根据共同药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.66亿元，同比小幅下降6.31%。扣非净利润2,096.17万元，同比大幅下降44.08%。共同药业2023年年度净利润2,128.99万元，业绩同比大幅下降46.12%。本期经营活动产生的现金流净额为6,813.25万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为甾体药物原料制造，主要产品包括自产和非自产两项，其中自产占比69.72%，非自产占比30.28%。

2023年公司营收5.66亿元，与去年同期的6.05亿元相比，小幅下降了6.31%，主要是因为自产本期营收3.95亿元，去年同期为4.42亿元，同比小幅下降了10.62%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售4.38亿元，同比下降13.65%，同期海外销售1.29亿元，同比大幅增长31.62%。2022-2023年，国内营收占比从83.81%下降到77.25%，海外营收占比从16.19%增长到22.75%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从37.16%下降到30.68%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.15%，相较于2022年的48.44%，已经小幅下降，其中第一大客户占比14.95%。

2023年年度，共同药业营业总收入为5.66亿元，去年同期为6.05亿元，同比小幅下降6.31%，净利润为2,128.99万元，去年同期为3,951.34万元，同比大幅下降46.12%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2,418.92万元，去年同期为3,848.28万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失770.79万元，去年同期收益82.71万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为2,418.92万元，去年同期为3,848.28万元，同比大幅下降37.14%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.66亿元，同比小幅下降6.31%；（2）毛利率本期为22.09%，同比小幅下降了0.77%。

共同药业2023年年度非主营业务利润为-507.29万元，去年同期为3.09万元，由盈转亏。

2023年年度，公司的其他收益为720.78万元，占净利润比重为33.86%，较去年同期增加68.18%。

2023年，企业应收账款合计2.10亿元，占总资产的8.59%，相较于去年同期的1.73亿元增长了21.61%。

2023年，企业信用减值损失457.40万元，导致企业净利润从盈利2,586.38万元下降至盈利2,128.99万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计444.83万元。

企业应收账款坏账损失中主要为基于账龄确认信用风险特征组合，合计339.39万元，占76.30%。在基于账龄确认信用风险特征组合中，主要为新计提的坏账准备339.39万元。

其中，按单项计提主要是企业对樟树市赛凯医药原料有限公司计提了105.44万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为3.03。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从3.44小幅下降到了3.03，平均回款时间从104天增加到了118天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为84.60%，13.41%和1.99%。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的73.46%上涨到2023年的84.60%。

2023年，共同药业资产减值损失770.79万元，导致企业净利润从盈利2,899.77万元下降至盈利2,128.99万元，其中主要是存货跌价准备减值合计770.79万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提759.54万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.15亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.06，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从220天增加到了339天，企业存货周转能力下降，2023年共同药业存货余额合计3.96亿元，占总资产的16.61%，同比去年的4.32亿元小幅下降了8.40%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.00%，余额同比减少18.66%；其次，原材料占比34.86%，余额同比增长20.36%。

2023年，共同药业在建工程余额合计11.30亿元，较去年的4.12亿元大幅增长。主要在建的重要工程是共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目和华海共同年产370吨甾体原料药生产建设项目。

在建工程本期新增投入金额为7.50亿元，其中追加投入共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目和华海共同年产370吨甾体原料药生产建设项目6.90亿元。

该项目于2021年11月18日发布建设公告。

本项目计划建设期为24个月，预计将在2022年底全部建设完成并投产。公司已于前次募集资金到位后正式启动项目建设。

本项目系公司首次公开发行股票募集资金投资项目，项目总投资金额为60,000.00万元，前次募集资金本项目实际到位资金仅为19,214.77万元，实际募集资金占项目资金需要量仅为32.02%。加上公司近年来扩展迅速，项目建设资金存在较大缺口，项目设备采购、工程建设等必备建设内容亟需资金支持。综合考虑公司整体资金状况和项目建设背景及需求，为保证前次募投项目顺利实施，本次发行可转债募集资金拟继续投入本项目建设。

近年来，随着公司各项业务持续发展、业务规模不断扩大，公司营业收入逐年递增。2018年至2021年1-9月，公司营业收入分别为43,730.17万元、46,480.19万元、46,811.73万元及44,595.04万元。随着公司业务规模的进一步扩张以及募集资金投资项目的建设实施，公司在日常经营、市场开拓等环节对公司主营业务经营所需的货币资金、应收账款、存货等流动资金需求也将进一步扩大。

2023年，共同药业本期在建工程的利息资本化金额高达2,925.82万元，同期净利润仅为2,128.99万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利2,128.99万元变为亏损-796.84万元。

共同药业属于化学制药行业中的甾体药物原料细分领域。 近三年，全球甾体药物原料市场规模持续扩容，中国因人口老龄化加速及医疗需求升级成为增长核心。行业整合加速，头部企业通过技术迭代与环保工艺优化提升集中度，数字化转型推动生产效率提升，绿色生产成为主流趋势，预计未来五年全球市场年复合增长率将维持在6%-8%。

共同药业是国内甾体药物起始物料核心供应商之一，在双降醇等中间体领域具备技术壁垒，2024年上半年受行业价格竞争及成本压力影响，营收同比下降12.69%，暂未披露具体市占率，但供应链覆盖全球多家头部药企。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的439人上升至2023年的631人。

其中，公司的技术人员人数上升了87.39%，从2022年的119人增加到2023年的223人，2023年技术人员整体占比较高，占员工总数的35.34%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从11.63万元下降到了9.90万元。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润2,128.99万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润2,418.92万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入共同生物黄体酮及中间体BA生产建设募投项目、华海共同年产370吨甾体原料药生产建设项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，共同药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，共同药业的PE-TTM是5196.55，而原料药行业的PE-TTM是29.69，共同药业的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。