根据大烨智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.43亿元，同比大幅增长65.66%。扣非净利润-1.52亿元，较去年同期亏损有所减小。大烨智能2023年年度净利润-1.47亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司主要从事电气设备、光伏业务、海工业务，主要产品包括智能配电设备和光伏建设两项，其中智能配电设备占比60.94%，光伏建设占比18.42%。

2023年公司营收4.43亿元，与去年同期的2.67亿元相比，大幅增长了65.66%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）光伏建设本期营收8,156.05万元，去年同期为279.25万元，同比大幅增长了近28倍。

（2）智能配电设备本期营收2.70亿元，去年同期为2.22亿元，同比增长了21.56%。

（3）本期新增“海工建设”，营收4,778.51万元。

在销售模式上，企业主要渠道为国家电网客户，占主营业务收入的53.37%。2023年国家电网客户营收2.36亿元，相较于去年增长30.15%，同期毛利率为32.98%，同比上涨1.80个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的52.46%，相较于2022年的56.38%，已经小幅下降，其中第一大客户(国网福建省电力有限公司)占比11.82%，第二大客户(夏邑县三洋新能源科技有限公司)占比10.96%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.97%。公司对第一大供应商(浙江友联修造船有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(浙江友联修造船有限公司)占年度采购的比例高达19.84%。第二大供应商(建能电气股份有限公司)占比3.90%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从42.84%下降至32.97%，锐减23%。

2023年年度，大烨智能营业总收入为4.43亿元，去年同期为2.67亿元，同比大幅增长65.66%，净利润为-1.47亿元，去年同期为-1.75亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为695.27万元，去年同期为6,419.89万元，同比大幅下降；

但是资产减值损失本期损失5,216.15万元，去年同期损失1.10亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从7,802.55万元下降到-1.75亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.75亿元增长到-1.47亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.28亿元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为17.28%，同比大幅下降了12.11%，不过营业总收入本期为4.43亿元，同比大幅增长65.66%，推动主营业务利润亏损有所减小。

大烨智能2023年年度非主营业务利润为-4,781.84万元，去年同期为-6,649.37万元，亏损有所减小。

2023年公司营收4.43亿元，同比大幅增长65.66%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期研发费用为3,122.93万元，同比大幅增长32.89%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,926.10万元，去年同期为1,426.64万元，同比大幅增长了35.01%。

（2）物料消耗本期为711.86万元，去年同期为412.59万元，同比大幅增长了72.53%。

本期销售费用为2,401.53万元，同比增长22.93%。

销售费用增长的原因是：

虽然售后服务费本期为3.65万元，去年同期为80.20万元，同比大幅下降了95.45%；

但是（1）交通及差旅费本期为415.70万元，去年同期为225.29万元，同比大幅增长了84.52%；（2）业务招待费本期为482.12万元，去年同期为336.49万元，同比大幅增长了43.28%；（3）广告宣传费本期为243.58万元，去年同期为108.17万元，同比大幅增长了125.18%；（4）职工薪酬本期为847.40万元，去年同期为737.35万元，同比小幅增长了14.93%。

本期管理费用为7,681.57万元，同比下降18.99%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为2,685.35万元，去年同期为2,176.84万元，同比增长了23.36%；

但是（1）折旧及摊销本期为3,244.88万元，去年同期为4,740.11万元，同比大幅下降了31.54%；（2）维修费本期为48.86万元，去年同期为631.77万元，同比大幅下降了92.27%；

2023年大烨智能固定资产合计12.51亿元，占总资产的58.19%，同比去年的10.46亿元增长了19.60%。在2019年到2023年大烨智能固定资产周转率从3.83大幅下降到了0.39，固定资产周转天数从93.94天增加到了933.85天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.80亿元，主要为在建工程转入的2.77亿元，占比98.67%。

在此之中：船舶吊机改造工程转入2.60亿元。

该项目项目预算为2.37亿元，本期投入6,219.14万元，目前该项目累计投入占预算比例达124.10%，已较大幅度超出预算。项目本期转入固定资产2.60亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年报告期末，大烨智能用于金融投资的资产为2.38亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,258.47万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和基金投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的8,902万元大幅上升至2023年的2.38亿元，变化率为167.54%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了5,247.34万元，变化率为-80.66%。

2023年，企业应收账款合计2.58亿元，占总资产的11.99%，相较于去年同期的2.88亿元小幅减少了10.58%。

本期，企业应收账款周转率为1.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从0.85大幅增长到了1.62，平均回款时间从423天减少到了222天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.99%，30.32%和7.69%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从45.23%大幅上涨到61.99%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从0.60%持续上涨到7.69%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，大烨智能在建工程余额合计5,140.56万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计2.77亿元。在此之中，船舶吊机改造工程，本期转入固定资产2.60亿元。

项目预算为2.37亿元，本期投入6,219.14万元，本期转入固定资产2.60亿元，目前该项目累计投入占预算比例达124.10%，已较大幅度超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

大烨智能属于电力设备行业，核心业务涵盖配电自动化设备及新能源领域相关产品研发制造。 电力设备行业近三年受新能源转型及智能电网建设推动，年均复合增长率约9%，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来三年，特高压输电、能源互联网及分布式能源系统将主导行业增长，预计2025-2027年市场空间年均扩容12%，其中配电自动化细分领域增速超15%。

大烨智能在配电终端设备领域市占率约3.2%，位列国内第二梯队，核心产品线覆盖江苏、浙江等区域电网项目，2024年电力设备业务营收占比43.85%，但整体规模较头部企业仍有差距，暂无全国性市场主导优势。

公司从2017年上市以来，累计分红仅4,055.34万元，但从市场上融资2.48亿元。

2020-2022年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损1.47亿元，亏损较上期有所好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润亏损1.28亿元，较去年同期的亏损有所好转。

值得一提的是，2023年年报显示船舶吊机改造工程完工投产2.60亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期大烨智能PE-TTM为负，参考价值不大。