根据四方光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.92亿元，同比小幅增长14.82%。扣非净利润1.28亿元，同比小幅下降8.84%。四方光电2023年年度净利润1.35亿元，业绩同比小幅下降7.92%。本期经营活动产生的现金流净额为7,009.92万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要从事其他、汽车电子、暖通空调，主要产品包括气体传感产品和气体分析仪器两项，其中气体传感产品占比78.54%，气体分析仪器占比17.26%。

2023年公司营收6.92亿元，与去年同期的6.02亿元相比，小幅增长了14.82%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）气体传感产品本期营收5.43亿元，去年同期为4.83亿元，同比小幅增长了12.51%。

（2）气体分析仪器本期营收1.19亿元，去年同期为9,573.86万元，同比增长了24.73%。

2023年公司毛利率为45.14%，同比去年的44.24%基本持平。产品毛利率方面，虽然气体传感产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年气体传感产品毛利率呈下降趋势，从2021年的50.56%，下降到2023年的40.90%，2023年气体分析仪器毛利率为67.26%，同比小幅增加8.71%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售3,999.66万元，2023年增长322.3%，同期2020年国内销售2.65亿元，2023年增长94.31%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.5%。2023年直销营收6.59亿元，相较于去年增长19.60%，同期毛利率为45.07%，同比增加0.50个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.21%，相较于2022年的22.10%，仍在小幅增长。

本期净利润为1.35亿元，去年同期1.47亿元，同比小幅下降7.92%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,274.84万元，去年同期为1,918.70万元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.37亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失819.91万元，去年同期损失535.61万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1,098.77万元增长到1.82亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.82亿元下降到1.35亿元。

2023年年度主营业务利润为1.37亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅下降10.29%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

本期管理费用为3,968.41万元，同比大幅增长51.8%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,201.11万元，去年同期为1,492.59万元，同比大幅增长了47.47%。

（2）折旧摊销本期为579.96万元，去年同期为401.83万元，同比大幅增长了44.33%。

（3）其他本期为212.37万元，去年同期为63.34万元，同比大幅增长了近2倍。

（4）股权激励费用本期为194.60万元，去年同期为80.63万元，同比大幅增长了141.34%。

本期研发费用为8,224.14万元，同比大幅增长46.07%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,956.22万元，去年同期为3,496.97万元，同比大幅增长了41.73%。

（2）材料费本期为1,622.34万元，去年同期为1,249.33万元，同比增长了29.86%。

（3）本期新增委外研发费用335.65万元。

本期财务费用为-1,021.49万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了38.42%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为227.73万元，去年同期为734.18万元，同比大幅下降了68.98%。

（2）利息收入本期为1,005.16万元，去年同期为1,096.78万元，同比小幅下降了8.35%。

本期销售费用为5,719.30万元，同比大幅增长32.09%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,472.86万元，去年同期为2,941.92万元，同比增长了18.05%。

（2）差旅费本期为598.63万元，去年同期为276.24万元，同比大幅增长了116.71%。

（3）广告宣传费本期为682.99万元，去年同期为396.28万元，同比大幅增长了72.35%。

2023年四方光电固定资产合计3.29亿元，占总资产的26.43%，较去年的1.62亿元大幅增长了102.53%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.89亿元，主要为在建工程转入的1.30亿元，占比68.65%。

在此之中：嘉善园区建设转入1.29亿元。

该项目项目预算为1.50亿元，本期投入4,566.73万元，项目本期转入固定资产1.29亿元，期末账面余额745.13万元，项目工程进度为90.99%。

2023年年度，公司的其他收益为2,274.84万元，占净利润比重为16.84%，较去年同期增加18.56%。

2023年，企业应收账款合计2.55亿元，占总资产的20.48%，相较于去年同期的1.74亿元大幅增长了46.27%。

本期，企业应收账款周转率为3.23。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.13大幅下降到了3.23，平均回款时间从58天增加到了111天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.54%，3.94%和3.52%。

2023年，四方光电在建工程余额合计1,067.56万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.30亿元。在此之中，嘉善园区建设，本期转入固定资产1.29亿元。

该项目项目预算为1.50亿元，本期投入4,566.73万元，本期转入固定资产1.29亿元，项目工程进度为90.99%。

四方光电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，专注于气体传感器及高端分析仪器的研发与生产。 近三年，气体传感器行业受益于物联网、智能家居及新能源汽车的快速发展，年均复合增长率超12%，2024年全球市场规模突破300亿美元。未来，环境监测、医疗健康领域需求将持续释放，预计2027年市场空间达450亿美元，技术向微型化、智能化升级，国产替代加速。

四方光电是国内气体传感器领域龙头企业，2024年在汽车电子传感器细分市场占有率约15%，居行业前三；家电领域客户覆盖美的、格力等头部品牌，供货规模达千万级。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的809人上升至2023年的1338人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员185人，生产人员688人，技术人员322人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.35亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，2023年主营利润1.37亿元，较去年同期有所下降，主要是因为研发费用的大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示嘉善园区建设阶段性投产1.29亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，四方光电近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，四方光电的PE-TTM是31.06，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，四方光电低于仪器仪表行业的PE-TTM。