根据三川智慧2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收22.85亿元，同比大幅增长71.57%。扣非净利润1.08亿元，同比大幅下降43.79%。三川智慧2023年年度净利润2.60亿元，业绩同比小幅增长11.48%。

公司的核心业务有两块，一块是稀土氧化物综合回收利用，一块是仪器仪表制造，主要产品包括稀土氧化物和智能水表两项，其中稀土氧化物占比51.03%，智能水表占比33.71%。

2023年公司营收22.85亿元，与去年同期的13.32亿元相比，大幅增长了71.57%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）稀土氧化物本期营收11.66亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅增长了近3倍。

（2）智能水表本期营收7.70亿元，去年同期为5.77亿元，同比大幅增长了33.43%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.59%，同比下降到了今年的17.38%，主要是因为智能水表本期毛利率30.94%，去年同期为30.98%，同比下降0.13%。

产品毛利率方面，2019-2023年智能水表毛利率呈下降趋势，从2019年的43.39%，下降到2023年的30.94%，2023年稀土氧化物毛利率为5.57%，同比大幅下降36.7%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.34%，相较于2022年的13.95%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比10.15%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2019年的19.83%上升至2023年的27.50%。

2023年年度，三川智慧营业总收入为22.85亿元，去年同期为13.32亿元，同比大幅增长71.57%，净利润为2.60亿元，去年同期为2.34亿元，同比小幅增长11.48%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失7,234.96万元，去年同期损失213.04万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为7,845.15万元，去年同期为658.81万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.28亿元，去年同期为1.06亿元，同比增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2.28亿元下降到2.02亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从2.02亿元增长到2.60亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.06亿元，同比增长20.91%。

虽然毛利率本期为17.38%，同比下降了7.21%，不过营业总收入本期为22.85亿元，同比大幅增长71.57%，推动主营业务利润同比增长。

三川智慧2023年年度非主营业务利润为1.68亿元，去年同期为1.43亿元，同比增长。

本期研发费用为6,531.26万元，同比增长20.72%。研发费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,237.50万元，去年同期为3,788.00万元，同比小幅增长了11.87%。

（2）直接投入费用本期为1,327.80万元，去年同期为897.98万元，同比大幅增长了47.86%。

（3）其他相关费用本期为407.33万元，去年同期为201.52万元，同比大幅增长了102.13%。

三川智慧2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.32亿元,占归母净利润的55.16%。

本期归母净利润小幅增长了12.19%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，三川智慧用于金融投资的资产为1.47亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,245.6万元，占净利润2.61亿元的31.65%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了7,220.34万元，变化率为704.24%。

本期非流动资产处置损益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1.19亿元出售鹰潭市余江区江川水务有限公司51.00%，获得收益6,171.33万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期以0.00元出售广西三川智慧水务有限公司51.00%，获得收益-15.25万元，此时已完全出售该子公司股权。

三川智慧于2020年以51.00万元的价格买入广西三川智慧水务有限公司51.0%的股权，掌握了该公司的主要控股权。

本期以0.00元出售北京三川通达智慧科技有限公司51.00%，获得收益-7.66万元，此时已完全出售该子公司股权。

三川智慧于2020年以35.00万元的价格买入北京三川通达智慧科技有限公司51.0%的股权，掌握了该公司的主要控股权。

在2023年报告期末，三川智慧用于对外股权投资的资产为5.79亿元，对外股权投资所产生的收益为1.22亿元，占净利润2.61亿元的46.69%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6,015.08万元和处置外股权投资的收益6,148.42万元。

鹰潭市供水集团有限公司业务性质为城市供水。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

鹰潭市三川实业发展有限公司业务性质为实业投资。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

中稀天马新材料科技股份有限公司业务性质为钕铁硼废料的综合回收利用业务。

从下表可以明显的看出，中稀天马新材料科技股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2019年的13.35%下降至11.61%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的3.05亿元小幅上升至2023年的5.79亿元，增长率为89.83%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的3,429.08万元大幅上升至2023年的1.22亿元，增长率为254.72%。

2023年，企业应收账款合计6.61亿元，占总资产的20.34%，相较于去年同期的5.91亿元小幅增长了11.87%。

本期，企业应收账款周转率为3.65。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从1.56大幅增长到了3.65，平均回款时间从230天减少到了98天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为60.47%，23.96%和15.57%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从51.58%上涨到60.47%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从8.81%上涨到15.57%。

2023年企业存货周转率为3.69，在2022年到2023年三川智慧存货周转率从2.67大幅提升到了3.69，存货周转天数从134天减少到了97天。2023年三川智慧存货余额合计5.03亿元，占总资产的15.89%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到32.05%；其次，原材料占比29.64%，余额同比增长40.10%。

2023年，三川智慧的其他流动资产合计2.46亿元，占总资产的7.55%，相较于年初的1.23亿元大幅增长100.34%。

主要原因是定期存单及利息增加1.11亿元。

三川智慧属于仪器仪表行业中的智能水表制造及智慧水务解决方案领域，聚焦水计量设备与水务大数据服务。 智能水表行业近三年受益于智慧城市及水务数字化转型，年均复合增长率超15%，2024年市场规模预计突破200亿元。NB-IoT物联网水表加速替代传统机械表，渗透率提升至35%以上；政策驱动下，水务数据平台和管网监测需求激增，未来五年行业将向高精度计量、AI算法优化及水务云平台整合方向深化，市场空间有望达500亿元。

三川智慧在国内智能水表市场占有率约10%，NB-IoT水表部署量超200万台，覆盖全国超百座城市，其自主研发的“云智联”平台服务300余家水务公司，为行业头部企业之一。

公司2009年上市以来，公司坚持14年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红3.75亿元，超过累计募资2.52亿元。

2023年扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2023年主营利润1.28亿元，较去年同期有所增长。

三川智慧金融投资最近5年，收益平均占净利润13.33%，金融投资平均占总资产的2.28%，平均投资收益率为45.91%。虽然x2年-x3年的金融投资金额逐步下降，三川智慧年投资金额x4，但是同比上期投资金额扭转颓势，投资金额大幅提高，占总资产的4.51%，虽然2019年-2022年的金融投资收益逐步下降，但是2023年投资收益8,245.6万元，同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，占净利润的31.65%。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

三川智慧对外股权投资最近5年，收益平均占净利润36.49%，对外股权投资平均占总资产的16.25%，平均投资收益率为18.32%。对外股权投资金额连续4年上升。2023年对外股权投资5.79亿元，占总资产17.81%，收益1.22亿元，占净利润46.69%。投资收益主要来源于鹰潭市供水集团有限公司和鹰潭市三川实业发展有限公司。

2023年扣非净利润1.28亿元，由于非经常性损益贡献了1.32亿元，净利润盈利2.61亿元。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三川智慧近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，三川智慧的PE-TTM是21.36，而仪器仪表行业的PE-TTM是33.99，三川智慧的PE-TTM相比仪器仪表行业的PE-TTM较低。