根据固德威2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收73.53亿元，同比大幅增长56.10%。扣非净利润8.06亿元，同比增长28.51%。固德威2023年年度净利润8.66亿元，业绩同比大幅增长36.15%。

公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏并网逆变器、户用系统、光伏储能逆变器三项，光伏并网逆变器占比38.91%，户用系统占比22.50%，光伏储能逆变器占比21.30%。

2023年公司营收73.53亿元，与去年同期的47.10亿元相比，大幅增长了56.1%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）户用系统本期营收16.54亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长了近7倍。

（2）光伏并网逆变器本期营收28.61亿元，去年同期为20.01亿元，同比大幅增长了42.99%。

2023年公司毛利率从去年同期的32.46%，同比小幅下降到了今年的30.76%，主要是因为光伏并网逆变器本期毛利率29.43%，去年同期为29.89%，同比下降1.54%。

产品毛利率方面，2020-2023年光伏并网逆变器毛利率呈下降趋势，从2020年的37.09%，下降到2023年的29.43%，2023年户用系统毛利率为12.94%，同比增加25.27%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售10.83亿元，2023年增长299.83%，同期2020年国内销售5.00亿元，2023年增长493.04%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从20.22%大幅增长到40.67%，海外营收占比从79.78%大幅下降到59.33%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从37.12%增长到43.25%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的56.02%。2023年经销营收40.88亿元，相较于去年增长11.39%，同期毛利率为42.54%，同比增加5.40个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.74%，相较于2022年的35.87%，已经小幅下降，其中第一大客户占比13.00%。

本期净利润为8.66亿元，去年同期6.36亿元，同比大幅增长36.15%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.38亿元，去年同期支出5,383.15万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.11亿元，去年同期损失3,729.96万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为10.83亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从205.87万元增长到8.66亿元。

2023年年度主营业务利润为10.83亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅增长48.94%。

虽然毛利率本期为30.76%，同比小幅下降了1.70%，不过营业总收入本期为73.53亿元，同比大幅增长56.10%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期财务费用为-1.24亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了30.29%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.28%。

主要是由于：

虽然利息支出本期为1,541.05万元，去年同期为576.08万元，同比大幅增长了167.51%；

但是（1）汇兑收益本期为1.19亿元，去年同期为9,511.27万元，同比增长了25.21%；（2）利息收入本期为2,704.11万元，去年同期为871.77万元，同比大幅增长了近2倍；

2023年，企业应收账款合计6.71亿元，占总资产的9.44%，相较于去年同期的6.39亿元小幅增长了5.05%。

本期，企业应收账款周转率为11.22。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.92小幅到了11.22，平均回款时间从36天减少到了32天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.96%，2.18%和1.86%。

2023年，固德威资产减值损失1.11亿元，导致企业净利润从盈利9.77亿元下降至盈利8.66亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.03亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提8,576.86万元。

目前，库存商品的账面价值仍有10.73亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.83，在2022年到2023年固德威存货周转率从2.59小幅提升到了2.83，存货周转天数从138天减少到了127天。2023年固德威存货余额合计19.44亿元，占总资产的28.48%，同比去年的15.79亿元大幅增长了23.13%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.46%，余额同比增长22.43%；其次，原材料占比20.01%，余额同比减少33.35%。

2023年，固德威在建工程余额合计4.85亿元，较去年的1.53亿元大幅增长。主要在建的重要工程是总部研发楼和广德新能源一期。

在建工程本期新增投入金额为3.66亿元，其中追加投入总部研发楼2.18亿元，新项目投入广德新能源一期1.48亿元。

2023年固德威固定资产合计10.45亿元，占总资产的14.69%，同比去年的9.01亿元增长了16.00%。

其中，固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的，本期企业固定资产新增2.38亿元，主要为购置新增的2.04亿元，占比85.55%。

固德威属于光伏逆变器制造行业。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动，年均复合增长率超15%，2025年全球市场规模预计突破1200亿元。国内市场受益于分布式光伏装机量激增及政策支持，企业加速布局储能集成与智能电网技术，未来五年技术迭代与海外市场拓展将成核心增长点。

固德威位列全球光伏逆变器出货量前十，2024年海外市场占比超60%，国内分布式领域占有率约12%，储能逆变器出货量跻身全球前五。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的2223人上升至2023年的3633人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员596人，生产人员1065人，技术人员1023人。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润8.66亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润10.83亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入总部研发楼、广德新能源一期，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，固德威近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，固德威的PE-TTM是145.54，而逆变器行业的PE-TTM是26.55，固德威的PE-TTM远高于逆变器行业的PE-TTM。