根据金三江2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.94亿元，同比小幅增长5.34%。扣非净利润3,382.33万元，同比大幅下降44.49%。金三江2023年年度净利润3,499.26万元，业绩同比大幅下降47.01%。本期经营活动产生的现金流净额为7,262.21万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为牙膏行业，占比高达97.37%，主营产品为二氧化硅。

2023年公司营收2.94亿元，与去年同期的2.79亿元相比，小幅增长了5.33%，主要是因为二氧化硅本期营收2.94亿元，去年同期为2.79亿元，同比小幅增长了5.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.32%，同比小幅下降到了今年的32.9%，主要是因为二氧化硅本期毛利率32.84%，去年同期为38.22%，同比小幅下降14.08%，主要原因是一方面是制费及其他成本在大幅增长，另一方面小计成本在小幅增长。

产品毛利率方面，虽然二氧化硅营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年二氧化硅毛利率呈下降趋势，从2021年的42.93%，下降到2023年的32.84%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的93.99%。2023年直销营收2.77亿元，相较于去年增长5.83%，同期毛利率为32.58%，同比下降5.14个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的67.45%，相较于2022年的70.94%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达34.08%，第二大客户占比10.78%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的70.26%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达23.29%。第二大供应商占比20.85%。

2023年年度，金三江营业总收入为2.94亿元，去年同期为2.80亿元，同比小幅增长5.34%，净利润为3,499.26万元，去年同期为6,602.96万元，同比大幅下降47.01%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出443.12万元，去年同期支出979.48万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,770.51万元，去年同期为7,100.94万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3,770.51万元，去年同期为7,100.94万元，同比大幅下降46.90%。

虽然营业总收入本期为2.94亿元，同比小幅增长5.34%，不过（1）管理费用本期为3,368.77万元，同比大幅增长35.82%；（2）毛利率本期为32.90%，同比小幅下降了5.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期研发费用为1,710.35万元，同比大幅增长47.04%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为284.43万元，去年同期为42.21万元，同比大幅增长了近6倍。

（2）其他费用本期为250.60万元，去年同期为113.72万元，同比大幅增长了120.37%。

（3）直接投入本期为300.27万元，去年同期为178.44万元，同比大幅增长了68.28%。

（4）职工薪酬本期为836.22万元，去年同期为739.97万元，同比小幅增长了13.01%。

本期管理费用为3,368.77万元，同比大幅增长35.82%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,648.20万元，去年同期为1,234.20万元，同比大幅增长了33.54%。

（2）折旧与摊销本期为758.15万元，去年同期为400.76万元，同比大幅增长了89.18%。

2023年金三江固定资产合计4.11亿元，占总资产的58.88%，同比去年的2.68亿元大幅增长了53.40%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增1.78亿元，主要为在建工程转入的1.74亿元，占比98.00%。

在此之中：肇庆金三江二厂工程转入1.75亿元。

该项目项目预算为4.72亿元，本期投入564.76万元，项目本期转入固定资产1.75亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年企业存货周转率为4.71，在2021年到2023年金三江存货周转率从3.51大幅提升到了4.71，存货周转天数从102天减少到了76天。2023年金三江存货余额合计4,259.82万元，占总资产的6.15%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.60%，余额同比增长20.30%；其次，低值易耗品占比17.49%，余额同比增长33.92%。

金三江属于化学制品行业中的其他化学制品细分领域，专注于沉淀法二氧化硅的研发、生产及销售。 化学制品行业近三年保持稳定增长，受口腔护理、新能源及高端工业领域需求驱动，二氧化硅应用场景持续拓宽。2024年行业整体营收增速超15%，未来将聚焦高附加值产品开发及海外市场拓展，预计2025年全球二氧化硅市场规模突破60亿美元，复合增长率达8%-10%。

金三江在国内牙膏用二氧化硅市场占据领先地位，2024年细分领域市占率约25%-30%，位居行业前三，其产品通过欧盟Reach认证并覆盖多家国内外知名日化企业，高端工业领域业务增速显著。

2023年净利润3,499.26万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润3,770.51万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示肇庆金三江二厂工程完工投产1.75亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金三江近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，金三江的PE-TTM是52.09，而其他化学制品行业的PE-TTM是26.90，金三江的PE-TTM相比其他化学制品行业的PE-TTM较高。