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分析报告

顺络电子(002138)2023年年报解读:片式电子元件收入的增长推动公司营收的增长,东莞顺络工业园、上海工业园等阶段性投产14.44亿元,固定资产增长

深圳顺络电子股份有限公司于2007年上市。公司主要从事研发、设计、生产、销售新型电子元器件;提供技术方案设计和技术转让、咨询服务,销售自产产品。公司的主要产品为磁性器件、微波器件、传感及敏感器件以及精密陶瓷产品。

根据顺络电子2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收50.40亿元,同比增长18.93%。扣非净利润5.92亿元,同比大幅增长60.88%。顺络电子2023年年度净利润7.40亿元,业绩同比大幅增长41.01%。

PART 1
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片式电子元件收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元器件,主营产品为片式电子元件。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件 50.40亿元 100.0% 35.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
片式电子元件 50.03亿元 99.26% 35.17%
其他 3,724.51万元 0.74% 59.38%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 41.77亿元 82.86% 35.79%
出口销售 8.64亿元 17.14% 33.21%

2、片式电子元件收入的增长推动公司营收的增长

2023年公司营收50.40亿元,与去年同期的42.38亿元相比,增长了18.93%,主要是因为片式电子元件本期营收50.03亿元,去年同期为42.03亿元,同比增长了19.03%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
片式电子元件 50.03亿元 42.03亿元 19.03%
其他 3,724.51万元 3,503.44万元 6.31%
合计 50.40亿元 42.38亿元 18.93%

3、片式电子元件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年公司毛利率从去年同期的33.0%,同比小幅增长到了今年的35.35%,主要是因为片式电子元件本期毛利率35.17%,去年同期为32.94%,同比小幅增长6.77%。

4、海外销售小幅下降

从地区营收情况上来看,2021-2023年公司海外销售呈下降趋势,2021年海外销售10.13亿元,2022年下降3.79%,2023年下降11.35%,同期2021年国内销售35.65亿元,2022年下降8.44%,2023年增长27.97%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的85.98%。2023年直销营收43.34亿元,相较于去年增长30.70%,同期毛利率为36.83%,同比上涨1.94个百分点。

6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从26.99%下降至25.39%,减少5%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长41.01%

本期净利润为7.40亿元,去年同期5.25亿元,同比大幅增长41.01%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出9,973.14万元,去年同期支出5,245.27万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8.64亿元,去年同期为6.01亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长43.76%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 50.40亿元 42.38亿元 18.93%
营业成本 32.59亿元 28.40亿元 14.76%
销售费用 1.06亿元 8,188.95万元 29.90%
管理费用 2.82亿元 2.61亿元 7.81%
财务费用 7,319.35万元 5,098.32万元 43.56%
研发费用 3.84亿元 3.52亿元 8.92%
所得税费用 9,973.14万元 5,245.27万元 90.14%

2023年年度主营业务利润为8.64亿元,去年同期为6.01亿元,同比大幅增长43.76%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为50.40亿元,同比增长18.93%;(2)毛利率本期为35.35%,同比小幅增长了2.35%。

3、净现金流由负转正

2023年年度,顺络电子净现金流为3.16亿元,去年同期为-4,255.47万元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
经营性应付项目的增加 4.33亿元 375.09% 经营性应收项目的减少 -7.71亿元 -4745.32%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 11.01亿元 -19.52%
净利润 7.40亿元 41.01%
回购公司股份 3,578.82万元 -78.21%

PART 3
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上海工业园等阶段性投产14.44亿元,固定资产增长

2023年顺络电子固定资产合计56.90亿元,占总资产的45.27%,同比去年的46.34亿元增长了22.80%。

本期在建工程转入14.44亿元

其中,固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的,本期企业固定资产新增15.67亿元,主要为在建工程转入的14.44亿元,占比92.14%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 15.67亿元
在建工程转入 14.44亿元

在此之中:东莞顺络工业园转入5.75亿元,上海工业园转入4.61亿元。

东莞顺络工业园

该项目于2017年10月30日发布建设公告。

本次募集资金投资项目实施主体及地点的变更,未改变募集资金的投资方向和建设内容,项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向,对保持公司主业的持续稳定发展具有积极作用。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
4.11亿元 5.35亿元 5.75亿元 部分完工

上海工业园

该项目本期投入4,798.29万元,项目本期转入固定资产4.61亿元,期末账面余额681.50万元,当前项目完成情况为:部分完工。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
681.50万元 4,798.29万元 4.61亿元 部分完工

PART 4
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存货周转率提升

2023年企业存货周转率为3.50,在2022年到2023年顺络电子存货周转率从2.75提升到了3.50,存货周转天数从130天减少到了102天。2023年顺络电子存货余额合计8.65亿元,占总资产的8.19%,同比去年的9.30亿元小幅下降了6.99%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,在产品占存货的比例最大,达到36.27%,余额同比减少7.92%;其次,库存商品占比30.25%,余额同比减少12.90%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
在产品 3.73亿元 4,645.93万元 3.27亿元
库存商品 3.11亿元 4,856.36万元 2.63亿元
原材料 2.68亿元 6,953.75万元 1.98亿元

PART 5
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深圳研发中心投产

2023年,顺络电子在建工程余额合计8.49亿元。主要在建的重要工程是东莞顺络工业园和深圳研发中心。

在建工程本期转入固定资产的金额为10.94亿元,主要是东莞顺络工业园和上海工业园。

在建工程本期新增投入金额为5.97亿元,其中追加投入东莞顺络工业园5.35亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
东莞顺络工业园 4.11亿元 5.35亿元 5.75亿元 部分完工
深圳研发中心 2.33亿元 1,399.36万元 5,807.50万元 尚在建设
上海工业园 681.50万元 4,798.29万元 4.61亿元 部分完工

新增较大投入项目

东莞顺络工业园

该项目于2017年10月30日发布建设公告。

本次募集资金投资项目实施主体及地点的变更,未改变募集资金的投资方向和建设内容,项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向,对保持公司主业的持续稳定发展具有积极作用。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
4.11亿元 5.35亿元 5.75亿元 部分完工

PART 6
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商誉金额较高

在2023年年报告期末,顺络电子形成的商誉为3.41亿元,占净资产的5.21%,商誉计提减值为1,953.61万元,占净利润7.4亿元的2.64%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
3.6亿元
3.6亿元
2.88亿元
2.88亿元
4,180.56万元
4,180.56万元
2,974.52万元
2,974.52万元
商誉总额 3.41亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为和。

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