根据泰禾智能2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.09亿元，同比小幅增长6.27%。扣非净利润-1,179.71万元，较去年同期亏损增大。泰禾智能2023年年度净利润842.63万元，业绩同比大幅下降55.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1,341.34万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为专用设备制造，其中智能检测分选装备为第一大收入来源，占比80.72%。

2023年公司营收5.09亿元，与去年同期的4.79亿元相比，小幅增长了6.27%，主要是因为智能检测分选装备本期营收4.11亿元，去年同期为3.85亿元，同比小幅增长了6.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的40.0%，同比小幅增长到了今年的41.62%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智能检测分选装备本期毛利率43.1%，去年同期为42.47%，同比增长1.48%。

（2）智能包装装备本期毛利率28.82%，去年同期为24.04%，同比增长19.88%，归因于直接材料成本在小幅下降。

值得一提的是，虽然智能包装装备营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年智能包装装备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的20.54%，大幅增长到2023年的28.82%，2023年智能检测分选装备毛利率为43.10%，同比增加1.48%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售3.07亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售1.80亿元，同比增长7.22%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的59.32%。2023年直销营收2.89亿元，相较于去年增长0.09%，同期毛利率为33.96%，同比减少0.08个百分点。

2023年年度，泰禾智能营业总收入为5.09亿元，去年同期为4.79亿元，同比小幅增长6.27%，净利润为842.63万元，去年同期为1,913.33万元，同比大幅下降55.96%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,416.13万元，去年同期为766.19万元，同比大幅增长；

但是（1）营业外利润本期为476.12万元，去年同期为1,616.34万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失834.35万元，去年同期损失220.53万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,432.20万元，去年同期损失1,070.92万元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2017年年度呈现上升趋势，从7,270.22万元增长到8,745.92万元，而2017年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,745.92万元下降到842.63万元。

2023年年度主营业务利润为-16.70万元，去年同期为-128.22万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为1.04亿元，同比小幅增长6.90%，不过（1）营业总收入本期为5.09亿元，同比小幅增长6.27%；（2）毛利率本期为41.62%，同比小幅增长了1.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。

泰禾智能2023年年度非主营业务利润为1,169.31万元，去年同期为2,386.77万元，同比大幅下降。

2023年公司营收5.09亿元，同比小幅增长6.27%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-1,025.89万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了24.27%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达121.75%。重要原因在于：

泰禾智能2023年的归母净利润为1,130.61万元，非经常性损益为2,310.32万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，泰禾智能用于金融投资的资产为4.1亿元，占总资产的25.21%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为792.59万元，占净利润842.63万元的94.06%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了2.02亿元，变化率为96.98%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,087.38万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,310.93万元。

(2)本期共收到政府补助1,737.90万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,451.99万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，泰禾智能用于对外股权投资的资产为1,371.81万元，对外股权投资所产生的收益为720.51万元，占净利润842.63万元的85.51%。

合肥原橙业务性质为股权投资。

从近几年可以明显的看出，合肥原橙在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2020年的-0.33%增长至89.74%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的1,439.4万元下滑至2023年的1,371.81万元，增长率为-4.7%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2020年的-48.71万元大幅上升至2023年的720.51万元，增长率为1579.22%。

2023年，企业应收账款合计1.77亿元，占总资产的10.86%，相较于去年同期的1.71亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失1,432.20万元，导致企业净利润从盈利2,274.83万元下降至盈利842.63万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,386.85万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1,386.85万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提257.60万元，按组合计提坏账准备本期计提1,129.42万元。

其中，按单项计提主要是企业对广西中清农业发展有限责任公司计提了257.60万元的减值准备。

本期主要为5年以上新增坏账准备262.22万元。

本期，企业应收账款周转率为2.93。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.99%，23.95%和13.05%。

2023年，泰禾智能资产减值损失834.35万元，导致企业净利润从盈利1,676.98万元下降至盈利842.63万元，其中主要是存货跌价准备减值合计857.60万元。

其中，主要部分为在产品本期计提747.83万元。

目前，在产品的账面价值仍有7,067.54万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.48，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从182天增加到了243天，企业存货周转能力下降，2023年泰禾智能存货余额合计1.93亿元，占总资产的12.32%，同比去年的2.03亿元小幅下降了5.04%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到38.40%；其次，原材料占比29.45%，余额同比减少12.19%。

2023年，泰禾智能在建工程余额合计9,744.37万元，较去年的6,738.40万元大幅增长了44.61%。主要在建的重要工程是智能煤炭干选机产业化项目（一期）和智能装车成套装备产业化项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为4,347.15万元，主要是智能装车成套装备产业化项目。

在建工程本期新增投入金额为7,254.28万元，其中追加投入智能煤炭干选机产业化项目（一期）和智能装车成套装备产业化项目6,666.38万元。

该项目于2022年4月9日发布建设公告。

本项目基础建设期预计为 2 年，投产期为 3 年。经测算，本项目所得税后内部收益率为 17.15%，静态投资回收期为 7.30 年（含建设期），具有良好的经济效益。

该项目于2020年5月9日发布建设公告。

7、项目建设周期：2020年至2021年

3、主要建设内容：新建厂房4幢，用于智能检测分选装备扩产

泰禾智能属于智能检测分选装备行业，专注于AI视觉识别技术在农副食品、矿石及再生资源分选等场景的应用。 智能检测分选装备行业近三年发展稳中有升，传统农副食品分选领域技术成熟且市场渗透率高，新兴矿石分选领域受益政策支持进入快速增长期，2025年行业规模预计突破百亿。未来趋势聚焦AI与物联网技术深度融合，推动分选装备向“智选、质选”升级，煤炭干法分选等绿色技术将释放千亿级市场潜力。

泰禾智能为国内智能分选领域技术领先企业，尤其在农副食品分选细分市场占据约8%份额，矿石分选业务尚处市场开拓期。2024年营收4.03亿元，在A股同业中规模居中，技术商业化能力突出但整体市占率有待提升。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的1205人下降至2023年的944人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员172人，生产人员291人，技术人员349人。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于非经常性损益。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损16.70万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

泰禾智能对外股权投资最近5年，收益平均占净利润19.0%，对外股权投资平均占总资产的1.04%，平均投资收益率为13.23%。2020年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，且2023年投资收益720.51万元，同比上期投资收益大幅提高，占净利润的85.51%。投资收益主要来源于合肥原橙。2023年对外股权投资1,371.81万元，占总资产0.84%。

2023年扣非净利润亏损1,467.69万元，由于非经常性损益贡献了2,310.32万元，净利润盈利842.63万元。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入智能煤炭干选机产业化项目（一期）、智能检测分选装备扩建项目（二期），有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，泰禾智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，泰禾智能的PE-TTM是318.53，而其他专用设备行业的PE-TTM是27.49，泰禾智能的PE-TTM远高于其他专用设备行业的PE-TTM。