根据迪瑞医疗2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.78亿元，同比小幅增长12.96%。扣非净利润2.62亿元，同比小幅增长5.36%。迪瑞医疗2023年年度净利润2.76亿元，业绩同比小幅增长5.25%。

公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括仪器和试剂两项，其中仪器占比59.61%，试剂占比39.94%。

2023年公司营收13.78亿元，与去年同期的12.20亿元相比，小幅增长了12.95%，主要是因为仪器本期营收8.21亿元，去年同期为6.85亿元，同比增长了19.89%。

2023年公司毛利率为50.53%，同比去年的51.99%基本持平。值得一提的是，试剂在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年试剂毛利率呈增长趋势，从2021年的73.74%，增长到2023年的75.42%，2023年仪器毛利率为33.99%，同比下降2.36%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售2.03亿元，2023年增长168.78%，同期2019年国内销售8.00亿元，2023年增长3.09%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2023年，国内营收占比从79.35%大幅下降到59.88%，海外营收占比从20.65%大幅增长到40.12%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从56.92%下降到53.73%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的92.84%。2023年经销营收12.74亿元，相较于去年增长11.37%，同期毛利率为50.26%，同比下降2.09个百分点。

本期净利润为2.76亿元，去年同期2.62亿元，同比小幅增长5.25%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.57亿元，去年同期为2.67亿元，同比小幅下降；

但是（1）其他收益本期为2,543.76万元，去年同期为1,619.75万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,062.42万元，去年同期支出2,962.23万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为3,271.55万元，去年同期为2,715.16万元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为2.57亿元，去年同期为2.67亿元，同比小幅下降3.87%。

虽然营业总收入本期为13.78亿元，同比小幅增长12.96%，不过（1）销售费用本期为2.50亿元，同比大幅增长36.89%；（2）毛利率本期为50.53%，同比有所下降了1.46%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收13.78亿元，同比小幅增长12.95%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期销售费用为2.50亿元，同比大幅增长36.89%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.44亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长了20.52%。

（2）差旅费本期为4,722.18万元，去年同期为2,847.66万元，同比大幅增长了65.83%。

（3）中介费本期为1,142.49万元，去年同期为75.56万元，同比大幅增长了近14倍。

（4）会议费本期为1,431.26万元，去年同期为699.78万元，同比大幅增长了104.53%。

本期管理费用为5,827.11万元，同比下降17.86%。

管理费用下降的原因是：

虽然办公费本期为489.41万元，去年同期为111.02万元，同比大幅增长了近3倍；

但是（1）职工薪酬本期为2,585.60万元，去年同期为3,956.55万元，同比大幅下降了34.65%；（2）股份支付本期为334.70万元，去年同期为877.88万元，同比大幅下降了61.87%；

在2023年报告期末，迪瑞医疗用于对外股权投资的资产为4.52亿元，对外股权投资所产生的收益为2,873.64万元。

宁波瑞源生物业务性质为体外诊断试剂。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年的3.74亿元小幅上升至2023年的4.52亿元，增长率为21.09%。

2023年，企业应收账款合计4.32亿元，占总资产的13.01%，相较于去年同期的3.45亿元增长了25.14%。

本期，企业应收账款周转率为3.61。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从7.69大幅下降到了3.61，平均回款时间从46天增加到了99天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.73%，5.14%和0.13%。

2023年企业存货周转率为1.43，在2022年到2023年迪瑞医疗存货周转率从1.89下降到了1.43，存货周转天数从190天增加到了251天。2023年迪瑞医疗存货余额合计5.73亿元，占总资产的17.57%，同比去年的3.76亿元大幅增长了52.42%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到44.57%，余额同比增长2579.17%；其次，库存商品占比17.60%，余额同比增长78.95%。

2023年，迪瑞医疗的长期应收款合计2.15亿元，占总资产的6.49%，相较于年初的1.58亿元大幅增长36.20%。

主要原因是分期收款销售商品增加5,727.27万元。

迪瑞医疗属于医疗器械行业中的体外诊断细分领域。 体外诊断行业近三年保持年均12%以上的复合增长率，2024年市场规模突破1500亿元。行业向自动化、智能化及精准化方向升级，化学发光、分子诊断等高附加值领域加速渗透，预计2025年市场空间将超1800亿元，慢性病管理及基层医疗扩容驱动长期增长。

迪瑞医疗在国内尿液分析领域市占率居前三（约18%），生化诊断试剂市场份额约5%，在实验室自动化流水线市场通过差异化策略占据中端市场，但高端免疫诊断领域与国际品牌存在竞争差距。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1584人上升至2023年的2092人。

其中，公司的销售人员人数上升了31.64%，从2022年的632人增加到2023年的832人，2023年销售人员整体占比较高，占员工总数的39.77%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.28万元下降到了16.42万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.76亿元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的下降。

2023年主营利润2.57亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，迪瑞医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，迪瑞医疗的PE-TTM是15.74，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，迪瑞医疗低于体外诊断行业的PE-TTM。