根据宿迁联盛2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.17亿元，同比下降20.92%。扣非净利润6,348.76万元，同比大幅下降74.10%。宿迁联盛2023年年度净利润7,504.68万元，业绩同比大幅下降69.54%。

公司的主要业务为化工行业，占比高达98.88%，主要产品包括受阻胺光稳定剂和复配制剂两项，其中受阻胺光稳定剂占比58.09%，复配制剂占比23.23%。

2023年公司营收14.17亿元，与去年同期的17.92亿元相比，下降了20.92%。

营收下降的主要原因是：

（1）受阻胺光稳定剂本期营收8.23亿元，去年同期为10.01亿元，同比下降了17.75%。

（2）中间体本期营收3,281.38万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降了70.12%。

（3）复配制剂本期营收3.29亿元，去年同期为4.00亿元，同比下降了17.67%。

（4）阻聚剂系列本期营收5,964.85万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降了45.69%。

2023年公司毛利率从去年同期的28.92%，同比大幅下降到了今年的18.98%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）受阻胺光稳定剂本期毛利率20.61%，去年同期为33.86%，同比大幅下降39.13%。

（2）中间体本期毛利率13.45%，去年同期为32.73%，同比大幅下降58.91%。

（3）阻聚剂系列本期毛利率6.76%，去年同期为28.02%，同比大幅下降75.87%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.33%。2023年直销营收13.98亿元，相较于去年下降19.98%，同期毛利率为18.80%，同比减少10.07个百分点。

2023年年度，宿迁联盛营业总收入为14.17亿元，去年同期为17.92亿元，同比下降20.92%，净利润为7,504.68万元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降69.54%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出41.73万元，去年同期支出4,301.40万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为6,526.25万元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为6,526.25万元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降77.52%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.17亿元，同比下降20.92%；（2）毛利率本期为18.98%，同比大幅下降了9.94%。

2023年公司营收14.17亿元，同比下降20.92%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,696.02万元，同比大幅增长近6倍。归因于汇兑收益本期为785.46万元，去年同期为2,660.57万元，同比大幅下降了70.48%。

2023年年度，公司的其他收益为1,223.92万元，占净利润比重为16.31%，较去年同期增加198.85%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为728.39万元。

(2)本期共收到政府补助1,208.16万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,669.94万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计3.80亿元，占总资产的11.77%，相较于去年同期的3.41亿元小幅增长了11.46%。

本期，企业应收账款周转率为3.93。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.44下降到了3.93，平均回款时间从66天增加到了91天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.09%，10.17%和0.74%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的97.55%小幅下降到2023年的89.09%。

2023年企业存货周转率为3.66，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从37天增加到了98天，企业存货周转能力下降，2023年宿迁联盛存货余额合计3.42亿元，占总资产的10.61%，同比去年的2.85亿元大幅增长了20.01%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到60.93%，余额同比增长16.13%；其次，原材料占比19.47%，余额同比增长44.46%。

2023年，宿迁联盛在建工程余额合计7.51亿元，较去年的6.10亿元大幅增长了23.27%。主要在建的重要工程是年产30000吨己二胺系列、10000吨癸二酸系列及8000吨光稳定剂622系列项目和年产12000吨光稳定剂、5000吨阻聚剂及15000吨癸二酸二甲酯系列新材料项目（注）。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.30亿元，主要是年产12000吨光稳定剂、5000吨阻聚剂及15000吨癸二酸二甲酯系列新材料项目（注）、年产30000吨己二胺系列、10000吨癸二酸系列及8000吨光稳定剂622系列项目等。

在建工程本期新增投入金额为2.77亿元，其中追加投入年产30000吨己二胺系列、10000吨癸二酸系列及8000吨光稳定剂622系列项目、年产12000吨光稳定剂、5000吨阻聚剂及15000吨癸二酸二甲酯系列新材料项目（注）等2.27亿元。

2023年宿迁联盛固定资产合计9.99亿元，占总资产的30.98%，同比去年的9.05亿元增长了10.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为新增所导致的，本期企业固定资产新增2.06亿元，主要为新增的1.67亿元，占比81.08%。

宿迁联盛属于精细化工行业中的塑料助剂细分领域，核心产品为光稳定剂及相关功能材料。 全球塑料助剂行业近三年受环保政策驱动及新能源产业需求拉动，市场规模年复合增长率约5.3%，2024年达420亿元。未来趋势聚焦生物基材料替代、可降解塑料添加剂研发，预计2025年后绿色工艺产品占比将突破30%，光稳定剂细分领域年增速有望提升至7%以上。

宿迁联盛在受阻胺类光稳定剂领域全球市占率约18%，国内排名前三，2024年其核心产品在农膜及汽车塑料市场的渗透率分别达25%和17%，安徽新产能投产后预计全球份额将提升至22%以上。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润7,504.68万元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6,526.25万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入年产30000吨己二胺系列、10000吨癸二酸系列及8000吨光稳定剂622系列项目、年产56000吨耐候助剂系列产品及200吨离子膜液项目一期，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，宿迁联盛近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，宿迁联盛的PE-TTM是50.76，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，宿迁联盛的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较高。