根据山科智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.55亿元，同比增长16.14%。扣非净利润8,702.28万元，同比增长24.08%。山科智能2023年年度净利润9,286.27万元，业绩同比小幅增长14.69%。

公司的主要业务为智能仪器仪表制造业，占比高达98.12%，其中智能远传水表及计量传感器为第一大收入来源，占比81.48%。

2023年公司营收6.55亿元，与去年同期的5.64亿元相比，增长了16.14%，主要是因为智能远传水表及计量传感器本期营收5.34亿元，去年同期为4.70亿元，同比小幅增长了13.66%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.43%，同比小幅增长到了今年的43.34%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智能远传水表及计量传感器本期毛利率41.32%，去年同期为39.92%，同比小幅增长3.51%。

（2）智慧水务管网智能设备本期毛利率58.97%，去年同期为57.47%，同比增长2.61%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.30%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为31.38%、29.30%，总体保持平稳趋势。

本期净利润为9,286.27万元，去年同期8,096.53万元，同比小幅增长14.69%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为83.53万元，去年同期为381.11万元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失892.13万元，去年同期损失2,003.29万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为8,999.24万元，去年同期为7,890.09万元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为8,999.24万元，去年同期为7,890.09万元，同比小幅增长14.06%。

虽然销售费用本期为9,573.17万元，同比增长29.68%，不过（1）营业总收入本期为6.55亿元，同比增长16.14%；（2）毛利率本期为43.34%，同比小幅增长了1.91%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年山科智能固定资产合计2.00亿元，占总资产的15.50%，较去年的8,203.93万元大幅增长了143.81%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.37亿元，主要为在建工程转入的1.32亿元，占比96.48%。

在此之中：瓶窑新厂房二期转入1.31亿元。

该项目项目预算为1.20亿元，本期投入3,230.39万元，项目本期转入固定资产1.31亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，公司的其他收益为2,301.86万元，占净利润比重为24.79%，较去年同期减少8.22%。

在2023年报告期末，山科智能用于金融投资的资产为9,357.34万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为234.31万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的2.67亿元下滑至2023年的9,357.34万元，变化率为-64.91%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的906.01万元下滑至2023年的234.31万元，变化率为-74.14%。

2023年，企业应收账款合计3.34亿元，占总资产的25.92%，相较于去年同期的3.07亿元小幅增长了8.86%。

本期，企业应收账款周转率为2.04。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从187天减少到了176天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.19%，21.14%和7.68%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从64.40%小幅上涨到71.19%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从1.96%持续上涨到7.68%。

2023年，山科智能在建工程余额合计788.91万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.32亿元。在此之中，瓶窑新厂房二期，本期转入固定资产1.31亿元。

该项目项目预算为1.20亿元，本期投入3,230.39万元，项目本期转入固定资产1.31亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，山科智能净利润为9,286.27万元，去年同期为8,096.53万元，同比小幅增长14.69%。净现金流为-160.15万元，去年同期为2,320.95万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为9,286.27万元，而经营现金流净额为5,852.68万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-6,217.90万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-160.15万元，净现金流为负。而去年同期为2,320.95万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年，山科智能的合同资产合计7,059.22万元，占总资产的5.47%，相较于年初的3,594.16万元大幅增长96.41%。

主要原因是质保金增加3,465.06万元。

山科智能属于智能水表及智慧水务解决方案行业 智能水表行业近三年受益于智慧城市建设和水务数字化转型，年复合增长率超12%，2024年市场规模突破130亿元，预计2025年将达150亿元。未来行业将加速整合物联网、AI技术，推动水表智能化渗透率从35%向50%提升，同时智慧水务管理平台需求激增，市场空间向千亿级延伸

山科智能是国内超声波水表核心供应商，聚焦工商业场景，2024年超声波水表市占率约5%，位居行业第二梯队，在智能远传水表领域年出货量超80万台，位列全国前五，但整体市场份额低于头部企业宁水集团

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的471人上升至2023年的654人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员142人，生产人员184人，技术人员213人。

2023年净利润9,286.27万元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,999.24万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示瓶窑新厂房二期完工投产1.31亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，山科智能近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，山科智能的PE-TTM是21.40，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，山科智能的PE-TTM相比仪器仪表行业的PE-TTM较低。