根据圣湘生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.07亿元，同比大幅下降84.39%。扣非净利润7,164.94万元，同比大幅下降96.09%。圣湘生物2023年年度净利润3.48亿元，业绩同比大幅下降82.02%。

公司的主营业务为体外诊断行业，主要产品包括诊断试剂和诊断仪器两项，其中诊断试剂占比77.77%，诊断仪器占比14.73%。

2023年公司营收10.07亿元，与去年同期的64.50亿元相比，大幅下降了84.39%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）诊断试剂本期营收7.83亿元，去年同期为43.04亿元，同比大幅下降了81.8%。

（2）诊断仪器本期营收1.48亿元，去年同期为17.64亿元，同比大幅下降了91.59%。

2023年公司毛利率从去年同期的58.83%，同比增长到了今年的71.54%，主要是因为诊断试剂本期毛利率88.4%，去年同期为71.88%，同比增长22.98%，归因于直接材料成本从上期的10.74亿元大幅下降到本期的8,534.85万元。公司对此的解释是：产销量下降，故成本总额下降。

产品毛利率方面，2020-2023年诊断仪器毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.90%，大幅下降到2023年的17.27%，2023年诊断试剂毛利率为88.40%，同比增加22.98%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的84.87%。2023年经销营收8.41亿元，相较于去年下降83.23%，同期毛利率为71.05%，同比增加12.32个百分点。

本期净利润为3.48亿元，去年同期19.37亿元，同比大幅下降82.02%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,527.76万元，去年同期为25.42亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现上升趋势，从-1,065.33万元增长到26.17亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从26.17亿元下降到3.48亿元。

2023年年度主营业务利润为2,527.76万元，去年同期为25.42亿元，同比大幅下降99.01%。

虽然毛利率本期为71.54%，同比增长了12.71%，不过营业总收入本期为10.07亿元，同比大幅下降84.39%，导致主营业务利润同比大幅下降。

圣湘生物2023年年度非主营业务利润为3.85亿元，去年同期为-2.26亿元，扭亏为盈。

本期销售费用为3.58亿元，同比大幅下降51.05%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.64亿元，去年同期为3.30亿元，同比大幅下降了50.42%。

（2）咨询费及销售佣金本期为2,028.07万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降了86.63%。

本期研发费用为1.96亿元，同比大幅下降40.85%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,783.86万元，去年同期为1.56亿元，同比大幅下降了50.19%。

（2）研发材料本期为3,366.71万元，去年同期为6,447.61万元，同比大幅下降了47.78%。

（3）股份支付本期为275.70万元，去年同期为2,515.22万元，同比大幅下降了89.04%。

2023年圣湘生物固定资产合计10.09亿元，占总资产的11.93%，较去年的4.89亿元大幅增长了106.31%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6.27亿元，主要为在建工程转入的4.88亿元，占比77.87%。

在此之中：精准智能分子诊断系统生产基地项目转入3.09亿元，高性能医疗器械智能制造产业园项目转入1.43亿元。

该项目本期投入1.53亿元，项目本期转入固定资产3.09亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已转固。

该项目本期投入6,127.33万元，项目本期转入固定资产1.43亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已转固。

圣湘生物2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3.64亿元，非经常性损益为2.92亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，圣湘生物用于金融投资的资产为12.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,224.95万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其中：理财产品。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了15.9亿元，变化率为-56.58%。

(1)本期计入利润的政府补助金额7,524.76万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助7,337.34万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4.96万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，圣湘生物用于对外股权投资的资产为2.09亿元，对外股权投资所产生的收益为2.53亿元，占净利润3.48亿元的72.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,950.62万元和处置外股权投资的收益2.75亿元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2.53亿元，相比去年同期大幅上升了2.73亿元，变化率为13.67倍。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计6.90亿元，占总资产的8.16%，相较于去年同期的12.76亿元大幅减少了45.97%。

本期，企业应收账款周转率为1.02。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从52天增加到了352天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.43%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从93.68%大幅下降到36.43%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为0.61，在2022年到2023年圣湘生物存货周转率从5.44大幅下降到了0.61，存货周转天数从66天增加到了590天。2023年圣湘生物存货余额合计3.77亿元，占总资产的6.95%，同比去年的3.55亿元小幅增长了6.00%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到61.36%；其次，原材料占比35.92%，余额同比减少14.12%。

2023年，圣湘生物在建工程余额合计459.46万元。

该项目本期投入1.53亿元，项目本期转入固定资产3.09亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已转固。

2023年，圣湘生物的无形资产合计2.83亿元，占总资产的3.35%，相较于年初的7,912.12万元大幅增长258.03%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增2.21亿元，主要为企业合并增加的1.85亿元。在企业合并增加中，主要是专利，合计1.85亿元。

圣湘生物属于医疗器械行业中的体外诊断（IVD）细分领域。 体外诊断行业近三年受疫情催化高速增长后，逐步回归常规检测需求驱动，2024年全球市场规模超900亿美元，中国占比约20%。分子诊断、POCT（即时检验）技术成为核心增长点，精准医疗及癌症早筛推动行业创新升级，预计未来五年复合增速8%-10%，2025年市场规模将突破1200亿美元。

圣湘生物为国内分子诊断领域龙头企业，2024年在呼吸道传染病检测市场占有率约18%，位列前三；其HPV检测产品市占率超10%，肿瘤早筛试剂盒在2025年进入市场推广阶段，技术领先性显著。

去年公司员工人数整体大幅下滑，从2567人下降至2006人，人数锐减21%。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了37.31%，从2022年的729人减少至2023年的457人，当前人数占员工总数的22.78%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从18.80万元上涨到了24.05万元。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收的大幅下降，2023年主营利润2,527.76万元，较去年同期大幅下降。

圣湘生物对外股权投资最近3年，收益平均占净利润23.81%，对外股权投资平均占总资产的3.1%，平均投资收益率为37.32%。2023年对外股权投资2.09亿元，占总资产2.47%，收益2.53亿元，占净利润72.74%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2023年扣非净利润5,609.56万元，由于非经常性损益贡献了2.92亿元，净利润盈利3.48亿元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示精准智能分子诊断系统生产基地项目、高性能医疗器械智能制造产业园项目阶段性投产4.52亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，圣湘生物近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，圣湘生物的PE-TTM是27.23，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，圣湘生物高于体外诊断行业的PE-TTM。