根据艾华集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收33.79亿元，同比基本持平。扣非净利润2.86亿元，同比下降27.49%。艾华集团2023年年度净利润3.42亿元，业绩同比下降23.82%。

公司的主要业务为电子元器件行业制造，占比高达95.12%，主要产品包括工控类/新能源和消费电源/电子类两项，其中工控类/新能源占比46.88%，消费电源/电子类占比36.39%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.5%，同比小幅下降到了今年的24.78%，主要是因为工控类/新能源本期毛利率22.25%，去年同期为26.99%，同比下降17.56%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的93.87%。2023年直销营收31.57亿元，相较于去年下降3.70%，同期毛利率为24.73%，同比减少1.81个百分点。

本期净利润为3.42亿元，去年同期4.49亿元，同比下降23.82%。

净利润同比下降的原因是：

虽然其他收益本期为4,860.25万元，去年同期为2,080.66万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3.32亿元，去年同期为4.55亿元，同比下降。

2023年年度主营业务利润为3.32亿元，去年同期为4.55亿元，同比下降27.09%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为33.79亿元，同比有所下降1.91%；（2）管理费用本期为1.31亿元，同比增长21.49%；（3）财务费用本期为2,715.81万元，同比大幅增长2.04倍。

本期管理费用为1.31亿元，同比增长21.49%。管理费用增长的原因是：

（1）本期新增存货报废1,185.57万元。

（2）职工薪酬本期为6,647.66万元，去年同期为5,950.88万元，同比小幅增长了11.71%。

（3）业务招待费本期为630.24万元，去年同期为189.56万元，同比大幅增长了近2倍。

2023年年度，艾华集团净现金流为5,350.22万元，去年同期为413.27万元，同比大幅增长11.95倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为2.96亿元，同比大幅增长146.49%；（2）净利润本期为3.42亿元，同比下降23.82%。

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8.67亿元，同比大幅下降32.16%；（2）经营性应付项目的增加本期为2,712.17万元，去年同期为-1.89亿元，由负转正。

艾华集团2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,473.38万元,占归母净利润的18.44%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，艾华集团用于金融投资的资产为11.35亿元，占总资产的20.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,162万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品（非保本浮动收益）公允价值变动收益和购买理财产品的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的11.75亿元下滑至2023年的11.35亿元，变化率为-3.42%。

(1)本期计入利润的政府补助金额2,536.60万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为3,808.67万元，其中734.96万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助3,512.64万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,784.71万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计11.03亿元，占总资产的19.75%，相较于去年同期的9.58亿元增长了15.16%。

本期，企业应收账款周转率为3.28。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从3.72小幅下降到了3.28，平均回款时间从96天增加到了109天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.21%，0.47%和0.32%。

2023年，艾华集团在建工程余额合计2.02亿元。

该项目为2023年新立项项目，于2023年4月29日发布建设公告。

2020年以来受市场环境的影响，宏观经济环境存在一定的不确定性，电脑端等市场需求发生波动。且电容器产品的质量会直接影响到电脑，数字AV设备及通信设备等产品的使用寿命。因此，下游产品生产企业在选择MLPC供应商的时候非常谨慎，一般需要经过严格的性能测试和长时间的考察试用，导致新供方导入以及规模化采购的认证周期长。为保证募集资金的使用效率，降低募集资金投入风险，维护公司全体投资者的利益，叠层片式固态铝电解电容器生产项目的投资进度放缓。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为1.92亿元，本期投入1,736.49万元，项目工程进度为9%。

艾华集团属于铝电解电容器制造行业。 铝电解电容器行业近三年受新能源、电动汽车及工业自动化需求驱动，市场规模年均增长约8%，2024年全球市场规模突破60亿美元。未来趋势聚焦高耐压、长寿命及小型化产品，新能源储能及快充技术升级将推动高端电容需求，预计2026年市场空间达75亿美元。

艾华集团在国内铝电解电容器市场占有率约12%，位列前三，核心优势在于中高端工业类电容，2024年其车载电容业务营收同比增长25%，在新能源领域供货规模达千万级。

2023年公司员工人数为4800人，同比2022年4670人，增加839人，人数增2%。

本期企业员工构成情况如下：销售人员194人，生产人员3130人，技术人员785人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3.42亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3.32亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是管理费用在增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，艾华集团近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，艾华集团的PE-TTM是20.86，而被动元件行业的PE-TTM是32.26，艾华集团的PE-TTM相比被动元件行业的PE-TTM较低。