根据杭可科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收39.32亿元，同比小幅增长13.83%。扣非净利润7.91亿元，同比大幅增长67.14%。杭可科技2023年年度净利润8.09亿元，业绩同比大幅增长64.92%。本期经营活动产生的现金流净额为2.15亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为设备制造，占比高达98.96%，其中充放电设备为第一大收入来源，占比81.24%。

2023年公司营收39.32亿元，与去年同期的34.54亿元相比，小幅增长了13.83%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他设备本期营收6.64亿元，去年同期为3.56亿元，同比大幅增长了86.38%。

（2）充放电设备本期营收31.94亿元，去年同期为30.33亿元，同比小幅增长了5.3%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.9%，同比小幅增长到了今年的37.54%，主要是因为充放电设备本期毛利率37.26%，去年同期为30.62%，同比增长21.69%，主要原因是一方面是制造费用成本在有所下降，另一方面直接人工成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年充放电设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的26.60%，大幅增长到2023年的37.26%，2023年其他设备毛利率为34.25%，同比下降20.13%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售6,685.26万元，2022年增长257.77%，2023年增长221.2%，同期2021年国内销售23.89亿元，2022年增长33.02%，2023年下降1.73%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.13%，相较于2022年的67.56%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.47%，第二大客户占比19.73%。

2023年年度，杭可科技营业总收入为39.32亿元，去年同期为34.54亿元，同比小幅增长13.83%，净利润为8.09亿元，去年同期为4.91亿元，同比大幅增长64.92%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2.22亿元，去年同期损失7,860.78万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为10.70亿元，去年同期为6.02亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从3.72亿元下降到2.35亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.35亿元增长到8.09亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为10.70亿元，去年同期为6.02亿元，同比大幅增长77.67%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为39.32亿元，同比小幅增长13.83%；（2）管理费用本期为1.69亿元，同比大幅下降44.84%；（3）毛利率本期为37.54%，同比小幅增长了4.64%。

2023年公司营收39.32亿元，同比小幅增长13.83%，不仅营收在增长，而且财务收益也在增长。

本期财务费用为-1.58亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了84.92%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到19.55%。归因于利息收入本期为9,247.95万元，去年同期为2,208.23万元，同比大幅增长了近3倍。

本期管理费用为1.69亿元，同比大幅下降44.84%。归因于股份支付本期为-2,742.76万元，去年同期为1.27亿元，同比大幅下降了121.61%。

2023年杭可科技固定资产合计12.64亿元，占总资产的12.36%，同比去年的9.54亿元大幅增长了32.46%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.06亿元，主要为在建工程转入的3.25亿元，占比79.96%。

在此之中：锂离子电池充放电设备产能扩建项目转入1.95亿元，韩国动力工厂项目转入8,381.95万元。

该项目项目预算为11.83亿元，本期投入1.77亿元，项目本期转入固定资产1.95亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为20.00%。

该项目项目预算为8,910.00万元，本期投入6,652.06万元，项目本期转入固定资产8,381.95万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计19.03亿元，占总资产的18.61%，相较于去年同期的16.73亿元小幅增长了13.72%。

2023年，企业信用减值损失2.22亿元，导致企业净利润从盈利10.31亿元下降至盈利8.09亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.19亿元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计1.18亿元，占53.85%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.18亿元。

其中，按单项计提主要是企业对江苏威蜂动力工业有限公司，天津市捷威动力工业有限公司，捷威动力工业江苏有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了3,347.50万元，2,461.89万元和1,659.66万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备9,945.16万元。

本期，企业应收账款周转率为2.20。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从97天增加到了163天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.40%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从78.20%下降到43.40%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为0.92，在2021年到2023年杭可科技存货周转率从1.64大幅下降到了0.92，存货周转天数从219天增加到了391天。2023年杭可科技存货余额合计29.01亿元，占总资产的29.29%，同比去年的23.81亿元大幅增长了21.88%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到55.24%，余额同比增长47.82%；其次，在产品占比16.29%，余额同比减少33.25%。

杭可科技属于锂电设备制造行业，专注于后段化成分容设备研发与生产。 锂电设备行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及电池技术迭代，2023年全球市场规模突破800亿元，年复合增长率超20%。固态电池产业化加速推动设备更新需求，预计2025年后段设备市场空间超300亿元，技术壁垒高的企业将主导高端市场。

杭可科技为全球锂电后段设备龙头企业，2024年国内市占率约25%-30%，核心客户包括LG新能源、三星SDI等国际头部电池厂商，海外订单占比超40%，在固态电池设备领域已完成技术验证。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润8.09亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，2023年主营利润10.70亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示锂离子电池充放电设备产能扩建项目、韩国动力工厂项目阶段性投产2.79亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，杭可科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，杭可科技的PE-TTM是18.23，而锂电专用设备行业的PE-TTM是25.50，杭可科技低于锂电专用设备行业的PE-TTM。