根据拓荆科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.05亿元，同比大幅增长58.60%。扣非净利润3.12亿元，同比大幅增长75.29%。拓荆科技2023年年度净利润6.64亿元，业绩同比大幅增长82.33%。本期经营活动产生的现金流净额为-16.57亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为半导体设备，其中薄膜沉积设备为第一大收入来源，占比95.02%。

2023年公司营收27.05亿元，与去年同期的17.06亿元相比，大幅增长了58.6%，主要是因为薄膜沉积设备本期营收25.70亿元，去年同期为16.85亿元，同比大幅增长了52.51%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.24%，相较于2022年的67.80%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.32%，第二大客户占比10.22%。

本期净利润为6.64亿元，去年同期3.64亿元，同比大幅增长82.33%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出6,503.80万元，去年同期支出4.68万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为3.29亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3.28亿元，去年同期为1.89亿元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为9,403.57万元，去年同期为1,625.82万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现下降趋势，从978.75万元下降到-1.03亿元，而2018年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.03亿元增长到6.64亿元。

2023年年度主营业务利润为3.28亿元，去年同期为1.89亿元，同比大幅增长73.21%。

虽然研发费用本期为5.76亿元，同比大幅增长52.07%，不过（1）营业总收入本期为27.05亿元，同比大幅增长58.60%；（2）毛利率本期为51.01%，同比小幅增长了1.74%，推动主营业务利润同比大幅增长。

拓荆科技2023年年度非主营业务利润为4.01亿元，去年同期为1.75亿元，同比大幅增长。

本期管理费用为1.89亿元，同比大幅增长133.2%。归因于股份支付费用本期为9,064.86万元，去年同期为682.44万元，同比大幅增长了近12倍。

2023年拓荆科技固定资产合计6.13亿元，占总资产的6.15%，同比去年的3.82亿元大幅增长了60.39%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.80亿元，主要为在建工程转入的2.18亿元，占比77.68%。

在此之中：待安装设备转入1.73亿元。

该项目本期投入1.94亿元，项目本期转入固定资产1.73亿元，期末账面余额2,349.04万元。

拓荆科技2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益3.50亿元,占归母净利润的52.89%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额3.29亿元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为2.89亿元，其中3.17亿元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助4.40亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.01亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，拓荆科技用于金融投资的资产为2.9亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,779.29万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产-权益工具投资公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计5.30亿元，占总资产的5.31%，相较于去年同期的2.62亿元大幅增长了102.24%。

本期，企业应收账款周转率为6.83。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.36下降到了6.83，平均回款时间从38天增加到了52天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.20%，4.74%和0.06%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的98.15%小幅下降到2023年的95.20%。

2023年企业存货周转率为0.38，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从537天增加到了947天，企业存货周转能力下降，2023年拓荆科技存货余额合计45.56亿元，占总资产的46.23%，同比去年的22.97亿元大幅增长了98.39%，涨幅接近一倍。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到47.18%，余额同比增长165.53%；其次，发出商品占比41.96%，余额同比增长47.36%。

2023年，拓荆科技的无形资产合计9,168.19万元，占总资产的0.92%，相较于年初的4,388.43万元大幅增长108.92%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,321.05万元，主要为购置新增的5,321.05万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4,665.32万元。

2023年，拓荆科技的其他流动资产合计4.60亿元，占总资产的4.61%，相较于年初的2.57亿元大幅增长79.24%。

主要原因是留抵及待抵扣增值税增加2.03亿元。

拓荆科技属于半导体专用设备制造行业，核心业务聚焦于薄膜沉积设备研发与生产。 半导体设备行业近三年受国产替代政策驱动，市场规模年均复合增长率超15%，2024年国内市场规模突破200亿美元。未来随着先进制程工艺需求提升及第三代半导体材料应用扩展，薄膜沉积设备领域将加速技术迭代，预计2025年全球市场份额占比将提升至25%以上。

拓荆科技是国内薄膜沉积设备龙头，在化学气相沉积（CVD）领域市占率稳居国产厂商首位，2024年国内市场占有率约18%，覆盖14nm及以上逻辑芯片及先进存储芯片产线。

2023年公司员工人数为1068人，同比2022年830人，增加238人，人数锐增28%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员54人，生产人员108人，技术人员299人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从43.37万元下降到了33.71万元。

近3年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.28亿元，较去年同期大幅增长。

2023年扣非净利润3.13亿元，由于政府补助贡献了3.29亿元，净利润盈利6.64亿元。

值得一提的是，2023年年报显示待安装设备等阶段性投产2.18亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，拓荆科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，拓荆科技的PE-TTM是58.32，而半导体设备行业的PE-TTM是53.91，拓荆科技高于半导体设备行业的PE-TTM。