根据ST中嘉2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.29亿元，同比小幅下降5.77%。扣非净利润-5,467.91万元，较去年同期亏损有所减小。ST中嘉2023年年度净利润-1.26亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事通信网络维护、信息智能传输、其他，其中通讯网络维护及相关业务为第一大收入来源。

2023年公司营收14.29亿元，与去年同期的15.16亿元相比，小幅下降了5.77%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）信息智能传输本期营收1.46亿元，去年同期为2.15亿元，同比大幅下降了32.11%。

（2）通信网络维护本期营收12.82亿元，去年同期为13.00亿元，同比下降了1.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的9.75%，同比小幅下降到了今年的8.92%，主要是因为通信网络维护本期毛利率9.06%，去年同期为10.48%，同比小幅下降13.55%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.02%。

2023年年度，ST中嘉营业总收入为14.29亿元，去年同期为15.16亿元，同比小幅下降5.77%，净利润为-1.26亿元，去年同期为-7,925.77万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益256.24万元，去年同期损失1,059.69万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出398.61万元，去年同期支出1,690.61万元，同比大幅增长。

但是营业外利润本期为-7,614.69万元，去年同期为-227.02万元，亏损增大。

2023年年度主营业务利润为-5,343.57万元，去年同期为-4,178.01万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为14.29亿元，同比小幅下降5.77%；（2）毛利率本期为8.92%，同比小幅下降了0.83%。

ST中嘉2023年年度非主营业务利润为-6,805.59万元，去年同期为-2,057.15万元，亏损增大。

ST中嘉归母净利润连续两年为负。2023年的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了1.25亿元，占总亏损的56.36%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：根据仲裁结果确认的相关损失

在2023年年报告期末，ST中嘉形成的商誉为1.1亿元，占净资产的81.02%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为广东长实通信科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-0.23%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.05%，预测数据是否太过乐观？？

广东长实通信科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

广东长实通信科技有限公司由于业绩没达到预期，在2019年减值7.39亿元，具体情况如下所示：

2023年年度，企业资产负债率为84.98%，去年同期为79.87%，负债率很高且增加了5.11%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从77.07%增长至84.98%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为9.05亿元，同比大幅下降30.31%，另外总负债本期为7.69亿元，同比下降25.85%。

有息负债从2018年年度到2023年年度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2020年到2023年呈现下降趋势。

现金比率为0.18，去年同期为0.26，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-1.23，去年同期为-0.22，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年ST中嘉固定资产合计5,156.03万元，占总资产的5.70%，同比去年的4,026.78万元增长了28.04%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2,615.43万元，主要为购置新增的2,563.47万元，占比98.01%。

ST中嘉属于信息通信技术（ICT）服务行业，主要业务涵盖通信网络建设、维护及增值服务。 信息通信技术服务行业近三年保持年均复合增长率约8.6%，2025年市场规模预计突破2.5万亿元。政策推动5G基建、工业互联网及智慧城市建设，带动行业需求持续扩容。未来三年，技术融合（如AI+通信）及企业数字化转型将驱动市场进一步增长，新兴领域如算力网络、边缘计算等或贡献超30%增量空间。

ST中嘉在国内通信网络维护领域位列第二梯队，区域市场占有率约6%-8%。其核心优势在于运营商合作关系及地市级服务网络覆盖，但受限于资金规模，全国性市场份额不足头部企业三分之一。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从3855人下降至2379人，人数锐减38%。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从2191、546人下降至1174、378人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从7.36万元大幅上涨到了11.93万元。

公司从1997年上市以来，累计分红仅1.54亿元，但从市场上融资25.44亿元，且在2019年以后再也不分红。

最近5年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于减值。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损5,343.57万元，较去年同期亏损增大。

2023年扣非净利润亏损5,485.97万元，由于非经常性损益亏损了7,061.80万元，净利润亏损增加至-1.25亿元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期ST中嘉PE-TTM为负，参考价值不大。