根据欣旺达2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收478.62亿元，同比小幅下降8.24%。扣非净利润9.73亿元，同比增长20.39%。欣旺达2023年年度净利润3.31亿元，业绩同比大幅下降56.67%。本期经营活动产生的现金流净额为36.18亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为工业制造业，主要产品包括消费类电池和电动汽车类电池两项，其中消费类电池占比59.64%，电动汽车类电池占比22.55%。

2023年公司营收478.62亿元，与去年同期的521.62亿元相比，小幅下降了8.24%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）消费类电池本期营收285.43亿元，去年同期为320.15亿元，同比小幅下降了10.85%。

（2）电动汽车类电池本期营收107.95亿元，去年同期为126.87亿元，同比小幅下降了14.91%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.84%，同比小幅增长到了今年的14.6%，主要是因为消费类电池本期毛利率14.91%，去年同期为13.79%，同比小幅增长8.12%。

值得一提的是，虽然电动汽车类电池营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2023年电动汽车类电池毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-14.85%，大幅增长到2023年的11.22%，2023年消费类电池毛利率为14.91%，同比小幅增加8.12%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2023年国内销售274.06亿元，同比下降7.34%，同期海外销售204.56亿元，同比下降9.43%。2020-2023年，国内营收占比从51.13%增长到57.26%，海外营收占比从48.87%下降到42.74%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从14.14%下降到8.08%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.80%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为67.38%、62.26%、58.29%、57.07%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.11%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.55%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达18.09%。第二大供应商占比10.70%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2019年的69.92%下降至2023年的40.55%。

2023年年度，欣旺达营业总收入为478.62亿元，去年同期为521.62亿元，同比小幅下降8.24%，净利润为3.31亿元，去年同期为7.63亿元，同比大幅下降56.67%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,222.39万元，去年同期损失1.45亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为4.20亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为5.14亿元，去年同期为9.18亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益1.62亿元，去年同期收益3.24亿元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-7,790.81万元，去年同期为2,833.96万元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.71亿元增长到8.55亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从8.55亿元下降到3.31亿元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2023年年度主营业务利润为5.14亿元，去年同期为9.18亿元，同比大幅下降43.94%。

虽然毛利率本期为14.60%，同比小幅增长了0.76%，不过营业总收入本期为478.62亿元，同比小幅下降8.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。

欣旺达2023年年度非主营业务利润为-3.46亿元，去年同期为-4.78亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收478.62亿元，同比小幅下降8.24%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期财务费用为2.53亿元，同比大幅下降62.49%。

财务费用大幅下降的原因是：

虽然利息费用本期为7.33亿元，去年同期为6.55亿元，同比小幅增长了11.83%；

但是（1）本期汇兑收益为7,481.84万元，去年同期汇兑损失为1.56亿元；（2）利息收入本期为4.22亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅增长了100.44%；

本期管理费用为27.40亿元，同比增长27.5%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为15.67亿元，去年同期为11.80亿元，同比大幅增长了32.81%。

（2）折旧及摊销费用本期为3.22亿元，去年同期为2.40亿元，同比大幅增长了34.3%。

2023年欣旺达固定资产合计134.10亿元，占总资产的16.92%，同比去年的110.39亿元增长了21.47%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增53.03亿元，主要为在建工程转入的41.34亿元，占比77.96%。

在此之中：外购设备安装-南昌动力电池生产线转入12.72亿元，固定资产改良转入10.13亿元，枣庄工业园建转入6.56亿元。

该项目于2021年8月10日发布建设公告。

（二）项目内容

该项目项目预算为7.10亿元，本期投入9.81亿元，项目本期转入固定资产10.13亿元，期末账面余额1.85亿元，当前项目完成情况为：逐步完工。

该项目本期投入1.98亿元，项目本期转入固定资产6.56亿元，期末账面余额1.95亿元。

2023年年度，公司的其他收益为4.20亿元，占净利润比重为127.04%，较去年同期增加35.61%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2.47亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.67亿元。

(2)本期共收到政府补助11.49亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下14.93亿元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计119.46亿元，占总资产的15.07%，相较于去年同期的124.48亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为3.93。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.99下降到了3.93，平均回款时间从72天增加到了91天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.06%，0.84%和0.10%。

2023年，欣旺达资产减值损失6.30亿元，导致企业净利润从盈利9.60亿元下降至盈利3.31亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.29亿元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提4.32亿元，1.03亿元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为28.85亿元，14.03亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.69，在2022年到2023年欣旺达存货周转率从5.02小幅下降到了4.69，存货周转天数从71天增加到了76天。2023年欣旺达存货余额合计70.45亿元，占总资产的9.82%，同比去年的98.75亿元大幅下降了28.66%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到43.24%，余额同比减少18.72%；其次，原材料占比19.71%，余额同比减少35.56%。

2023年，欣旺达在建工程余额合计106.01亿元，较去年的80.41亿元大幅增长了31.83%。主要在建的重要工程是外购设备安装-南昌动力电池生产线、南京工业园建设项目工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为41.34亿元，主要是外购设备安装-南昌动力电池生产线、固定资产改良等。

在建工程本期新增投入金额为69.88亿元，其中追加投入外购设备安装-枣庄动力电池生产线、固定资产改良等46.76亿元，新项目投入外购设备安装-宜昌动力电池生产线9.26亿元。

该项目于2021年9月1日发布建设公告。

项目建设期：2.5年。

主的业务格局。近几年，公司业务保持了持续快速的发展，销售收入由2017年的140.45亿元增长到2019年的252.41亿元，业务体量增长显著。2020年公司努力克服新冠疫情对公司业务的影响，全年业绩仍实现17.64%的增长，达到296.92亿元。作为全球锂离子电池领域的领先企业，公司在各项主营业务领域均拥有深厚的技术积累及广泛的客户群体。本次募投项目的实施，是公司消费类锂电池电芯的进一步扩产，在公司已经具备消费类锂电池电芯研发、大规模生产制造能力及通过客户认证并实现批量采购的基础上进行的，是公司持续推进消费类锂电池业务向上游电芯领域延伸，对现有电芯业务再次扩产，扩大锂离子电芯自供比例的重要一步，将进一步提升公司的综合竞争实力，并持续巩固公司在锂电池模组领域的行业领先地位。

该项目于2021年8月10日发布建设公告。

（二）项目内容

该项目于2012年2月10日发布建设公告。

（4）建设项目所需水、电、气、消防、环保等基础配套设施。1.5.4 项目建设期

根据项目建设规模和产品生产、原材料存储、产品检测等工艺所需条件的要求，本项目需要生产和办公场地面积7090平方米，生产厂房（含办公室）均为租赁。

公司以“引领客户需求，为客户创造价值”为共赢目标，携手客户在市场竞争中共同取胜，共同成长。自2008年以来，在生产规模、客户质量、营业收入、自主研发、体系标准建设等方面实现了跨越式发展。

该项目于2012年2月10日发布建设公告。

（4）建设项目所需水、电、气、消防、环保等基础配套设施。1.5.4 项目建设期

根据项目建设规模和产品生产、原材料存储、产品检测等工艺所需条件的要求，本项目需要生产和办公场地面积7090平方米，生产厂房（含办公室）均为租赁。

公司以“引领客户需求，为客户创造价值”为共赢目标，携手客户在市场竞争中共同取胜，共同成长。自2008年以来，在生产规模、客户质量、营业收入、自主研发、体系标准建设等方面实现了跨越式发展。

该项目于2012年2月10日发布建设公告。

（4）建设项目所需水、电、气、消防、环保等基础配套设施。1.5.4 项目建设期

根据项目建设规模和产品生产、原材料存储、产品检测等工艺所需条件的要求，本项目需要生产和办公场地面积7090平方米，生产厂房（含办公室）均为租赁。

公司以“引领客户需求，为客户创造价值”为共赢目标，携手客户在市场竞争中共同取胜，共同成长。自2008年以来，在生产规模、客户质量、营业收入、自主研发、体系标准建设等方面实现了跨越式发展。

该项目于2018年4月18日发布建设公告。

截至2017年12月31日，惠州新能源经审计的财务数据为：总资产2,054,523,433.27元，总负债1,964,269,012.83元，净资产为90,254,420.44元，资产负债率为95.61%，营业收入305,505,540.53元，利润总额-97,953,220.02元，净利润-97,953,220.02元。

2023年，欣旺达本期在建工程的利息资本化金额达7,100.43万元，同期净利润为3.31亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

欣旺达属于锂离子电池及新能源电池系统行业。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动，市场规模持续扩张，2023年全球锂电池出货量超1.2TWh，中国占比超60%。未来技术迭代加速，固态电池、钠离子电池等新型技术商业化进程加快，叠加政策支持及碳中和目标，预计2025年全球市场规模将突破1.5万亿元，年复合增长率约25%。

欣旺达为全球锂电领域头部企业，2023年动力电池装机量国内排名第五（市占率约4.5%），消费类锂电池全球市占率超30%，储能电池业务增速显著，2023年营收占比提升至18%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的24425人上升至2023年的47448人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员628人，生产人员31396人，技术人员8442人。

公司上市13年来虽然坚持分红12年，但累计分红金额仅11.65亿元，而累计募资金额却有64.07亿元。

2020-2022年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润2.27亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润5.14亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示外购设备安装-南昌动力电池生产线、固定资产改良等阶段性投产41.34亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，欣旺达近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，欣旺达的PE-TTM是26.36，而锂电池行业的PE-TTM是23.73，欣旺达高于锂电池行业的PE-TTM。