根据禾信仪器2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.66亿元，同比大幅增长30.66%。扣非净利润-1.11亿元，较去年同期亏损增大。禾信仪器2023年年度净利润-1.03亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。

公司的主营业务为仪器仪表制造行业，主要产品包括环保在线监测仪器、数据分析服务、实验室分析仪器三项，环保在线监测仪器占比42.74%，数据分析服务占比23.83%，实验室分析仪器占比14.36%。

2023年公司营收3.66亿元，与去年同期的2.80亿元相比，大幅增长了30.66%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）实验室分析仪器本期营收5,259.89万元，去年同期为1,043.49万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）环保在线监测仪器本期营收1.57亿元，去年同期为1.33亿元，同比增长了17.89%。

（3）技术运维服务本期营收4,378.58万元，去年同期为2,090.43万元，同比大幅增长了109.46%。

2023年公司毛利率从去年同期的49.84%，同比下降到了今年的38.51%。

毛利率下降的原因是：

（1）环保在线监测仪器本期毛利率38.9%，去年同期为53.6%，同比下降27.43%，主要是由于直接材料成本从上期的5,373.81万元大幅增长到本期的8,571.42万元。

（2）数据分析服务本期毛利率46.8%，去年同期为53.04%，同比小幅下降11.76%。

值得一提的是，数据分析服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年数据分析服务毛利率呈下降趋势，从2021年的60.03%，下降到2023年的46.80%，2023年环保在线监测仪器毛利率为38.90%，同比下降27.43%。

在销售模式上，企业主要渠道为直接销售，占主营业务收入的65.51%。2023年直接销售营收2.37亿元，相较于去年增长16.96%，同期毛利率为37.92%，同比减少11.23个百分点。

2023年年度，禾信仪器营业总收入为3.66亿元，去年同期为2.80亿元，同比大幅增长30.66%，净利润为-1.03亿元，去年同期为-7,337.38万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,752.78万元，去年同期收益1,272.99万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失1,840.56万元，去年同期损失772.31万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,380.65万元，去年同期为3,324.80万元，同比下降；（3）主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-1.06亿元，亏损增大；（4）资产减值损失本期损失1,198.99万元，去年同期损失749.92万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1,025.36万元增长到6,890.43万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,890.43万元下降到-1.03亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-1.06亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为3.66亿元，同比大幅增长30.66%，不过毛利率本期为38.51%，同比下降了11.33%，导致主营业务利润亏损增大。

本期财务费用为816.92万元，同比大幅增长149.62%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为962.96万元，去年同期为475.41万元，同比大幅增长了102.55%。

（2）手续费及其他本期为76.48万元，去年同期为11.98万元，同比大幅增长了近5倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,123.70万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,838.25万元。

(2)本期共收到政府补助3,611.24万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,453.64万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计1.40亿元，占总资产的12.94%，相较于去年同期的1.15亿元增长了21.48%。

2023年，企业信用减值损失1,840.56万元，导致企业净利润从亏损8,486.31万元下降至亏损1.03亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,615.43万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1,615.43万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备本期计提1,615.43万元。

其中，按单项计提主要是企业对3至4年，1至2年等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了318.36万元和109.14万元。

本期主要为3至4年新增坏账准备318.36万元。

本期，企业应收账款周转率为2.87。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.49增长到了2.87，平均回款时间从144天减少到了125天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.65%，30.82%和6.53%。

2023年企业存货周转率为1.27，在2022年到2023年禾信仪器存货周转率从0.91大幅提升到了1.27，存货周转天数从395天减少到了283天。2023年禾信仪器存货余额合计1.74亿元，占总资产的17.99%，同比去年的1.64亿元小幅增长了6.01%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到49.48%，余额同比增长39.53%；其次，原材料占比22.09%，余额同比增长9.55%。

2023年，禾信仪器在建工程余额合计1.76亿元，较去年的3,884.17万元大幅增长。主要在建的重要工程是上海临谱高端质谱仪器产业化项目和昆山禾信质谱技术有限公司高端质谱仪器生产项目。

在建工程本期新增投入金额为1.45亿元，其中追加投入上海临谱高端质谱仪器产业化项目和昆山禾信质谱技术有限公司高端质谱仪器生产项目1.45亿元。

禾信仪器属于精密仪器行业，专注于质谱仪及环境监测仪器的研发与生产。 中国精密仪器行业近三年呈现进口替代加速趋势，高端市场仍由外企主导，但国产化率逐步提升。行业集中度低（CR10约5.6%），中低端产品同质化竞争明显，企业聚焦技术突破与细分场景应用。未来市场空间将随工业自动化、环保监测需求扩张，预计2025年市场规模突破千亿，高端精密仪器国产化率有望提升至15%-20%。

禾信仪器在国内质谱仪细分领域处于技术领先地位，环境监测领域市占率约3%-5%，位列国产厂商前五，但其整体市场份额受限于高端产品进口依赖及行业分散化竞争。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润亏损1.03亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润亏损1.12亿元，较去年同期亏损有所加大。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入上海临谱高端质谱仪器产业化项目、昆山禾信质谱技术有限公司高端质谱仪器生产项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期禾信仪器PE-TTM为负，参考价值不大。