根据赢合科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收97.50亿元，同比小幅增长8.09%。扣非净利润5.36亿元，同比小幅增长13.96%。赢合科技2023年年度净利润10.19亿元，业绩同比大幅增长99.36%。

公司的主营业务为专用设备制造，主要产品包括锂电池专用生产设备和其他业务收入两项，其中锂电池专用生产设备占比63.01%，其他业务收入占比36.99%。

2023年公司营收97.50亿元，与去年同期的90.20亿元相比，小幅增长了8.09%，主要是因为其他业务收入本期营收36.06亿元，去年同期为8.28亿元，同比大幅增长了近3倍。

2023年公司毛利率从去年同期的20.31%，同比大幅增长到了今年的29.76%，主要是因为锂电池专用生产设备本期毛利率19.56%，去年同期为18.95%，同比小幅增长3.22%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.24%，相较于2022年的64.94%，已经大幅下降。

2023年年度，赢合科技营业总收入为97.50亿元，去年同期为90.20亿元，同比小幅增长8.09%，净利润为10.19亿元，去年同期为5.11亿元，同比大幅增长99.36%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出9,394.19万元，去年同期支出1,004.07万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为15.54亿元，去年同期为8.70亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.68亿元，去年同期为7,044.88万元，同比大幅增长。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从3.30亿元下降到1.87亿元，而2019年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.87亿元增长到10.19亿元。

2023年年度主营业务利润为15.54亿元，去年同期为8.70亿元，同比大幅增长78.70%。

虽然研发费用本期为7.22亿元，同比大幅增长49.46%，不过（1）营业总收入本期为97.50亿元，同比小幅增长8.09%；（2）毛利率本期为29.76%，同比大幅增长了9.45%，推动主营业务利润同比大幅增长。

赢合科技2023年年度非主营业务利润为-4.41亿元，去年同期为-3.49亿元，亏损增大。

本期研发费用为7.22亿元，同比大幅增长49.46%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人工费用本期为3.73亿元，去年同期为2.17亿元，同比大幅增长了71.72%。

（2）物料消耗本期为2.86亿元，去年同期为2.27亿元，同比增长了26.22%。

本期销售费用为2.99亿元，同比大幅增长49.26%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然售后服务用料本期为1,192.01万元，去年同期为6,459.75万元，同比大幅下降了81.55%；

但是（1）人工费用本期为1.84亿元，去年同期为9,021.86万元，同比大幅增长了103.98%；（2）佣金本期为3,238.45万元，去年同期为351.34万元，同比大幅增长了近8倍。

2023年年度，公司的其他收益为1.68亿元，占净利润比重为16.50%，较去年同期增加138.64%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.11亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为7,333.21万元。

(2)本期共收到政府补助1.03亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,998.44万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计58.19亿元，占总资产的33.17%，相较于去年同期的54.49亿元小幅增长了6.78%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失4.18亿元，导致企业净利润从盈利14.37亿元下降至盈利10.19亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4.05亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计4.06亿元，占整个应收账款坏账准备的100.40%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提3,215.95万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提3.66亿元。

其中，按单项计提主要是企业对押金保证金计提了529.30万元的减值准备。

本期主要为3年以上新增坏账准备3.06亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.73。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.19下降到了1.73，平均回款时间从164天增加到了208天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为59.87%，28.99%和11.13%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从77.58%下降到59.87%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，赢合科技资产减值损失1.36亿元，导致企业净利润从盈利11.55亿元下降至盈利10.19亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.45亿元。

其中，发出商品，库存商品本期分别计提6,842.61万元，4,873.18万元。

目前，发出商品，库存商品的账面价值仍分别为19.76亿元，8.27亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.90，在2022年到2023年赢合科技存货周转率从2.54下降到了1.90，存货周转天数从141天增加到了189天。2023年赢合科技存货余额合计40.36亿元，占总资产的24.34%，同比去年的30.62亿元大幅增长了31.80%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到48.19%，余额同比增长412.80%；其次，库存商品占比21.96%，余额同比减少22.52%。

赢合科技属于锂电设备制造行业，专注于锂电池生产设备的研发、生产和销售。 锂电设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续扩张，2023年全球市场规模超800亿元，年复合增长率约25%。未来随固态电池技术突破，行业将向高精度、自动化方向升级，预计2025年市场空间突破1200亿元，半固态/全固态电池设备成为新增长点。

赢合科技在国内锂电设备领域位居第二梯队，核心产品卷绕机、涂布机市占率约10%-15%，2024年固态电池设备订单同比增长超50%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2745人上升至2023年的9434人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员136人，生产人员5843人，技术人员2476人。

公司上市10年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅4.30亿元，而累计募资金额却有37.57亿元。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润10.19亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润15.55亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，赢合科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，赢合科技的PE-TTM是19.89，而锂电专用设备行业的PE-TTM是25.50，赢合科技低于锂电专用设备行业的PE-TTM。