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分析报告

联翔股份(603272)2023年年报解读:墙布窗帘及相关产品收入的下降导致公司营收的下降,净利润近5年整体呈现下降趋势

浙江联翔智能家居股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“卜晓华”。公司主要从事墙布、窗帘的研发、设计、生产与销售业务。公司主要产品包括独画刺绣墙布、循环刺绣墙布等。

根据联翔股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收1.56亿元,同比下降21.73%。扣非净利润-1,599.07万元,由盈转亏。联翔股份2023年年度净利润-1,347.17万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1
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墙布窗帘及相关产品收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为与客户之间的合同产生的主营业务,占比高达97.95%,其中窗帘及相关产品为第一大收入来源,占比92.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
与客户之间的合同产生的主营业务 1.53亿元 97.95% 30.87%
与客户之间的合同产生的其他业务 301.43万元 1.93% -56.74%
其他业务 19.35万元 0.12% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
窗帘及相关产品 1.44亿元 92.24% 32.08%
装修服务 892.83万元 5.71% 11.25%
其他业务 320.78万元 2.05% -

2、墙布窗帘及相关产品收入的下降导致公司营收的下降

2023年公司营收1.56亿元,与去年同期的2.00亿元相比,下降了21.73%,主要是因为墙布窗帘及相关产品本期营收1.44亿元,去年同期为1.86亿元,同比下降了22.4%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
墙布窗帘及相关产品 1.44亿元 1.86亿元 -22.4%
装修服务 892.83万元 884.03万元 1.0%
其他业务 320.78万元 506.06万元 -
合计 1.56亿元 2.00亿元 -21.73%

3、墙布窗帘及相关产品毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的43.23%,同比大幅下降到了今年的29.26%,主要是因为墙布窗帘及相关产品本期毛利率32.08%,去年同期为45.06%,同比下降28.81%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的87.7%。2023年经销营收1.37亿元,相较于去年下降23.12%,同期毛利率为31.61%,同比减少13.97个百分点。

PART 2
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净利润近5年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比降低21.73%,净利润由盈转亏

2023年年度,联翔股份营业总收入为1.56亿元,去年同期为2.00亿元,同比下降21.73%,净利润为-1,347.17万元,去年同期为3,626.12万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-286.54万元,去年同期为2,785.25万元,由盈转亏;(2)资产减值损失本期损失1,594.47万元,去年同期收益460.31万元,同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2019年年度呈现上升趋势,从4,720.21万元增长到8,547.84万元,而2019年年度到2023年年度呈现下降状态,从8,547.84万元下降到-1,347.17万元。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.56亿元 2.00亿元 -21.73%
营业成本 1.11亿元 1.13亿元 -2.47%
销售费用 1,898.68万元 2,485.99万元 -23.63%
管理费用 2,798.87万元 2,972.58万元 -5.84%
财务费用 -824.18万元 -644.34万元 -27.91%
研发费用 822.60万元 931.15万元 -11.66%
所得税费用 -196.75万元 476.56万元 -141.29%

2023年年度主营业务利润为-286.54万元,去年同期为2,785.25万元,由盈转亏。

虽然销售费用本期为1,898.68万元,同比下降23.63%,不过营业总收入本期为1.56亿元,同比下降21.73%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润由盈转亏

联翔股份2023年年度非主营业务利润为-1,257.37万元,去年同期为1,317.42万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -286.54万元 21.27% 2,785.25万元 -110.29%
资产减值损失 -1,594.47万元 118.36% 460.31万元 -446.39%
其他收益 337.68万元 -25.07% 653.46万元 -48.33%
其他 31.15万元 -2.31% 258.14万元 -87.93%
净利润 -1,347.17万元 100.00% 3,626.12万元 -137.15%

PART 3
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存货周转率持续下降

2023年企业存货周转率为1.58,在2019年度到2023年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从139天增加到了227天,企业存货周转能力下降,2023年联翔股份存货余额合计5,889.98万元,占总资产的10.26%,同比去年的7,238.00万元大幅下降了18.62%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,半成品占存货的比例最大,达到63.96%,余额同比增长23.96%;其次,原材料占比16.59%,余额同比减少6.93%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
半成品 4,870.64万元 1,252.46万元 3,618.18万元
原材料 1,263.21万元 472.23万元 790.99万元

PART 4
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新增投入数字化工厂

2023年,联翔股份在建工程余额合计2.03亿元,较去年的1.39亿元大幅增长了46.10%。主要在建的重要工程是数字化工厂。

在建工程本期新增投入金额为7,351.64万元,其中追加投入数字化工厂7,351.64万元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
数字化工厂 2.00亿元 7,351.64万元 838.36万元 39.62

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

联翔股份属于家居装饰行业,专注于墙布、窗帘等家纺产品的研发与销售。 近三年,家居装饰行业受房地产调控及消费升级影响,整体增速趋缓,但定制化、智能化产品需求上升带动结构性增长。2024年行业规模预计达2.3万亿元,未来五年复合增长率约5%-7%,其中环保材料、智能家居细分领域增速超10%,市场空间向头部企业和创新品类集中。

2、市场地位及占有率

联翔股份在家居装饰行业中定位为区域性中小企业,以墙布为主营产品,2024年市场份额约0.8%,在细分墙布领域位列行业前十,但整体竞争力和品牌影响力较头部企业仍有差距。

3、主要竞争对手

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