根据科隆股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.58亿元，同比下降28.52%。扣非净利润-1.15亿元，较去年同期亏损有所减小。科隆股份2023年年度净利润-1.00亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为1,048.04万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为混凝土外加剂行业，主要产品包括聚羧酸减水剂单体和其他聚羧酸减水剂产品两项，其中聚羧酸减水剂单体占比52.90%，其他聚羧酸减水剂产品占比16.70%。

2023年公司营收5.58亿元，与去年同期的7.81亿元相比，下降了28.52%。

营收下降的主要原因是：

（1）聚羧酸减水剂单体本期营收2.95亿元，去年同期为4.03亿元，同比下降了26.75%。

（2）其他聚羧酸减水剂产品本期营收9,324.41万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降了35.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的4.24%，同比大幅增长到了今年的6.45%，主要是因为聚羧酸减水剂单体本期毛利率-0.17%，去年同期为-2.71%，同比大幅增长93.73%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.83%，相较于2022年的28.14%，基本保持平稳，其中第一大客户占比11.32%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的65.15%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达33.05%。第二大供应商占比22.62%。

2023年年度，科隆股份营业总收入为5.58亿元，去年同期为7.81亿元，同比下降28.52%，净利润为-1.00亿元，去年同期为-1.19亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出613.14万元，去年同期收益3,335.30万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-68.91万元，去年同期为1,865.35万元，由盈转亏。

但是（1）信用减值损失本期损失2,536.57万元，去年同期损失6,695.40万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-6,862.55万元，去年同期为-8,284.35万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-6,862.55万元，去年同期为-8,284.35万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为5.58亿元，同比下降28.52%，不过毛利率本期为6.45%，同比大幅增长了2.21%，推动主营业务利润亏损有所减小。

科隆股份2023年年度非主营业务利润为-2,554.78万元，去年同期为-6,923.57万元，亏损有所减小。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.93亿元，占总资产的23.12%，相较于去年同期的3.27亿元小幅减少了10.38%。

2023年，企业信用减值损失2,536.57万元，导致企业净利润从亏损7,493.90万元下降至亏损1.00亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,631.98万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计2,631.98万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提1,979.57万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提21.31万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备-710.42万元。

本期，企业应收账款周转率为1.79。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.46下降到了1.79，平均回款时间从146天增加到了201天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有32.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从53.66%小幅下降到32.92%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从17.56%上涨到40.84%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，科隆股份资产减值损失1,398.25万元，导致企业净利润从亏损8,632.22万元下降至亏损1.00亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,156.27万元。

其中，产成品，半成品本期分别计提857.64万元，123.91万元。

目前，产成品，半成品的账面价值仍分别为1.19亿元，772.58万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.73，在2021年到2023年科隆股份存货周转率从4.55大幅下降到了2.73，存货周转天数从79天增加到了131天。2023年科隆股份存货余额合计1.78亿元，占总资产的15.72%，同比去年的1.91亿元小幅下降了7.14%。

从存货分类来看，产成品占存货的比例最大，达到66.40%；其次，原材料占比15.35%，余额同比减少13.95%。

科隆股份属于精细化工领域中的混凝土外加剂行业。 混凝土外加剂行业近三年受基建投资放缓及房地产结构调整影响，整体增速趋缓，但绿色环保型外加剂需求持续上升，2024年行业规模约600亿元，未来将向高性能、定制化方向升级，预计2025年聚羧酸系减水剂占比提升至75%以上，行业集中度进一步提高。

科隆股份在混凝土外加剂行业处于中等规模企业梯队，2024年减水剂业务营收约3.2亿元，市场占有率不足2%，主要面向区域市场，未进入行业前五，竞争优势集中在特种外加剂领域。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的698人下降至2023年的572人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员73人，生产人员291人，技术人员73人。

公司从2014年上市以来，累计分红仅2,320.49万元，但从市场上融资3.27亿元。

最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2023年净利润亏损1.00亿元，亏损较上期有所好转，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润亏损6,862.55万元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期科隆股份PE-TTM为负，参考价值不大。