根据鸿利智汇2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收37.59亿元，同比小幅增长3.38%。扣非净利润1.41亿元，同比小幅下降10.58%。鸿利智汇2023年年度净利润2.15亿元，业绩同比增长19.36%。

公司的主营业务为日用电子器具制造业，其中LED封装产品为第一大收入来源，占比78.39%。

2023年公司营收37.59亿元，与去年同期的36.36亿元相比，小幅增长了3.38%，主要是因为LED封装产品本期营收29.47亿元，去年同期为28.05亿元，同比小幅增长了5.05%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.34%，同比小幅增长到了今年的22.56%，主要是因为汽车照明产品本期毛利率30.5%，去年同期为21.83%，同比大幅增长39.72%。

产品毛利率方面，2021-2023年汽车照明产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的20.27%，大幅增长到2023年的30.50%，2023年LED封装产品毛利率为20.01%，同比增加0.3%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售8.72亿元，2022年下降20.79%，2023年下降4.57%，同期2021年国内销售30.97亿元，2022年下降9.77%，2023年增长5.52%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2019-2023年，国内营收占比从71.03%增长到78.42%，海外营收占比从28.97%下降到21.58%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从23.26%增长到34.39%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.71%，相较于2022年的34.99%，已经小幅下降，其中第一大客户占比10.52%。

本期净利润为2.15亿元，去年同期1.80亿元，同比增长19.36%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,892.55万元，去年同期损失853.99万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为4,901.22万元，去年同期为1,575.67万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.79亿元，去年同期为2.69亿元，同比小幅增长；（3）投资收益本期为738.17万元，去年同期为-198.36万元，扭亏为盈。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-9.39亿元增长到2.67亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.67亿元下降到2.15亿元。

2023年年度主营业务利润为2.79亿元，去年同期为2.69亿元，同比小幅增长3.70%。

虽然管理费用本期为2.19亿元，同比增长24.98%，不过（1）营业总收入本期为37.59亿元，同比小幅增长3.38%；（2）毛利率本期为22.56%，同比小幅增长了1.22%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期管理费用为2.19亿元，同比增长24.98%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧摊销本期为3,806.70万元，去年同期为1,881.69万元，同比大幅增长了102.3%。

（2）职工薪酬本期为1.26亿元，去年同期为1.11亿元，同比小幅增长了13.58%。

2023年鸿利智汇固定资产合计17.66亿元，占总资产的32.98%，同比去年的13.84亿元增长了27.65%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.83亿元，主要为在建工程转入的5.13亿元，占比88.06%。

在此之中：鸿利光电LED新型背光显示二期项注1目转入3.97亿元，安装中的注设备3转入1.16亿元。

该项目于2015年8月5日发布建设公告。

项目拟购置固晶机、焊线机、倒装设备等先进的LED自动化生产设备，建设TOP LED封装器件（正装系列产品如2835、倒装系列产品如F-2835）及HighPower LED封装器件（正装系列产品如COB、倒装系列产品如陶瓷系列产品和F-COB）生产线。项目建设期1年，投产后第1年达产50%，第2年完全达产。项目达产后，可实现年产TOP LED封装器件16,200KK、High Power LED封装器件360KK。

本项目总投资为41,709.43万元，其中建设投资29,295.80万元。项目建设内容主要包括：生产厂房、办公楼以及配套的基础设施工程，建筑物全部为钢筋混凝土框架结构。项目总建筑面积为22,000平方米，其中：生产厂房20,000平方米、办公楼2,000平方米。

LED产业在中国发展迅速， LED已广泛应用于通用照明、背光源、景观照明、显示屏、交通信号、车用照明及家用电子消费等领域。根据国家半导体照明工程研发及产业联盟的统计数据，2007年到2014年期间，包括芯片、封装及应用在内的LED产业整体产值从483亿元增长至3,507亿元，年均复合增长率高达32.7%，预计到2017年，中国LED市场规模将达到7,485亿元，年复合增长率近31.5%。

该项目本期投入6,360.47万元，项目本期转入固定资产1.16亿元，期末账面余额1,089.04万元。

鸿利智汇2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7,042.27万元,占归母净利润的33.24%。

本期归母净利润小幅增长了18.61%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额4,901.22万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为5,960.67万元，其中2,394.28万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助7,838.75万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,898.20万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，鸿利智汇用于金融投资的资产为5,765.64万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为891.28万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2019年的1.32亿元下滑至2023年的5,765.64万元，变化率为-56.26%。

2023年，企业应收账款合计11.34亿元，占总资产的21.18%，相较于去年同期的9.65亿元增长了17.56%。

本期，企业应收账款周转率为3.58。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从4.23下降到了3.58，平均回款时间从85天增加到了100天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.55%，1.83%和1.62%。

2023年，鸿利智汇资产减值损失7,505.03万元，导致企业净利润从盈利2.90亿元下降至盈利2.15亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,538.53万元。

其中，库存商品，发出商品，原材料本期分别计提3,248.15万元，1,369.27万元，913.00万元。

目前，库存商品，发出商品，原材料的账面价值仍分别为1.65亿元，1.98亿元，1.10亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为5.24，2023年鸿利智汇存货周转率为5.24，同比去年无明显变化。2023年鸿利智汇存货余额合计5.78亿元，占总资产的12.51%，同比去年的5.06亿元小幅增长了14.29%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到34.19%，余额同比增长13.83%；其次，发出商品占比30.64%，余额同比增长9.83%。

鸿利智汇属于LED封装及应用行业，聚焦半导体封装、LED汽车照明及智能照明领域。 LED封装行业近三年受新能源汽车、智能穿戴及Mini/Micro LED技术驱动，市场规模稳步增长，2025年全球车用LED照明市场规模预计突破80亿美元。行业未来将向高光效、高可靠性及智能化方向升级，Mini LED在VR/AR、车载显示等场景渗透率快速提升，UV LED在杀菌、医疗等新兴应用领域需求增长显著。

鸿利智汇是国内车用LED照明领域头部企业，车规级LED产品市占率位居国内前三，Mini LED产品已批量供货VR终端厂商，2025年智能车灯模组营收同比增长超30%，技术实力获国家级科技奖项背书。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于减值损失的增长。

公司主营利润近4年缺乏增长性，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.79亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润1.45亿元，由于政府补助贡献了4,901.22万元，净利润盈利2.15亿元。

值得一提的是，2023年年报显示鸿利光电LED新型背光显示二期项注1目、安装中的注设备3阶段性投产5.13亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，鸿利智汇近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，鸿利智汇的PE-TTM是28.49，而LED行业的PE-TTM是61.99，鸿利智汇的PE-TTM远低于LED行业的PE-TTM。