根据珠海冠宇2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收114.46亿元，同比小幅增长4.29%。扣非净利润2.31亿元，同比大幅增长11.71倍。珠海冠宇2023年年度净利润1.97亿元，业绩同比大幅增长2.39倍。

公司的主营业务为锂离子电池，其中消费类为第一大收入来源，占比91.57%。

2023年公司营收114.46亿元，与去年同期的109.74亿元相比，小幅增长了4.29%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）消费类本期营收104.80亿元，去年同期为100.65亿元，同比小幅增长了4.13%。

（2）动力及储能类本期营收5.48亿元，去年同期为3.97亿元，同比大幅增长了37.92%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.87%，同比大幅增长到了今年的25.17%，主要是因为消费类本期毛利率27.6%，去年同期为18.62%，同比大幅增长48.23%，主要原因是合计成本和直接材料成本均在小幅下降。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的53.47%，相较于2022年的68.50%，已经大幅下降，其中第一大客户占比14.91%，第二大客户占比12.38%。

2023年年度，珠海冠宇营业总收入为114.46亿元，去年同期为109.74亿元，同比小幅增长4.29%，净利润为1.97亿元，去年同期为5,812.31万元，同比大幅增长2.39倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期收益285.42万元，去年同期收益4,149.87万元，同比大幅下降；

但是（1）投资收益本期为3,448.69万元，去年同期为-7,909.59万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为1.38亿元，去年同期为9,206.30万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为2.39亿元，去年同期为1.95亿元，同比增长。

2023年年度主营业务利润为2.39亿元，去年同期为1.95亿元，同比增长22.61%。

主营业务利润同比增长原因是：

珠海冠宇2023年年度非主营业务利润为-1.79亿元，去年同期为-3.01亿元，亏损有所减小。

本期管理费用为12.63亿元，同比大幅增长59.6%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）专业服务费本期为2.70亿元，去年同期为6,495.74万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为6.87亿元，去年同期为5.41亿元，同比增长了27.15%。

（3）折旧及摊销本期为1.34亿元，去年同期为7,824.46万元，同比大幅增长了71.62%。

本期研发费用为11.50亿元，同比大幅增长48.9%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.49亿元，去年同期为3.23亿元，同比大幅增长了70.05%。

（2）材料费本期为3.08亿元，去年同期为2.41亿元，同比增长了27.77%。

珠海冠宇2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.13亿元,占归母净利润的32.85%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.32亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.91亿元，其中5,589.30万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2.05亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.63亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，珠海冠宇用于金融投资的资产为1.11亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,372.63万元。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期增长了1.11亿元，变化率为141.84%。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2023年，珠海冠宇资产减值损失3.19亿元，导致企业净利润从盈利5.16亿元下降至盈利1.97亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.68亿元。

其中，半成品，库存商品，在产品，发出商品本期分别计提8,583.33万元，6,861.25万元，5,274.14万元，3,137.44万元。

目前，半成品，库存商品，在产品，发出商品的账面价值仍分别为3.72亿元，6.51亿元，1.62亿元，9,352.67万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.17，2023年珠海冠宇存货周转率为4.17，同比去年无明显变化。2023年珠海冠宇存货余额合计19.51亿元，占总资产的10.18%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到33.03%，余额同比增长22.98%；其次，原材料占比28.24%，余额同比减少33.60%。

2023年，珠海冠宇在建工程余额合计20.31亿元，较去年的18.12亿元小幅增长了12.06%。主要在建的重要工程是浙江聚合物锂离子电池建设项目（百步）和珠海聚合物锂电池生产基地建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为31.48亿元，主要是珠海聚合物锂电池生产基地建设项目、聚合物锂离子电池叠片生产线建设项目等。

在建工程本期新增投入金额为34.61亿元，其中追加投入浙江聚合物锂离子电池建设项目（百步）、聚合物锂离子电池叠片生产线建设项目等25.96亿元，新项目投入重庆高功率聚合物锂离子电池项目3.12亿元。

珠海冠宇属于锂离子电池行业，专注于消费类电池、动力及储能电池的研发与生产。 近三年，锂离子电池行业受益于消费电子与新能源需求增长，全球消费电池出货量2024年恢复至134GWh，动力及储能电池成为新增长极。未来，行业将加速向高能量密度、快充技术迭代，预计2025年动力电池全球市场超千亿美元，储能电池年复合增长率超20%，中国企业依托技术升级与产能扩张进一步抢占市场份额。

珠海冠宇为全球消费类电池核心供应商，2024年笔记本电脑电池全球市占率约31%稳居第二，智能手机电池市占率约7%位列第五，动力电池领域通过差异化布局低压启停电池获多家车企定点，储能电池业务加速扩产。

2023年公司员工人数为16563人，同比2022年14879人，增加1684人，人数增11%。

其中，公司的技术人员人数上升了59.41%，从2022年的2198人增加到2023年的3504人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从14.46万元下降到了12.99万元。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要依赖于投资收益，净利润多年依赖于政府补助。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润2.39亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润8,389.00万元，由于政府补助贡献了1.32亿元，净利润盈利1.97亿元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，珠海冠宇近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，珠海冠宇的PE-TTM是59.88，而锂电池行业的PE-TTM是23.73，珠海冠宇的PE-TTM远高于锂电池行业的PE-TTM。