根据咸亨国际2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.28亿元，同比大幅增长37.87%。扣非净利润1.67亿元，同比小幅下降14.35%。咸亨国际2023年年度净利润1.08亿元，业绩同比大幅下降50.39%。

公司的主要业务为电力，占比高达60.26%，主要产品包括工具和仪器两项，其中工具占比61.80%，仪器占比26.28%。

2023年公司营收29.28亿元，与去年同期的21.24亿元相比，大幅增长了37.87%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）工具本期营收18.10亿元，去年同期为12.00亿元，同比大幅增长了50.8%。

（2）仪器本期营收7.69亿元，去年同期为6.40亿元，同比增长了20.25%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.56%，同比下降到了今年的32.18%。

毛利率下降的原因是：

（1）工具本期毛利率27.04%，去年同期为35.92%，同比下降24.72%，主要是由于原材料/销售成本从上期的7.69亿元大幅增长到本期的13.20亿元。

（2）仪器本期毛利率35.99%，去年同期为39.27%，同比小幅下降8.35%，主要是由于原材料/销售成本有所增长。

产品毛利率方面，2021-2023年工具毛利率呈下降趋势，从2021年的37.38%，下降到2023年的27.04%，2021-2023年仪器毛利率呈下降趋势，从2021年的44.74%，下降到2023年的35.99%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销产品，占主营业务收入的70.37%。2023年经销产品营收20.59亿元，相较于去年增长48.93%，同期毛利率为23.86%，同比减少6.55个百分点。

2023年年度，咸亨国际营业总收入为29.28亿元，去年同期为21.24亿元，同比大幅增长37.87%，净利润为1.08亿元，去年同期为2.18亿元，同比大幅下降50.39%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,790.06万元，去年同期支出6,918.67万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-1.00亿元，去年同期为0.00元；（2）主营业务利润本期为2.60亿元，去年同期为2.97亿元，同比小幅下降。

2023年年度主营业务利润为2.60亿元，去年同期为2.97亿元，同比小幅下降12.64%。

虽然营业总收入本期为29.28亿元，同比大幅增长37.87%，不过毛利率本期为32.18%，同比下降了7.38%，导致主营业务利润同比小幅下降。

咸亨国际2023年年度非主营业务利润为-1.13亿元，去年同期为-952.98万元，亏损增大。

咸亨国际2023年的归母净利润为9,664.30万元，而非经常性损益为-7,050.87万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，咸亨国际用于金融投资的资产为2,818.23万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-9,849.52万元，占净利润1.08亿元的-90.95%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于信托产品。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的2.02亿元下滑至2023年的2,818.23万元，变化率为-86.07%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了2.1亿元，变化率为-19.45倍。

2023年，企业应收账款合计11.55亿元，占总资产的38.96%，相较于去年同期的9.04亿元增长了27.80%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1,635.34万元，导致企业净利润从盈利1.25亿元下降至盈利1.08亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,773.36万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1,700.61万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,700.61万元。

其中，按单项计提主要是企业对1年以内，1-2年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了5,427.53万元和1,107.40万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备1,163.44万元。

本期，企业应收账款周转率为2.84。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.59小幅到了2.84，平均回款时间从138天减少到了126天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为88.07%，11.09%和0.85%。

2023年企业存货周转率为8.34，在2022年到2023年咸亨国际存货周转率从6.19大幅提升到了8.34，存货周转天数从58天减少到了43天。2023年咸亨国际存货余额合计2.32亿元，占总资产的8.37%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到81.40%，余额同比减少0.11%。

2023年，咸亨国际在建工程余额合计61.78万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计1.06亿元。在此之中，信息化升级及总部基地建设项目，本期转入固定资产1.03亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.74亿元，本期投入61.78万元。

该项目项目预算为1.03亿元，本期投入3,335.09万元，项目本期转入固定资产1.03亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

咸亨国际属于工器具及仪器仪表类MRO（维护、维修、运行）集约化供应行业，聚焦能源、交通、应急等领域。 近三年，受益于电力、轨道交通等领域投资增长，MRO行业规模持续扩容，2023年国内市场规模超1.5万亿元。未来行业将加速向集约化、数字化方向升级，智能化供应链管理及专业化技术服务成为核心趋势，预计2025年市场空间突破2万亿元，年复合增长率约8%-10%。

咸亨国际在国内MRO集约化供应领域处于领先地位，尤其在电力行业占据核心优势，服务国网、南网等头部客户，2024年前三季度电力相关营收占比超60%，集约化供应网络覆盖全国90%省级区域。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的1467人上升至2023年的1919人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1919人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的31.52%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从23.28万元下降到了20.18万元。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期有所下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

由于毛利率的下降，2023年主营利润2.59亿元，较去年同期有所下降。

咸亨国际金融投资最近3年，收益平均占净利润59.23%，金融投资平均占总资产的5.86%，平均投资收益率为-232.87%。2023年金融投资收益-1.99亿元，占净利润183.57%。投资收益主要来源于信托产品。

2023年扣非净利润1.79亿元，非经常性损益亏损了7,050.87万元，净利润盈利1.08亿元。

值得一提的是，2023年年报显示信息化升级及总部基地建设项目投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，咸亨国际近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，咸亨国际的PE-TTM是43.26，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，咸亨国际高于仪器仪表行业的PE-TTM。