根据美诺华2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.16亿元，同比下降16.51%。扣非净利润845.06万元，同比大幅下降96.36%。美诺华2023年年度净利润1,618.21万元，业绩同比大幅下降95.60%。

公司的主要业务为医药自营，占比高达96.06%，主要产品包括中间体及原料药和制剂两项，其中中间体及原料药占比61.41%，制剂占比18.16%。

2023年公司营收12.16亿元，与去年同期的14.57亿元相比，下降了16.51%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售4.75亿元，同比大幅下降73.98%，同期海外销售7.34亿元，同比大幅下降30.36%。2022-2023年，国内营收占比从63.40%大幅下降到39.29%，海外营收占比从36.60%大幅增长到60.71%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从36.97%下降到31.24%。

2023年年度，美诺华营业总收入为12.16亿元，去年同期为14.57亿元，同比下降16.51%，净利润为1,618.21万元，去年同期为3.68亿元，同比大幅下降95.60%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,501.44万元，去年同期为2.11亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,864.66万元，去年同期为1.90亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为2,501.44万元，去年同期为2.11亿元，同比大幅下降88.16%。

虽然管理费用本期为1.64亿元，同比下降19.09%，不过营业总收入本期为12.16亿元，同比下降16.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。

美诺华2023年年度非主营业务利润为-1,705.69万元，去年同期为1.73亿元，由盈转亏。

2023年公司营收12.16亿元，同比下降16.51%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2,791.45万元，同比大幅增长近3倍。归因于本期汇兑损失为345.44万元，去年同期汇兑收益为1,552.30万元；

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,645.49万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,052.65万元。

(2)本期共收到政府补助3,736.80万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,148.09万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，美诺华用于金融投资的资产为2.69亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,456.81万元，是净利润1,618.21万元的-2.14倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2020年的1.05亿元下滑至2023年的-3,456.81万元，变化率为-132.78%。

在2023年报告期末，美诺华用于对外股权投资的资产为3.15亿元，对外股权投资所产生的收益为3,488.47万元，占净利润1,618.21万元的215.58%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益715.45万元和处置外股权投资的收益2,684.84万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,684.84万元，主要是浙江博同智能制造有限公司2,684.84万元。

科尔康美诺华业务性质为贸易。

该公司每年都有追加投资。同比上期看起来，投资收益有所减少。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3,488.47万元，相比去年同期大幅下滑了1.67亿元，变化率为-82.71%。

2023年，美诺华资产减值损失3,137.30万元，导致企业净利润从盈利4,755.52万元下降至盈利1,618.21万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,137.30万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,630.51万元。

目前，库存商品的账面价值仍有3.55亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.37，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从209天增加到了262天，企业存货周转能力下降，2023年美诺华存货余额合计6.13亿元，占总资产的14.89%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到59.51%；其次，原材料占比22.36%，余额同比增长22.53%。

2023年，美诺华在建工程余额合计5.73亿元，较去年的4.99亿元小幅增长了14.86%。主要在建的重要工程是高端制剂项目、宣城技改工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.44亿元，主要是宣城技改工程和浙江美诺华东扩项目。

在建工程本期新增投入金额为2.41亿元，其中追加投入高端制剂项目、宣城技改工程等2.28亿元。

该项目于2018年5月31日发布建设公告。

为改变现有产能饱和的现状，扩大生产规模，提升安全环保质量等方面的硬件水平和管理水平，子公司浙江美诺华药物化学有限公司（以下简称“浙江美诺华”）拟投资35,000万元新建“年产520吨医药原料药（东扩）一期项目”（以下简称“项目”或“本项目”），建设期24个月。

本项目在厂区东面地块新建综合楼、车间、仓库等建筑，并配套建设循环水系统、污水处理站、纯水制备机组、冷冻站、固废焚烧炉、罐区等公用设施，购置反应釜、离心机等设备，通过技术改造和新产品开发，形成年产520吨医药原料药的生产能力，主要生产缬沙坦、坎地沙坦酯、培哚普利叔丁胺等9个品种。项目达产后，年新增销售收入60000万元，利润15000万元，税金5500万元。

2023年，美诺华本期在建工程的利息资本化金额高达1,590.01万元，同期净利润为1,618.21万元，如果计入利息费用，公司净利润将直接减少1,590.01万元接近亏损。

美诺华属于化学原料药及医药中间体制造行业。 化学原料药行业近三年受全球产能转移、环保政策升级及制剂一致性评价推动，市场集中度持续提升，2025年全球市场规模预计突破2500亿美元。国内企业依托成本优势和技术升级加速承接国际订单，CDMO（合同研发生产）细分领域增速显著，未来五年复合增长率预计超12%，向高技术壁垒的特色原料药及制剂一体化方向延伸。

美诺华在国内特色原料药领域处于第二梯队，心血管类原料药全球市占率约3%-5%，核心产品缬沙坦、氯吡格雷中间体供货规模达亿级，2025年CDMO业务营收占比提升至35%，但综合市占率仍低于头部企业。

2023年净利润1,618.21万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润2,501.44万元，较去年同期大幅下降。

美诺华金融投资最近5年，收益平均占净利润28.49%，金融投资平均占总资产的6.92%，平均投资收益率为4.85%。金融投资收益在亏损状态下仍连续4年下降。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。2023年金融投资2.69亿元，占总资产6.07%，收益-3,456.81万元，占净利润213.62%。

美诺华对外股权投资最近5年，收益平均占净利润55.85%，对外股权投资平均占总资产的7.16%，平均投资收益率为16.85%。2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益3,488.47万元，同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的215.58%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资3.15亿元，占总资产7.13%。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期美诺华PE-TTM为负，参考价值不大。