根据孚能科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收164.36亿元，同比大幅增长41.84%。扣非净利润-17.41亿元，较去年同期亏损增大。孚能科技2023年年度净利润-18.68亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为动力电池系统，占比高达93.36%，主要产品包括电池包、模组、电芯三项，电池包占比41.82%，模组占比30.11%，电芯占比21.42%。

2023年公司营收164.36亿元，与去年同期的115.88亿元相比，大幅增长了41.84%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）电芯本期营收35.21亿元，去年同期为4.17亿元，同比大幅增长了近7倍。

（2）电池包本期营收68.74亿元，去年同期为47.01亿元，同比大幅增长了46.24%。

2023年公司毛利率从去年同期的7.51%，同比小幅下降到了今年的6.84%，主要是因为模组本期毛利率-5.54%，去年同期为5.46%，同比大幅下降近2倍。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的85.22%，相较于2022年的86.71%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达31.75%，第二大客户占比15.16%。

2023年年度，孚能科技营业总收入为164.36亿元，去年同期为115.88亿元，同比大幅增长41.84%，净利润为-18.68亿元，去年同期为-9.27亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失6.36亿元，去年同期损失3.10亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2.11亿元，去年同期为901.80万元，由盈转亏；（3）公允价值变动收益本期为-2.57亿元，去年同期为-6,207.81万元，亏损增大。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现上升趋势，从734.36万元增长到1.31亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.31亿元下降到-18.68亿元。

2023年年度主营业务利润为-10.11亿元，去年同期为-9.10亿元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为164.36亿元，同比大幅增长41.84%，不过毛利率本期为6.84%，同比小幅下降了0.67%，导致主营业务利润亏损增大。

孚能科技2023年年度非主营业务利润为-11.23亿元，去年同期为-2.39亿元，亏损增大。

孚能科技2023年初用于对外股权投资的资产为2.22亿元，2023年末为4,045.2万元，对外股权投资所产生的收益为-2.84亿元。

对外股权投资资产大幅减少的原因是Siro减少1.74亿元。

2023年，企业应收账款合计36.64亿元，占总资产的12.15%，相较于去年同期的15.18亿元大幅增长了141.39%。

本期，企业应收账款周转率为6.34。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.75下降到了6.34，平均回款时间从46天增加到了56天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为94.26%，2.00%和3.73%。

2023年企业存货周转率为2.73，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从404天减少到了131天，企业存货周转能力提升，2023年孚能科技存货余额合计35.99亿元，占总资产的13.62%，同比去年的72.79亿元大幅下降了50.56%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到74.54%，余额同比减少43.69%；其次，在产品占比16.84%，余额同比减少54.15%。

孚能科技属于动力电池行业，专注于新能源汽车动力电池研发、生产和销售。 动力电池行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，全球装机量从2023年的700GWh增至2025年预计超1200GWh，年复合增长率超20%。市场空间持续扩大，技术迭代加速，高镍三元、磷酸铁锂及固态电池成为主流方向。未来行业集中度将进一步提升，龙头企业通过技术壁垒和规模效应巩固优势，固态电池商业化落地或重塑竞争格局。

孚能科技在国内动力电池行业中处于第二梯队，2025年市场占有率约3%，核心客户包括奔驰、广汽等。其软包电池技术路线差异化显著，但规模效应弱于头部企业，毛利率及盈利能力有待提升。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，2023年净利润亏损18.68亿元，亏损较上期大幅增大，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润亏损10.11亿元，较去年同期亏损有所加大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期孚能科技PE-TTM为负，参考价值不大。