根据新化股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.97亿元，同比小幅下降3.23%。扣非净利润2.40亿元，同比下降21.59%。新化股份2023年年度净利润2.89亿元，业绩同比下降21.87%。

公司的主要业务为化工行业，占比高达98.84%，主要产品包括脂肪胺、合成香料、有机溶剂三项，脂肪胺占比47.46%，合成香料占比19.98%，有机溶剂占比18.77%。

2023年公司营收25.97亿元，与去年同期的26.83亿元相比，小幅下降了3.23%，主要是因为脂肪胺本期营收12.32亿元，去年同期为14.33亿元，同比小幅下降了13.97%。

2023年公司毛利率为23.26%，同比去年的23.57%基本持平。产品毛利率方面，2023年脂肪胺毛利率为16.56%，同比下降20.27%，同期合成香料毛利率为20.58%，同比小幅下降14.78%。

本期净利润为2.89亿元，去年同期3.70亿元，同比下降21.87%。

净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为3.25亿元，去年同期为3.97亿元，同比下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.26亿元增长到3.70亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.70亿元下降到2.89亿元。

2023年年度主营业务利润为3.25亿元，去年同期为3.97亿元，同比下降18.27%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.97亿元，同比小幅下降3.23%；（2）财务费用本期为1,234.64万元，同比大幅增长2.28倍；（3）毛利率本期为23.26%，同比有所下降了0.31%。

2023年新化股份固定资产合计8.48亿元，占总资产的21.36%，同比去年的6.93亿元增长了22.39%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.57亿元，主要为在建工程转入的2.31亿元，占比89.85%。

在此之中：宁夏新化公司74,650吨/年合成香料产品基地建设项目转入1.23亿元，浙江新化新材料研究院转入3,301.23万元，十万吨异丙胺智能化升级改造转入2,167.66万元。

该项目项目预算为8.28亿元，本期投入1.08亿元，项目本期转入固定资产1.23亿元，期末账面余额5.72亿元，项目工程进度为85.00%。

该项目项目预算为1.20亿元，本期投入6,015.05万元，项目本期转入固定资产3,301.23万元，期末账面余额5,568.38万元，项目工程进度为70.00%。

该项目项目预算为1,784.00万元，本期投入2,331.75万元，目前该项目累计投入占预算比例已达136.06%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2,167.66万元，期末账面余额259.60万元，项目工程进度为95.00%。

2023年，企业应收账款合计2.79亿元，占总资产的7.04%，相较于去年同期的2.45亿元小幅增长了13.86%。

本期，企业应收账款周转率为9.90。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从25天增加到了36天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.96%，2.25%和0.79%。

2023年企业存货周转率为6.47，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从48天增加到了55天，企业存货周转能力下降，2023年新化股份存货余额合计3.10亿元，占总资产的7.98%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到37.27%，余额同比减少11.59%；其次，原材料占比35.35%。

2023年，新化股份在建工程余额合计10.54亿元，较去年的8.52亿元大幅增长了23.74%。主要在建的重要工程是宁夏新化公司74,650吨/年合成香料产品基地建设项目、4万吨/年合成氨（制气单元）新型煤气化综合利用技术改造项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.97亿元，主要是宁夏新化公司74,650吨/年合成香料产品基地建设项目、浙江新化新材料研究院等。

在建工程本期新增投入金额为3.92亿元，其中追加投入宁夏新化含膦新材料产品项目、宁夏新化公司74,650吨/年合成香料产品基地建设项目等3.20亿元。

新化股份属于基础化工行业中的精细化学品及专用化学制品领域，专注于脂肪胺、有机溶剂、香料香精等产品的研发与生产。 精细化工行业近三年受新能源、环保政策及消费升级驱动，全球市场规模年均增长约6.5%，2024年预计突破5.3万亿元。未来绿色合成技术、高端电子化学品及生物基材料将成主要增长点，2025年后行业复合增长率或达8%，其中香料香精、特种溶剂等细分领域需求增速超10%。

新化股份在脂肪胺领域全球产能排名前二，异丙胺和异丙醇市占率分别达25%和18%，香料香精业务国内市场份额约7%，双氧水区域市场占有率超15%，综合技术实力居国内同业前三。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的831人上升至2023年的1095人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员49人，生产人员629人，技术人员192人。

2023年净利润2.89亿元，较上期有所下降。

2023年主营利润3.25亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示宁夏新化公司74,650吨/年合成香料产品基地建设项目、浙江新化新材料研究院等阶段性投产2.31亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新化股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，新化股份的PE-TTM是15.84，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，新化股份的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较低。