根据上能电气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收49.33亿元，同比大幅增长110.93%。扣非净利润2.76亿元，同比大幅增长2.95倍。上能电气2023年年度净利润2.85亿元，业绩同比大幅增长2.50倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3,620.03万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是光伏行业，一块是储能行业，主要产品包括光伏逆变器和储能双向变流器及系统集成产品两项，其中光伏逆变器占比58.36%，储能双向变流器及系统集成产品占比39.06%。

2023年公司营收49.33亿元，与去年同期的23.39亿元相比，大幅增长了110.93%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）光伏行业本期营收28.79亿元，去年同期为12.24亿元，同比大幅增长了135.13%。

（2）储能行业本期营收19.27亿元，去年同期为10.22亿元，同比大幅增长了88.62%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.29%，同比小幅增长到了今年的19.23%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）光伏行业本期毛利率20.25%，去年同期为19.64%，同比小幅增长3.11%。

（2）储能行业本期毛利率16.17%，去年同期为12.36%，同比大幅增长30.83%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.37%，相较于2022年的35.74%，已经小幅下降。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.81%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从22.40%上升至32.81%，锐增46%。

2023年年度，上能电气营业总收入为49.33亿元，去年同期为23.38亿元，同比大幅增长110.93%，净利润为2.85亿元，去年同期为8,156.49万元，同比大幅增长2.50倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失7,358.24万元，去年同期损失1,916.06万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.43亿元，去年同期为7,508.61万元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,116.68万元增长到2.85亿元。

2023年年度主营业务利润为3.43亿元，去年同期为7,508.61万元，同比大幅增长3.57倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为49.33亿元，同比大幅增长110.93%；（2）毛利率本期为19.23%，同比小幅增长了1.94%。

本期管理费用为9,003.36万元，同比大幅增长76.38%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5,135.89万元，去年同期为3,098.26万元，同比大幅增长了65.77%。

（2）办公费本期为892.30万元，去年同期为403.25万元，同比大幅增长了121.28%。

（3）股份支付本期为728.07万元，去年同期为325.58万元，同比大幅增长了123.62%。

2023年，企业应收账款合计20.91亿元，占总资产的30.12%，相较于去年同期的8.31亿元大幅增长了151.50%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失7,358.24万元，导致企业净利润从盈利3.59亿元下降至盈利2.85亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计7,331.92万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计7,337.12万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提-332.02万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提7,669.13万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了客户七，客户五，客户六等个别应收账款单项的减值准备，分别收回了117.42万元，102.01万元和83.07万元。

本期主要为1年以内新增坏账准备6,545.38万元。

本期，企业应收账款周转率为3.37。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.73%，7.47%和1.80%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从79.92%小幅上涨到90.73%。

2023年企业存货周转率为2.99，在2021年到2023年上能电气存货周转率从1.52大幅提升到了2.99，存货周转天数从236天减少到了120天。2023年上能电气存货余额合计13.32亿元，占总资产的19.22%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到52.86%，余额同比增长13.04%；其次，库存商品占比32.09%，余额同比增长91.18%。

该项目为2023年新立项项目，于2023年5月20日发布建设公告。

项目实施主体为上能电气股份有限公司。项目建设期3年，建成投产后将新增年产储能变流器10GW3、储能集成系统10GWh、光储一体机20万台及户储电池系统2.5GWh的生产能力。

该项目为2023年新立项项目，于2023年5月20日发布建设公告。

项目实施主体为上能电气股份有限公司。项目建设期3年，建成投产后将新增年产分布式光伏逆器15GW、大组串式光伏逆变器10GW的生产能力。

本项目总投资129,592.91万元，其中本次募集资金拟投入104,000.00万元，建设地点位于无锡市惠山区新购置土地对应地块。公司拟在无锡惠山区新建组串式逆变器生产基地，计划建筑面积为90,000.00㎡，主要建设内容包括建设生产厂房、配套设施，并通过引进自动生产设备及配套设备，建设自动化、智能化和规模化的组串式逆变器生产基地。

2023年年度，企业资产负债率为74.60%，去年同期为77.72%，同比小幅下降了3.12%。

上能电气负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2.10亿元，去年同期流出1.98亿元，同比小幅下降。主要是由于支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.37亿元，同比大幅下降，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.88亿元。

有息负债从2014年年度到2023年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为0.10，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外货币资金/短期债务本期为0.84，去年同期为1.02，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2023年，上能电气的无形资产合计1.31亿元，占总资产的1.89%，相较于年初的1,928.64万元大幅增长579.11%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.16亿元，主要为购置新增的1.16亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.11亿元。

上能电气属于新能源行业中的光伏逆变器及储能系统领域。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动加速发展，2023年全球市场规模突破150亿美元，中国占比超40%。技术迭代推动组串式逆变器渗透率提升至80%，储能系统集成需求激增，2025年全球光储一体化市场预计达300亿美元。行业集中度持续提高，龙头企业加速海外布局。

上能电气位列全球光伏逆变器出货量前五，2024年国内地面电站市场份额约18%，储能变流器市占率超12%，产品覆盖五大发电集团及欧洲头部能源企业，海外营收占比突破35%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的607人上升至2023年的1378人。

其中，公司的销售人员人数上升了46.58%，从2022年的234人增加到2023年的343人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从23.72万元下降到了17.49万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润2.85亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.43亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，上能电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，上能电气的PE-TTM是46.62，而逆变器行业的PE-TTM是26.55，上能电气的PE-TTM相比逆变器行业的PE-TTM较高。