期的81.54亿元相比，小幅下降了6.61%，主要是因为智能显示本期营收65.00亿元，去年同期为69.62亿元，同比小幅下降了6.62%。

2023年公司毛利率为31.01%，同比去年的30.5%基本持平。值得一提的是，智能显示在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023年智能显示毛利率为29.49%，同比小幅下降3.28%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售32.94亿元，同比增长13.02%，同期海外销售16.31亿元，同比大幅下降15.26%。2022-2023年，国内营收占比从35.75%增长到43.26%，海外营收占比从64.25%下降到56.74%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从33.31%增长到38.88%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的55.87%。2023年直销营收42.23亿元，相较于去年增长3.47%，同期毛利率为33.89%，同比上涨1.13个百分点。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从27.55%下降至22.66%，减少17%。

2023年年度主营业务利润为5.39亿元，去年同期为7.15亿元，同比下降24.68%。

虽然毛利率本期为31.01%，同比有所增长了0.51%，不过营业总收入本期为76.15亿元，同比小幅下降6.61%，导致主营业务利润同比下降。

利亚德2023年年度非主营业务利润为-2.07亿元，去年同期为-3.48亿元，亏损有所减小。

利亚德2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,608.52万元,占归母净利润的33.63%。

本期归母净利润受到非经常性损益的影响，基本维持不变，而扣非归母净利润小幅增长了3.99%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,850.16万元，其中非经常性损益的政府补助金额为6,701.56万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.35亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.10亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，利亚德用于金融投资的资产为1.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,656.97万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于购买理财产品产生的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计31.27亿元，占总资产的20.80%，相较于去年同期的31.48亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失2.00亿元，导致企业净利润从盈利4.82亿元下降至盈利2.82亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.92亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为组合计提，合计1.67亿元，占55.98%。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备1.67亿元。

本期，企业应收账款周转率为2.43。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.66小幅下降到了2.43，平均回款时间从135天增加到了148天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为58.10%，27.41%和14.49%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从64.14%小幅下降到58.10%。

2023年，利亚德资产减值损失1.29亿元，导致企业净利润从盈利4.11亿元下降至盈利2.82亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,440.36万元。

其中，库存商品，合同履约成本本期分别计提4,248.02万元，2,501.52万元。

目前，库存商品，合同履约成本的账面价值仍分别为6.23亿元，12.30亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.63，2023年利亚德存货周转率为1.63，同比去年无明显变化。2023年利亚德存货余额合计30.95亿元，占总资产的22.44%，同比去年的32.85亿元小幅下降了5.79%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到38.06%，余额同比增长5.14%；其次，原材料占比32.93%，余额同比减少9.37%。

在2023年年报告期末，利亚德形成的商誉为7.63亿元，占净资产的8.94%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为NaturalPoint,Inc.。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为7.39%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为6.4%，商誉减值风险低。

2017年，企业斥资8.85亿元的对价收购NaturalPoint,Inc.100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.88亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达370.65%，形成的商誉高达6.97亿元，占当年净资产的12.37%。

NaturalPoint,Inc.的历史业绩数据如下表所示：

2023年，利亚德的合同资产合计14.39亿元，占总资产的9.57%，相较于年初的18.91亿元减少23.89%。

主要原因是在一段时间内确认收入的工程项目形成的合同资产减少5.03亿元。

利亚德属于计算机、通信和其他电子设备制造业，核心业务聚焦LED显示技术及产品研发制造。 近三年，LED显示行业加速向Mini/Micro LED技术迭代，2024年全球Micro LED市场规模突破120亿元，年复合增长率超35%。未来三年，随着虚拟拍摄、医疗可视化等新兴场景拓展，叠加政策推动超高清显示升级，行业规模有望突破500亿元，其中小间距及Micro LED渗透率将提升至60%以上。

利亚德连续8年蝉联全球LED显示市占率第一，2024年Micro LED领域市占率达32%，小间距LED产品在高端商用市场占有率超40%，主导全球显示技术标准制定。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润5.39亿元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润1.86亿元，由于政府补助贡献了6,850.16万元，净利润盈利2.82亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，利亚德近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，利亚德的PE-TTM是161.92，而LED行业的PE-TTM是61.99，利亚德的PE-TTM远高于LED行业的PE-TTM。