根据嘉澳环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.66亿元，同比下降16.98%。扣非净利润-436.82万元，较去年同期亏损有所减小。嘉澳环保2023年年度净利润521.09万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3.18亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为生物质能源，占比高达66.60%。

2023年公司营收26.66亿元，与去年同期的32.11亿元相比，下降了16.98%。

营收下降的主要原因是：

（1）生物质能源本期营收17.76亿元，去年同期为21.44亿元，同比下降了17.19%。

（2）环保增塑剂本期营收7.89亿元，去年同期为9.35亿元，同比下降了15.62%。

2023年公司毛利率为5.79%，同比去年的5.8%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年环保增塑剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.26%，大幅下降到2023年的0.02%，2023年生物质能源毛利率为7.96%，同比增加23.03%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2023年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售13.30亿元，2022年下降21.97%，2023年下降38.21%，同期2021年海外销售5.39亿元，2022年增长290.42%，2023年下降6.0%。2021-2023年，国内营收占比从71.18%大幅下降到24.50%，海外营收占比从28.82%大幅增长到75.50%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从9.35%下降到4.63%。

2023年年度，嘉澳环保营业总收入为26.66亿元，去年同期为32.12亿元，同比下降16.98%，净利润为521.09万元，去年同期为-3,110.19万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期收益2,648.83万元，去年同期收益3,534.19万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为-7,475.96万元，去年同期为-9,045.55万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失313.30万元，去年同期损失1,431.26万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为5,225.46万元，去年同期为4,144.93万元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为-7,475.96万元，去年同期为-9,045.55万元，较去年同期亏损有所减小。

嘉澳环保2023年年度非主营业务利润为5,348.22万元，去年同期为2,401.16万元，同比大幅增长。

2023年公司营收26.66亿元，同比下降16.98%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期研发费用为4,238.96万元，同比大幅下降53.88%。归因于材料费本期为1,803.33万元，去年同期为6,673.59万元，同比大幅下降了72.98%。

本期财务费用为6,926.00万元，同比大幅增长37.73%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为1,022.76万元，去年同期为100.69万元，同比大幅增长了近9倍，但是利息费用本期为7,515.54万元，去年同期为5,004.54万元，同比大幅增长了50.17%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,887.31万元，其中非经常性损益的政府补助金额为696.40万元。

(2)本期共收到政府补助6,670.99万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,310.16万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，嘉澳环保资产减值损失313.30万元，导致企业净利润从盈利834.39万元下降至盈利521.09万元，其中主要是存货跌价准备减值合计313.30万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提313.30万元。

目前，库存商品的账面价值仍有8,481.35万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.37，在2022年到2023年嘉澳环保存货周转率从5.17下降到了4.37，存货周转天数从69天增加到了82天。2023年嘉澳环保存货余额合计4.99亿元，占总资产的14.19%，同比去年的6.46亿元大幅下降了22.76%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到32.93%，余额同比减少15.04%；其次，产成品占比26.43%，余额同比减少63.92%。

2023年，嘉澳环保在建工程余额合计9.94亿元，较去年的5.91亿元大幅增长了68.23%。主要在建的重要工程是连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目、绿色新能源生物柴油项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.29亿元，主要是绿色新能源生物柴油项目。

在建工程本期新增投入金额为5.33亿元，其中追加投入连云港嘉澳新能源50万吨/年废弃油脂转化生物质能源项目4.44亿元。

该项目于2022年9月7日发布建设公告。

3、 建设内容与规模：建设50万吨/年生物航煤项目，计划于2023年1月开工建设，包括工程生产装置、辅助生产设施及相配套的界区内公用工程等。4、 投资金额及来源：本项目计划总投资金额约人民币400,000万元，主要来源为自筹资金和融资。

2023年，嘉澳环保本期在建工程的利息资本化金额高达1,803.84万元，同期净利润仅为521.09万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利521.09万元变为亏损-1,282.75万元。

2023年，嘉澳环保的无形资产合计2.20亿元，占总资产的6.20%，相较于年初的1.15亿元大幅增长91.13%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.13亿元，主要为购置新增的1.13亿元。在购置新增中，主要是软件，合计3.54万元。

2023年，嘉澳环保的其他流动资产合计1.15亿元，占总资产的3.24%，相较于年初的7,641.48万元大幅增长50.32%。

主要原因是已认证待抵扣进项税增加3,689.07万元。

2023年，嘉澳环保的其他非流动资产合计2.50亿元，占总资产的7.07%，相较于年初的813.08万元大幅增长2978.98%。

主要原因是预付长期资产购置款增加2.42亿元。

嘉澳环保属于环保行业中的生物质能源及环保增塑剂细分领域。 环保行业近三年受“双碳”政策驱动，循环经济及再生资源领域加速发展，2023年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约8%。未来，生物基材料、危废资源化等细分赛道空间广阔，预计2025年再生资源回收量突破4亿吨，带动行业规模突破4万亿元。

嘉澳环保是国内环保增塑剂和生物柴油领域的重要企业，其生物柴油产能位列行业前五，市场占有率约5%；环保增塑剂产品在可降解材料领域占比约8%，属于细分领域第二梯队企业。

2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2023年主营利润亏损7,475.96万元，较去年同期的亏损有所好转。

2023年扣非净利润亏损124.61万元，由于政府补助贡献了4,669.68万元，净利润盈利521.09万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期嘉澳环保PE-TTM为负，参考价值不大。