根据泰永长征2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.38亿元，同比增长15.88%。扣非净利润6,305.95万元，同比小幅增长9.06%。泰永长征2023年年度净利润7,714.58万元，业绩同比小幅增长8.11%。

公司的主营业务为工业，主要产品包括配电电器和电源电器两项，其中配电电器占比51.06%，电源电器占比29.88%。

2023年公司营收10.38亿元，与去年同期的8.96亿元相比，增长了15.88%。

营收增长的主要原因是：

（1）配电电器本期营收5.30亿元，去年同期为4.51亿元，同比增长了17.49%。

（2）电源电器本期营收3.10亿元，去年同期为2.68亿元，同比增长了15.84%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.9%，同比小幅下降到了今年的31.23%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电源电器本期毛利率44.58%，去年同期为56.74%，同比下降21.43%，主要是由于营业成本在大幅增长。

（2）配电电器本期毛利率27.08%，去年同期为30.6%，同比小幅下降11.5%，主要是由于营业成本有所增长。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的69.89%。2023年直销营收7.25亿元，相较于去年增长21.57%，同期毛利率为28.50%，同比下降4.19个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.92%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为20.38%、24.94%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比12.88%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的17.26%上升至2023年的18.86%，小幅增加9.26%。

本期净利润为7,714.58万元，去年同期7,136.02万元，同比小幅增长8.11%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为7,421.67万元，去年同期为8,829.62万元，同比下降；

但是（1）信用减值损失本期损失1,093.31万元，去年同期损失2,650.02万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,680.31万元，去年同期为1,076.30万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为7,421.67万元，去年同期为8,829.62万元，同比下降15.95%。

虽然营业总收入本期为10.38亿元，同比增长15.88%，不过毛利率本期为31.23%，同比小幅下降了4.67%，导致主营业务利润同比下降。

2023年年度，泰永长征净现金流为-2,798.50万元，去年同期为-331.62万元，较去年同期大幅下降7.44倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2023年年度，公司的其他收益为1,680.31万元，占净利润比重为21.78%，较去年同期增加56.12%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,051.11万元，其中非经常性损益的政府补助金额为446.22万元。

(2)本期共收到政府补助1,099.91万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,967.74万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，泰永长征用于金融投资的资产为1.02亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为140.6万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计5.53亿元，占总资产的34.53%，相较于去年同期的5.42亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1,093.31万元，导致企业净利润从盈利8,807.89万元下降至盈利7,714.58万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,093.31万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计858.70万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备858.70万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了其他客户已计提的减值准备35.34万元。

本期，企业应收账款周转率为1.91。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.78小幅到了1.91，平均回款时间从202天减少到了188天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.93%，28.97%和6.10%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从83.26%小幅下降到64.93%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年企业存货周转率为2.65，在2022年到2023年泰永长征存货周转率从2.21提升到了2.65，存货周转天数从162天减少到了135天。2023年泰永长征存货余额合计2.53亿元，占总资产的16.63%，同比去年的2.82亿元小幅下降了10.24%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.53%，余额同比减少8.39%；其次，半成品占比30.93%，余额同比增长24.39%。

2023年，泰永长征在建工程余额合计1.14亿元，较去年的1.09亿元小幅增长了5.22%。主要在建的重要工程是二期工程。

在建工程本期新增投入金额为760.32万元，其中追加投入二期工程760.32万元。

泰永长征属于电气机械及器材制造业，专注于中低压电器元器件及系统集成设备的研发、生产与销售。 中低压电器行业近三年受新能源、智能电网及数字化升级驱动，市场规模年复合增长率超8%，2024年市场规模突破1600亿元。未来趋势聚焦智能化、绿色能源配套及海外市场拓展，预计2025年行业规模将达1800亿元，其中新能源充电设备、智慧配电等细分领域增速显著。

泰永长征在中高端低压电器市场位居国内前列，主导多项国家标准制定，其双电源转换开关、断路器产品在轨道交通、数据中心等领域占据核心供应商地位，2024年国内细分市场占有率约5%-7%，为行业第二梯队领军企业。

2023年净利润7,714.58万元，较上期有所增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润7,421.67万元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，泰永长征近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，泰永长征的PE-TTM是45.20，而配电设备行业的PE-TTM是19.40，泰永长征的PE-TTM远高于配电设备行业的PE-TTM。