根据亚辉龙2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.53亿元，同比大幅下降48.42%。扣非净利润2.20亿元，同比大幅下降77.00%。亚辉龙2023年年度净利润2.79亿元，业绩同比大幅下降72.66%。

公司的主营业务为体外诊断，主要产品包括自产试剂(非新冠产品)、自产新冠产品、代理试剂三项，自产试剂(非新冠产品)占比47.04%，自产新冠产品占比16.65%，代理试剂占比12.02%。

2023年公司营收20.53亿元，与去年同期的39.81亿元相比，大幅下降了48.42%，主要是因为自产新冠产品本期营收3.42亿元，去年同期为27.25亿元，同比大幅下降了87.46%。

2023年公司毛利率从去年同期的53.97%，同比小幅增长到了今年的56.81%，主要是因为自产试剂(非新冠产品)本期毛利率81.58%，去年同期为81.14%，同比增长0.54%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售18.54亿元，同比大幅下降15.62%，同期海外销售1.64亿元，同比大幅下降90.51%。2022-2023年，国内营收占比从55.91%大幅增长到91.85%，海外营收占比从44.09%大幅下降到8.15%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从61.75%下降到49.11%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的76.6%。2023年经销营收15.46亿元，相较于去年下降55.11%，同期毛利率为57.70%，同比增加3.55个百分点。

本期净利润为2.79亿元，去年同期10.21亿元，同比大幅下降72.66%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1.18亿元，去年同期为538.66万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.78亿元，去年同期为12.62亿元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从589.46万元增长到10.21亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从10.21亿元下降到2.79亿元。

2023年年度主营业务利润为2.78亿元，去年同期为12.62亿元，同比大幅下降77.97%。

虽然毛利率本期为56.81%，同比小幅增长了2.84%，不过营业总收入本期为20.53亿元，同比大幅下降48.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收20.53亿元，同比大幅下降48.42%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为3.17亿元，同比大幅增长31.99%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然委外开发费用本期为460.36万元，去年同期为1,294.38万元，同比大幅下降了64.43%；

但是（1）职工薪酬本期为1.77亿元，去年同期为1.19亿元，同比大幅增长了49.53%；（2）直接材料本期为6,647.56万元，去年同期为5,385.33万元，同比增长了23.44%。

本期管理费用为1.72亿元，同比大幅增长31.55%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为8,442.96万元，去年同期为6,372.56万元，同比大幅增长了32.49%。

（2）折旧摊销费本期为2,394.25万元，去年同期为1,045.90万元，同比大幅增长了128.92%。

（3）其他本期为1,523.45万元，去年同期为680.15万元，同比大幅增长了123.99%。

亚辉龙2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.35亿元,占归母净利润的38.14%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1.25亿元。

本期投资收益的主要构成如表中所示：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,956.65万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,638.71万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助4,927.59万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,376.02万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计3.97亿元，占总资产的10.44%，相较于去年同期的3.23亿元增长了23.23%。

本期，企业应收账款周转率为5.70。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从14.03大幅下降到了5.70，平均回款时间从25天增加到了63天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为92.54%，7.12%和0.34%。

2023年，亚辉龙资产减值损失7,287.35万元，导致企业净利润从盈利3.52亿元下降至盈利2.79亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,684.51万元。

其中，原材料，在产品，库存商品本期分别计提2,981.20万元，1,527.50万元，1,031.43万元。

目前，原材料，在产品，库存商品的账面价值仍分别为1.77亿元，1.33亿元，1.54亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.35，在2022年到2023年亚辉龙存货周转率从3.65大幅下降到了1.35，存货周转天数从98天增加到了266天。2023年亚辉龙存货余额合计6.35亿元，占总资产的19.73%，同比去年的5.70亿元小幅增长了11.41%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到33.65%，余额同比减少13.29%；其次，库存商品占比23.52%，余额同比增长17.88%。

2023年，亚辉龙在建工程余额合计4.61亿元，较去年的2.57亿元大幅增长了79.26%。主要在建的重要工程是亚辉龙启德大厦。

在建工程本期新增投入金额为2.42亿元，其中追加投入亚辉龙启德大厦和湖南亚辉龙医疗器械创智生态园2.12亿元。

2023年亚辉龙固定资产合计9.06亿元，占总资产的23.81%，同比去年的7.78亿元增长了16.46%。

其中，固定资产的增加主要是因为存货转入所导致的，本期企业固定资产新增3.73亿元，主要为存货转入的2.85亿元，占比76.42%。

亚辉龙属于体外诊断（IVD）行业中的化学发光免疫诊断细分领域，专注研发生产高端体外诊断设备及配套试剂。 中国化学发光免疫诊断行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破400亿元。受益于人口老龄化、检测需求升级及国产替代政策，行业正向自动化、高通量方向发展，国产厂商通过技术突破和集采中标加速替代进口产品，预计2030年市场规模将达800亿元，国产化率有望提升至60%以上。

亚辉龙在国产化学发光企业中位列前五，凭借自免诊断等特色项目占据差异化竞争优势，其术前八项、生殖健康检测等项目在25省集采中实现千万级装机量，2024年国内化学发光市场占有率约6%-8%。

2023年扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收的大幅下降，2023年主营利润2.78亿元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润1.44亿元，由于非经常性损益贡献了1.35亿元，净利润盈利2.79亿元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入亚辉龙启德大厦、湖南亚辉龙医疗器械创智生态园，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，亚辉龙近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，亚辉龙的PE-TTM是29.15，而体外诊断行业的PE-TTM是21.69，亚辉龙高于体外诊断行业的PE-TTM。