根据公牛集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收156.95亿元，同比小幅增长11.46%。扣非净利润37.03亿元，同比增长27.51%。公牛集团2023年年度净利润38.64亿元，业绩同比增长21.31%。

公司的主营业务为民用电工，主要产品包括智能电工照明产品和电连接产品两项，其中智能电工照明产品占比50.35%，电连接产品占比47.07%。

2023年公司营收156.95亿元，与去年同期的140.81亿元相比，小幅增长了11.46%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能电工照明产品本期营收79.02亿元，去年同期为68.49亿元，同比增长了15.37%。

（2）电连接产品本期营收73.87亿元，去年同期为70.51亿元，同比小幅增长了4.77%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.0%，同比小幅增长到了今年的43.2%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智能电工照明产品本期毛利率45.81%，去年同期为41.93%，同比小幅增长9.25%。

（2）电连接产品本期毛利率40.89%，去年同期为34.25%，同比增长19.39%。

产品毛利率方面，2021-2023年电连接产品毛利率呈增长趋势，从2021年的32.95%，增长到2023年的40.89%，2023年智能电工照明产品毛利率为45.81%，同比小幅增加9.25%。

本期净利润为38.64亿元，去年同期31.86亿元，同比增长21.31%。

净利润同比增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-1.91亿元，去年同期为-5,960.43万元，亏损增大；

但是主营业务利润本期为43.86亿元，去年同期为34.54亿元，同比增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现持平趋势，从23.04亿元增长到23.13亿元，而2020年年度到2023年年度呈现上升状态，从23.13亿元增长到38.64亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为43.86亿元，去年同期为34.54亿元，同比增长26.98%。

虽然销售费用本期为10.70亿元，同比大幅增长33.74%，不过营业总收入本期为156.95亿元，同比小幅增长11.46%，推动主营业务利润同比增长。

本期销售费用为10.70亿元，同比大幅增长33.74%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）广告费本期为1.92亿元，去年同期为7,748.42万元，同比大幅增长了147.98%。

（2）市场推广费本期为3.90亿元，去年同期为3.00亿元，同比大幅增长了30.22%。

（3）职工薪酬本期为3.65亿元，去年同期为3.25亿元，同比小幅增长了12.11%。

在2023年报告期末，公牛集团用于金融投资的资产为97.35亿元，占总资产的49.26%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.99亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财等投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2019年的8.57亿元大幅上升至2023年的97.35亿元，变化率为10.37倍。

公牛集团属于民用电工行业，核心业务涵盖电连接、智能电工照明及新能源充电设施领域。 民用电工行业近三年呈现智能化、集成化与新能源融合趋势，智能家居普及推动墙壁开关、LED照明需求增长，2024年市场规模预计突破3500亿元，年复合增长率超8%。新能源充电桩需求激增，2025年国内充电设施市场空间或达千亿级，头部企业加速布局高附加值产品。

公牛集团为国内民用电工行业龙头，2024年转换器市场占有率超60%，墙壁开关市占率约20%，新能源充电枪/桩业务进入行业前十，B端商用场景覆盖率达15%。

2023年公司员工人数为13746人，同比2022年12351人，增加1501人，人数增11%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员1298人，生产人员8772人，技术人员1954人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.83万元下降到了15.12万元。

近7年公司净利润持续增长，2023年净利润38.64亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润43.86亿元，较去年同期有所增长。

金融投资被提高到了重要地位，金融投资平均占总资产的32.85%，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为5.34%。2019年-2022年的金融投资收益逐步上升，但2023年投资收益1.99亿元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的5.14%。2023年金融投资97.35亿元，占总资产67.32%，主要是投资信托产品和资管计划。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，公牛集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，公牛集团的PE-TTM是23.13，而其他家居用品行业的PE-TTM是21.80，公牛集团高于其他家居用品行业的PE-TTM。