根据永福股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收20.34亿元，同比小幅下降7.20%。扣非净利润3,980.93万元，同比下降18.41%。永福股份2023年年度净利润5,354.75万元，业绩同比下降27.73%。

公司的主营业务为专业技术服务，主要产品包括电力能源综合集成解决方案及服务和分布式光伏集成产品及服务两项，其中电力能源综合集成解决方案及服务占比71.61%，分布式光伏集成产品及服务占比25.47%。

2023年公司营收20.34亿元，与去年同期的21.92亿元相比，小幅下降了7.2%，主要是因为电力能源综合集成解决方案及服务本期营收14.57亿元，去年同期为20.48亿元，同比下降了28.86%。

2023年公司毛利率为19.76%，同比去年的20.08%基本持平。产品毛利率方面，2020-2023年电力能源综合集成解决方案及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的32.70%，大幅下降到2023年的19.79%，2023年分布式光伏集成产品及服务毛利率为18.05%，同比大幅增加36.02%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.02%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为60.51%、56.58%，总体呈下降趋势，其中第一大客户(中国核工业集团有限公司)占比17.49%。

本期净利润为5,354.75万元，去年同期7,409.81万元，同比下降27.73%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,879.50万元，去年同期损失6,581.44万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为5,436.08万元，去年同期为9,354.14万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为385.15万元，去年同期为3,049.55万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为5,436.08万元，去年同期为9,354.14万元，同比大幅下降41.89%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.34亿元，同比小幅下降7.20%；（2）毛利率本期为19.76%，同比有所下降了0.32%。

2023年公司营收20.34亿元，同比小幅下降7.2%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。

本期研发费用为9,260.52万元，同比大幅增长30.18%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）服务费本期为2,105.98万元，去年同期为808.18万元，同比大幅增长了160.58%。

（2）职工薪酬本期为6,551.79万元，去年同期为5,967.92万元，同比小幅增长了9.78%。

本期销售费用为8,497.63万元，同比增长17.53%。销售费用增长的原因是：

（1）服务费本期为1,824.20万元，去年同期为1,112.35万元，同比大幅增长了63.99%。

（2）业务招待费本期为1,160.40万元，去年同期为774.89万元，同比大幅增长了49.75%。

（3）招标费本期为1,028.51万元，去年同期为732.85万元，同比大幅增长了40.34%。

2023年年度，永福股份净现金流为3.03亿元，去年同期为-8,240.90万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然存货的减少本期为-4,895.33万元，去年同期为2.14亿元，由正转负；

但是（1）偿还债务支付的现金本期为4.02亿元，同比大幅下降47.28%；（2）取得借款收到的现金本期为9.34亿元，同比大幅增长56.44%；（3）经营性应收项目的减少本期为-1.86亿元，去年同期为-4.01亿元，同比大幅增长53.59%。

在2023年报告期末，永福股份用于对外股权投资的资产为1.59亿元，对外股权投资所产生的收益为2,432.34万元，占净利润5,354.75万元的45.42%。

福建海电运维科技股份有限公司业务性质为专业技术服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

甘肃电通电力工程设计咨询有限公司业务性质为专业技术服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的3,116.11万元大幅上升至2023年的1.59亿元，增长率为410.4%。

2023年，企业应收账款合计11.70亿元，占总资产的27.08%，相较于去年同期的9.88亿元增长了18.39%。

2023年，企业信用减值损失1,879.50万元，导致企业净利润从盈利7,234.25万元下降至盈利5,354.75万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,807.76万元。

企业应收账款坏账损失中主要是应收一般客户，合计2,495.82万元。在应收一般客户中，主要为新计提的坏账准备2,495.82万元。

本期主要为1至2年新增坏账准备1,474.04万元。

本期，企业应收账款周转率为1.89。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.75大幅下降到了1.89，平均回款时间从130天增加到了190天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.35%，27.94%和5.71%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从75.26%小幅下降到66.35%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从11.76%下降到5.71%。

2023年，永福股份在建工程余额合计3.28亿元，较去年的2.90亿元小幅增长了13.08%。主要在建的重要工程是攀枝花三能新能源有限公司钒钛高新区综合节能减排项目一期工程。

在建工程本期新增投入金额为3,982.90万元，其中追加投入攀枝花三能新能源有限公司钒钛高新区综合节能减排项目一期工程3,982.90万元。

该项目于2022年6月17日发布建设公告。

万元，项目建设期2年。

16.77%，2020年行业实现营业收入达到2,116.62亿元。

2023年，永福股份的合同资产合计5.80亿元，占总资产的13.44%，相较于年初的5.48亿元小大幅增长5.93%。

主要原因是已完工未结算资产增加2,228.36万元。

永福股份属于电力工程服务行业，专注于电力能源系统集成解决方案及新能源领域的技术服务。 近三年，电力工程服务行业受益于“双碳”政策推动，新能源、储能及智能电网需求激增，海上风电、特高压输变电、分布式光伏等领域成为增长核心。行业市场空间持续扩大，2025年全球新能源投资预计突破万亿美元，数字化与智能化转型加速，推动综合能源服务、EPC总承包模式普及，海外市场拓展成为企业重要增长极。

永福股份是国内少数具备电力全产业链甲级资质的企业，在海上风电、特高压领域技术领先，2024年海外业务占比提升至25%，国内新能源项目中标率位居行业前十，EPC总承包业务规模达百亿级，综合竞争力处于行业第二梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的963人上升至2023年的1575人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员130人，生产人员778人，技术人员186人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从22.96万元下降到了19.60万元。

2023年净利润5,354.75万元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润5,436.08万元，较去年同期大幅下降。

永福股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润31.33%，对外股权投资平均占总资产的2.83%，平均投资收益率为11.89%。对外股权投资金额连续3年上升，2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益2,432.34万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的45.42%。投资收益主要来源于福建海电运维科技股份有限公司和甘肃电通电力工程设计咨询有限公司。2023年对外股权投资1.59亿元，占总资产3.68%。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，永福股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，永福股份的PE-TTM是72.31，而其他专业工程行业的PE-TTM是14.98，永福股份的PE-TTM远高于其他专业工程行业的PE-TTM。