根据联盛化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收6.62亿元，同比大幅下降36.41%。扣非净利润6,701.18万元，同比大幅下降63.01%。联盛化学2023年年度净利润7,175.64万元，业绩同比大幅下降62.46%。本期经营活动产生的现金流净额为1.94亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为精细化工，主要产品包括BDO产业链自产产品和非BDO产业链自产产品两项，其中BDO产业链自产产品占比64.05%，非BDO产业链自产产品占比21.66%。

2023年公司营收6.62亿元，与去年同期的10.41亿元相比，大幅下降了36.41%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）BDO产业链自产产品本期营收4.24亿元，去年同期为6.70亿元，同比大幅下降了36.72%。

（2）贸易产品本期营收8,627.85万元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降了49.52%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.23%，同比下降到了今年的19.08%。

毛利率下降的原因是：

（1）BDO产业链自产产品本期毛利率20.17%，去年同期为26.31%，同比下降23.34%，主要是由于运费成本有所增长。

（2）非BDO产业链自产产品本期毛利率15.91%，去年同期为23.64%，同比大幅下降32.7%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售3.70亿元，同比下降14.82%，同期海外销售2.92亿元，同比大幅下降51.86%。2022-2023年，国内营收占比从41.69%增长到55.85%，海外营收占比从58.31%下降到44.15%，国内不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从21.98%下降到14.61%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.67%，其中第一大客户占比16.06%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的38.52%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达13.29%。第二大供应商占比7.35%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的51.17%下降至2023年的38.52%。

本期净利润为7,175.64万元，去年同期1.91亿元，同比大幅下降62.46%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,755.48万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为7,755.48万元，去年同期为2.19亿元，同比大幅下降64.64%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.62亿元，同比大幅下降36.41%；（2）毛利率本期为19.08%，同比下降了5.15%。

2023年公司营收6.62亿元，同比大幅下降36.41%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2,237.04万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了50.85%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达31.18%。归因于汇兑收益本期为953.94万元，去年同期为3,847.46万元，同比大幅下降了75.21%。

在2023年报告期末，联盛化学用于金融投资的资产为1.14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为118.76万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和银行理财浮动收益公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的0元大幅上升至2023年的1.14亿元。

2023年，企业应收账款合计5,642.24万元，占总资产的3.35%，相较于去年同期的1.31亿元大幅减少了56.91%。

本期，企业应收账款周转率为6.93。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.93小幅下降到了6.93，平均回款时间从45天增加到了51天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.52%，0.07%和0.41%。

2023年企业存货周转率为4.69，在2022年到2023年联盛化学存货周转率从8.49大幅下降到了4.69，存货周转天数从42天增加到了76天。2023年联盛化学存货余额合计1.16亿元，占总资产的7.30%，同比去年的1.07亿元小幅增长了7.94%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到74.67%，余额同比增长295.98%；其次，原材料占比13.50%，余额同比减少73.23%。

2023年，联盛化学在建工程余额合计2.88亿元，较去年的1.17亿元大幅增长。主要在建的重要工程是超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目（一期）和52.6万吨/年电子和专用化学品改建项目（一期）。

在建工程本期新增投入金额为1.77亿元，其中追加投入超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目（一期）、52.6万吨/年电子和专用化学品改建项目（一期）等1.77亿元。

该项目于2021年12月3日发布建设公告。

项目预计建设期为2年，第3年开始生产产品，第5年完全达产。项目建

本项目实施主体为联盛化学，公司拟投资35,093.61万元，新建生产车间，

联盛化学属于精细化工行业，专注于医药中间体、农药中间体及电子化学品的研发与生产。 精细化工行业近三年受医药、半导体及新能源领域需求驱动，年均复合增长率达8.5%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来将向高附加值、环保型产品转型，预计2025年电子化学品细分领域增速超15%，行业集中度持续提升。

联盛化学在医药中间体细分领域处于第二梯队，核心产品三氟乙酸乙酯国内市占率约12%，2024年电子化学品业务营收占比提升至18%，整体市场排名位于行业前十五。

2023年净利润7,175.64万元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7,755.48万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额猛增，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，联盛化学近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，联盛化学的PE-TTM是74.91，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，联盛化学的PE-TTM远高于其他化学制品行业的PE-TTM。