大连友谊(000679)2023年年报解读：零售业毛利率的增长推动公司毛利率的增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
大连友谊(集团)股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“陈志祥”。公司是以零售百货、酒店管理、房地产开发为主业,以其他策略性投资为补充。
根据大连友谊2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.63亿元，同比小幅增长9.28%。扣非净利润-4,568.68万元，较去年同期亏损有所减小。大连友谊2023年年度净利润-4,535.09万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
零售业毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司主要从事零售业、地产业、其他。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 零售业 | 1.56亿元 | 95.23% | 23.27% |
| 地产业 | 753.31万元 | 4.61% | 97.73% |
| 其他 | 26.40万元 | 0.16% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 零售业 | 1.56亿元 | 95.23% | - |
| 地产业 | 753.31万元 | 4.61% | - |
| 其他 | 26.40万元 | 0.16% | - |
2、零售业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收1.63亿元，与去年同期的1.49亿元相比，小幅增长了9.28%，主要是因为零售业本期营收1.56亿元，去年同期为1.44亿元，同比小幅增长了7.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 零售业 | 1.56亿元 | 1.44亿元 | 7.65% |
| 其他业务 | 779.71万元 | 497.51万元 | - |
| 合计 | 1.63亿元 | 1.49亿元 | 9.28% |
3、零售业毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的22.08%，同比增长到了今年的26.82%，主要是因为零售业本期毛利率23.27%，去年同期为19.42%，同比增长19.82%。
4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的53.24%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达19.62%。第二大供应商占比10.92%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 2,342.13万元 | 19.62% |
| 供应商2 | 1,303.26万元 | 10.92% |
| 供应商3 | 1,167.30万元 | 9.78% |
| 供应商4 | 1,106.16万元 | 9.27% |
| 供应商5 | 435.49万元 | 3.65% |
| 合计 | 6,354.33万元 | 53.24% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从52.63%上升至53.24%，增加1%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4,535.09万元，去年同期-5,979.76万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失830.80万元，去年同期收益13.47万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-705.45万元，去年同期为1.80万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为-2,680.39万元，去年同期为-6,440.65万元，亏损有所减小。
净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从396.10万元下降到-2.96亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从-2.96亿元增长到-4,535.09万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.63亿元 | 1.50亿元 | 9.28% |
| 营业成本 | 1.20亿元 | 1.16亿元 | 2.63% |
| 销售费用 | 1,892.75万元 | 2,388.90万元 | -20.77% |
| 管理费用 | 3,735.89万元 | 3,861.50万元 | -3.25% |
| 财务费用 | 2,725.57万元 | 2,661.32万元 | 2.41% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 274.25万元 | 4.10万元 | 6586.86% |
2023年年度主营业务利润为-2,680.39万元，去年同期为-6,440.65万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业税金及附加本期为-1,292.47万元，同比大幅下降2.56倍；（2）营业总收入本期为1.63亿元，同比小幅增长9.28%；（3）销售费用本期为1,892.75万元，同比下降20.77%。
3、非主营业务利润由盈转亏
大连友谊2023年年度非主营业务利润为-1,580.46万元，去年同期为464.99万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,680.39万元 | 59.10% | -6,440.65万元 | 58.38% |
| 资产减值损失 | -830.80万元 | 18.32% | 13.47万元 | -6266.74% |
| 营业外支出 | 708.74万元 | -15.63% | 1.75万元 | 40411.52% |
| 其他 | -40.92万元 | 0.90% | 453.27万元 | -109.03% |
| 净利润 | -4,535.09万元 | 100.00% | -5,979.76万元 | 24.16% |
会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性弥补归母净利润的损失
大连友谊2023年的归母净利润亏损了3,716.69万元，而非经常性损益盈利了851.98万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性 | 2,163.74万元 |
| 其他营业外收入与支出 | -705.45万元 |
| 其他 | -606.30万元 |
| 合计 | 851.98万元 |
（一）因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性
因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性主要构成是本年度控股子公司-江苏合升完成项目土增税清算，土增税清算。
（二）其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 赔偿金、违约金及罚款支出 | 708.13万元 | 营业外支出 |
营业外支出：公司控股子公司江苏友谊合升因税款分期缴纳形成的滞纳金
扣非净利润趋势
在建工程余额大幅增长
2023年，大连友谊在建工程余额合计6.07亿元，较去年的3.80亿元大幅增长了59.96%。主要在建的重要工程是金石谷项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 金石谷项目 | 6.07亿元 | - | - | 环境配套建设 |
新增较大投入项目
金石谷项目
该项目于2008年12月30日发布建设公告。
II、 公司与沈阳北方建设股份有限公司大连分公司签订的会所、酒店和别墅的建筑合同：合同有效期：2006年4月12日至2006年12月10日，总工期252天。合同金额3800万元（暂估价，以工程决算为准），此合同已通过司法程序解决，取得法院的判决书后，可确定需支付的违约金。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 9.89亿元 | 6.07亿元 | 6.07亿元 | 环境配套建设 |
行业分析
1、行业发展趋势
大连友谊属于零售业，聚焦百货零售、酒店管理及商业地产运营。 近三年零售行业呈现结构性分化，2023年社会消费品零售总额达47.1万亿元，同比增长7.2%，其中百货店、便利店等实体业态增速超5%，线上零售占比提升至27.6%。未来行业将加速线上线下融合，政策驱动消费扩容，细分领域如文旅消费、体验式消费成为增长点，但传统零售需应对电商分流及消费需求个性化挑战。
2、市场地位及占有率
大连友谊在区域零售市场具备品牌认知度，深耕大连布局百货及商业地产，但全国性竞争力较弱，未进入行业头部梯队。受限于规模及业态创新不足，其市场份额未达行业前列，尚未披露具体市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大连友谊（000679） | 区域性零售企业，主营百货零售、酒店及商业地产 | 2024年大连区域零售营收占比超60% |
| 中百集团（000759） | 湖北省连锁商超龙头，覆盖百货、超市、便利店 | 2024年中西部超市业务市占率排名前五 |
| 广百股份（002187） | 广东省百货零售企业，布局购物中心及跨境电商 | 2024年华南高端消费市场营收增长12% |
| 银座股份（600858） | 山东省商业集团，经营百货、超市及综合体 | 2024年省内购物中心客流恢复至疫前水平 |
| 东百集团（600693） | 福建省零售企业，拓展仓储物流及智慧商业 | 2024年物流地产收入贡献提升至35% |
销售人员占比较高
从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的520人下降至2023年的357人。
其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为357人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的60.5%。
员工人数减少薪酬在上涨
2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从10.50万元上涨到了12.29万元。
控股股东存在股权冻结情况
控股股东武信投资控股（深圳）股份有限公司所持有公司股份冻结1.00亿股，占其持股数量的100.0%。
1、经营分析总结
最近6年内，公司净利润长期处于亏损状态，近3年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损4,535.09万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年内均处于亏损状态，主营利润近5年亏损持续收窄，2023年主营利润亏损2,680.39万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营业税金及附加在大幅下降，另一方面则是营收在小幅增长。
值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅增长，预期会为后期盈利带来积极影响。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 21 | 16 | 19 | 18 | 21 |
| 行业中位数 | 58 | 49 | 69 | 49 | 60 |
| 行业排名 | 21 | 19 | 20 | 17 | 20 |
百货行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 国芳集团 | 81 | 宁波中百 | 67 |
| 2 | 中兴商业 | 78 | 百大集团 | 67 |
| 3 | 宁波中百 | 72 | 中兴商业 | 67 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.27 | 1.45 | 1.16 | 1.17 | 2.60 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | |
| M值 | 分数 | -1.37 | - | -3.63 | - | 9.84 |
| 描述 | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - | 非常有可能 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期大连友谊PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 大连友谊 | -2.54727 | 4945 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 大连友谊 | -2.136818 | 4929 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
大连友谊神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -2.547 | -2.136 | 20 | 4971 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 杭州解百 | 812 | 205 |
| 2 | 大东方 | 2074 | 911 |
| 3 | 丽尚国潮 | 2567 | 1235 |
文章来源：碧湾App
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