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格力电器(000651)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

珠海格力电器股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司的主要产品为空调、生活电器、智能装备。

根据格力电器2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收416.39亿元,同比小幅增长13.78%。扣非净利润57.17亿元,同比增长26.34%。格力电器2025年第一季度净利润59.42亿元,业绩同比增长28.04%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为制造业,其中消费电器为第一大收入来源,占比78.17%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长28.04%

本期净利润为59.42亿元,去年同期46.40亿元,同比增长28.04%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出9.69亿元,去年同期支出6.78亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为67.65亿元,去年同期为55.56亿元,同比增长;(2)信用减值损失本期损失6,676.57万元,去年同期损失4.52亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比增长21.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 416.39亿元 365.96亿元 13.78%
营业成本 301.50亿元 256.54亿元 17.53%
销售费用 22.51亿元 26.78亿元 -15.94%
管理费用 14.10亿元 17.35亿元 -18.74%
财务费用 -11.04亿元 -9.22亿元 -19.70%
研发费用 16.99亿元 14.88亿元 14.17%
所得税费用 9.69亿元 6.78亿元 42.88%

2025年一季度主营业务利润为67.65亿元,去年同期为55.56亿元,同比增长21.77%。

虽然毛利率本期为27.59%,同比小幅下降了2.31%,不过营业总收入本期为416.39亿元,同比小幅增长13.78%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,格力电器近十二个月的滚动营收为1900亿元,在白电行业中,格力电器的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

白电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
美的集团 4091 6.01 385 10.49
海尔智家 2860 7.92 187 12.77
Daikin Industries 大金工业 2355 15.19 131 6.74
格力电器 1900 0.07 322 11.75
Carrier 开利全球 1617 2.94 403 49.89
Whirlpool 惠而浦 1194 -8.93 -23.22 --
Electrolux 伊莱克斯 1029 2.72 -10.54 --
海信家电 927 11.14 33 50.99
Arcelik 阿塞利克 780 84.55 3.07 -18.01
长虹美菱 286 16.62 6.99 137.96

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

格力电器属于家用电器制造业,核心业务聚焦空调领域。 近三年,家电行业受地产周期下行及渗透率饱和影响,传统品类增速放缓,转向存量竞争。2025年行业整体规模增速预计降至3%-5%,但高端化、智能化及海外市场成为新增长点,其中智能家电渗透率超40%,海外营收占比提升至35%以上,绿色节能技术推动产品结构升级,市场空间向高端细分领域和新兴市场转移。

2、市场地位及占有率

格力电器长期占据中国空调市场领先地位,2025年空调品类市占率超30%,连续十五年稳居行业首位,中央空调领域市占率超20%,技术壁垒和渠道优势巩固其龙头地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
格力电器(000651) 全球空调行业龙头,核心业务覆盖家用及商用领域 空调市占率超30%,中央空调市占率超20%
美的集团(000333) 综合性家电巨头,业务涵盖空调、冰洗及小家电 空调市占率约28%,智能家电营收占比超40%
海尔智家(600690) 高端家电品牌,全球化布局领先 海外营收占比超50%,冰洗品类市占率第一
海信家电(000921) 专注白电领域,空调及冰箱为核心产品线 商用空调市占率12%,海外市场增速超25%
长虹美菱(000521) 综合性家电企业,重点布局冰箱及空调业务 空调业务营收占比提升至18%,渠道下沉加速

总结
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1、经营分析总结

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