根据图南股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.85亿元，同比大幅增长34.12%。扣非净利润3.17亿元，同比增长26.91%。图南股份2023年年度净利润3.30亿元，业绩同比增长29.64%。本期经营活动产生的现金流净额为1.00亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工，主要产品包括铸造高温合金、变形高温合金、其他合金制品三项，铸造高温合金占比45.07%，变形高温合金占比31.83%，其他合金制品占比13.22%。

2023年公司营收13.85亿元，与去年同期的10.32亿元相比，大幅增长了34.12%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）铸造高温合金本期营收6.24亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅增长了31.39%。

（2）变形高温合金本期营收4.41亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅增长了38.1%。

（3）其他合金制品本期营收1.83亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长了44.96%。

2023年公司毛利率为34.33%，同比去年的35.0%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年铸造高温合金毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的51.13%，小幅下降到2023年的45.57%，2021-2023年变形高温合金毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的28.11%，小幅下降到2023年的24.53%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.82%，相较于2022年的76.01%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达56.00%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的65.67%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达31.08%。第二大供应商占比19.26%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从73.38%下降至65.67%，减少10%。

本期净利润为3.30亿元，去年同期2.55亿元，同比增长29.64%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,477.89万元，去年同期支出2,719.50万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.56亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从622.97万元增长到3.30亿元。

2023年年度主营业务利润为3.56亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长42.84%。

虽然毛利率本期为34.33%，同比有所下降了0.67%，不过营业总收入本期为13.85亿元，同比大幅增长34.12%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年图南股份固定资产合计6.57亿元，占总资产的30.02%，同比去年的3.84亿元大幅增长了71.06%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.23亿元，主要为在建工程转入的1.91亿元，占比59.10%。

在此之中：航空用中小零部件自动化加工产线建设项目转入1.04亿元，年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目转入5,036.64万元，年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目转入1,887.17万元。

该项目项目预算为1.60亿元，本期投入5,580.00万元，项目本期转入固定资产1.04亿元，期末账面余额2,149.81万元，当前项目完成情况为：在建。

该项目于2021年2月27日发布建设公告。

二、变更部分募投项目实施地点及部分建设内容的概述

该项目项目预算为8.55亿元，本期投入1.28亿元，项目本期转入固定资产1,887.17万元，期末账面余额1.09亿元，当前项目完成情况为：在建。

2023年，企业应收账款合计5,486.86万元，占总资产的2.51%，相较于去年同期的1.26亿元大幅减少了56.36%。

本期，企业应收账款周转率为16.27。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从13.59增长到了16.27，平均回款时间从26天减少到了22天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.05%，0.10%和0.84%。

2023年企业存货周转率为2.11，在2021年到2023年图南股份存货周转率从1.71提升到了2.11，存货周转天数从210天减少到了170天。2023年图南股份存货余额合计4.62亿元，占总资产的21.40%，同比去年的3.95亿元大幅增长了17.07%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到32.61%，余额同比增长65.84%；其次，原材料占比22.61%，余额同比减少29.28%。

2023年，图南股份在建工程余额合计1.68亿元，较去年的8,200.69万元大幅增长。主要在建的重要工程是年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目、航空用中小零部件自动化加工产线建设项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为1.91亿元，主要是航空用中小零部件自动化加工产线建设项目和年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目。

在建工程本期新增投入金额为2.77亿元，其中追加投入航空用中小零部件自动化加工产线建设项目和年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目1.08亿元，新项目投入年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目1.28亿元。

该项目于2021年2月27日发布建设公告。

二、变更部分募投项目实施地点及部分建设内容的概述

2023年，图南股份的无形资产合计7,229.85万元，占总资产的3.30%，相较于年初的5,287.17万元大幅增长36.74%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,110.48万元，主要为购置新增的2,110.48万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,993.60万元。

图南股份属于金属新材料行业，专注航空航天用高温合金及精密合金材料的研发生产 金属新材料行业近三年受益于国产替代及航空航天装备需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破800亿元。高温合金作为核心细分领域占比超30%，未来五年复合增长率将达18%，主要驱动力为国产航空发动机量产、商业航天产业扩容及核电设备迭代

图南股份在航空发动机用高温合金领域处于国内第二梯队，占据约12%市场份额，其铸造高温合金精密铸件在军用航发领域市占率超20%，但变形高温合金产品线规模较头部企业仍有差距

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的499人上升至2023年的709人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员21人，生产人员427人，技术人员145人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.40万元下降到了13.99万元。

近10年公司净利润持续增长，2023年净利润3.30亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的大幅增长，2023年主营利润3.56亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示航空用中小零部件自动化加工产线建设项目、年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目阶段性投产1.54亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，图南股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，图南股份的PE-TTM是26.73，而其他金属新材料行业的PE-TTM是21.26，图南股份高于其他金属新材料行业的PE-TTM。