根据联建光电2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.81亿元，同比下降21.41%。扣非净利润-2,096.59万元，较去年同期亏损有所减小。联建光电2023年年度净利润650.99万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为数字设备，占比高达87.51%。

2023年公司营收9.81亿元，与去年同期的12.48亿元相比，下降了21.41%，主要是因为数字营销本期营收1.13亿元，去年同期为1.55亿元，同比下降了27.15%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.63%，同比增长到了今年的28.15%，主要是因为数字设备本期毛利率29.63%，去年同期为28.39%，同比小幅增长4.37%。

值得一提的是，数字设备在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年数字设备毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的27.18%，小幅增长到2023年的29.63%，2021-2023年数字营销毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的44.21%，大幅下降到2023年的17.94%。

国内地区方面，华南地区的销售额同比大幅下降71.1%，比重从上期的34.24%大幅下降到了本期的12.59%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的74.66%。2023年直销营收7.32亿元，相较于去年下降30.43%，同期毛利率为28.40%，同比上涨6.84个百分点。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的37.58%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达15.57%。第二大供应商占比7.17%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从26.80%上升至37.58%，锐增40%。

2023年年度，联建光电营业总收入为9.81亿元，去年同期为12.48亿元，同比下降21.41%，净利润为650.99万元，去年同期为-5,977.13万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,992.09万元，去年同期支出440.90万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3,174.88万元，去年同期为-2,301.12万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为2,306.02万元，去年同期为0.00元；（3）投资收益本期为2,073.38万元，去年同期为60.00万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-28.87亿元增长到6,165.54万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,165.54万元下降到650.99万元。

2023年年度主营业务利润为3,174.88万元，去年同期为-2,301.12万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为9.81亿元，同比下降21.41%，不过毛利率本期为28.15%，同比增长了4.52%，推动主营业务利润扭亏为盈。

联建光电2023年年度非主营业务利润为-531.80万元，去年同期为-3,235.11万元，亏损有所减小。

本期财务费用为1,019.36万元，同比大幅下降53.79%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为447.30万元，去年同期为808.30万元，同比大幅下降了44.66%，但是利息支出本期为1,800.23万元，去年同期为3,236.52万元，同比大幅下降了44.38%。

本期研发费用为4,052.78万元，同比大幅下降41.17%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,100.16万元，去年同期为3,267.67万元，同比大幅下降了35.73%。

（2）物料消耗费用本期为730.67万元，去年同期为1,345.28万元，同比大幅下降了45.69%。

（3）技术开发费本期为236.08万元，去年同期为754.33万元，同比大幅下降了68.7%。

联建光电2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为845.84万元，非经常性损益为2,942.43万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，联建光电用于金融投资的资产为117.6万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,366.02万元，是净利润650.99万元的3.63倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-股票业绩补偿公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期基本持平了2,306.02万元，变化率为38.43倍。

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以32.22万元出售联建光电（香港）有限公司70.00%，获得收益1,068.76万元，剩余股权为10.00%。

本期以2,844.50万元出售深圳市联动精准科技有限公司100.00%，获得收益361.34万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期以5,182.16万元出售北京爱普新媒体科技有限公司及其子公司89.82%，获得收益-70.40万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要系产生的税收滞纳金。

在2023年报告期末，联建光电用于对外股权投资的资产为4,146.77万元，对外股权投资所产生的收益为2,025.87万元，占净利润650.99万元的311.2%。

处置对外股权投资产生的收益为2,025.87万元，主要是联建光电有限公司1,068.76万元、深圳市联动精准科技有限公司361.34万元和深圳市力玛网络科技有限公司及其子公司116.59万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为2,025.87万元，相比去年同期上升了2,025.87万元。

2023年，企业应收账款合计1.31亿元，占总资产的12.43%，相较于去年同期的1.89亿元大幅减少了30.92%。

2023年，企业信用减值损失1,964.06万元，导致企业净利润从盈利2,615.05万元下降至盈利650.99万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,968.50万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提预期信用损失的应收账款，合计721.26万元。在按组合计提预期信用损失的应收账款中，主要为新计提的坏账准备721.29万元。

其中，按单项计提主要是企业对Liantronics,LLC计提了2,166.41万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备-600.21万元。

本期，企业应收账款周转率为7.39。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从8.06小幅下降到了7.39，平均回款时间从44天增加到了48天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有53.55%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从48.05%小幅上涨到53.55%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从31.92%下降到24.79%。

2023年，联建光电资产减值损失1,399.79万元，导致企业净利润从盈利2,050.79万元下降至盈利650.99万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,314.14万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,144.59万元。

目前，库存商品的账面价值仍有8,491.89万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.87，在2022年到2023年联建光电存货周转率从4.14大幅下降到了2.87，存货周转天数从86天增加到了125天。2023年联建光电存货余额合计2.11亿元，占总资产的24.65%，同比去年的2.65亿元大幅下降了20.30%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到42.35%；其次，原材料占比22.09%，余额同比减少21.79%。

联建光电属于LED显示应用行业，专注于高端显示屏设备及显控系统研发制造。 近三年，LED显示行业加速向Mini/Micro LED技术迭代，2024年全球市场规模突破千亿级，户外广告、体育赛事、商显零售等场景需求激增。未来，裸眼3D、超高清显示及智能化集成将主导技术趋势，行业集中度持续提升，头部企业依托技术壁垒抢占高端市场份额。

联建光电为国内LED显示行业领军企业，位列A股六大上市厂商之一，裸眼3D大屏领域占据显著优势，2024年全球累计落地40余城市，总面积超35000㎡，海外业务覆盖200余国家，服务50余家世界500强企业。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的2440人下降至2023年的920人，人数锐减62%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了39.81%，从2022年的211人减少至2023年的127人，当前人数占员工总数的13.8%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.95万元大幅上涨到了18.82万元。

公司从2011年上市以来，累计分红仅3.05亿元，但从市场上融资41.81亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年仅在2023年盈利，主营利润近4年持续增长，由于毛利率的增长，2023年主营利润3,174.88万元，同比去年扭亏为盈。

联建光电金融投资最近5年，收益平均占净利润73.62%，金融投资平均占总资产的1.94%，平均投资收益率为417.32%。2023年金融投资117.6万元，占总资产0.11%，收益2,366.02万元，占净利润363.45%。投资收益主要来源于交易性金融资产-股票业绩补偿公允价值变动收益。

2023年扣非净利润亏损2,291.43万元，由于非经常性损益贡献了2,942.43万元，净利润盈利650.99万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期联建光电PE-TTM为负，参考价值不大。