海信家电(000921)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
海信家电集团股份有限公司于1999年上市。公司主营业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链、厨卫等电器产品的研发、制造和营销，同时涉及商用冷链以及环境电器等产业领域。
根据海信家电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收248.38亿元，同比小幅增长5.76%。扣非净利润10.08亿元，同比增长20.27%。海信家电2025年第一季度净利润16.34亿元，业绩同比小幅增长6.29%。本期经营活动产生的现金流净额为6,507.58万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括暖通空调和冰洗两项，其中暖通空调占比43.43%，冰洗占比33.25%。
本期净利润为16.34亿元，去年同期15.38亿元，同比小幅增长6.29%。
虽然（1）营业外利润本期为2,042.27万元，去年同期为7,036.97万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为3,081.31万元，去年同期为7,749.79万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为14.08亿元，去年同期为12.96亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为2.36亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
248.38亿元 |
234.86亿元 |
5.76% |
| 营业成本 |
195.21亿元 |
184.06亿元 |
6.06% |
| 销售费用 |
23.73亿元 |
23.49亿元 |
1.00% |
| 管理费用 |
5.95亿元 |
6.22亿元 |
-4.33% |
| 财务费用 |
606.99万元 |
-7,163.30万元 |
108.47% |
| 研发费用 |
8.24亿元 |
7.74亿元 |
6.47% |
| 所得税费用 |
2.41亿元 |
2.16亿元 |
11.60% |
2025年一季度主营业务利润为14.08亿元，去年同期为12.96亿元，同比小幅增长8.63%。
虽然毛利率本期为21.41%，同比有所下降了0.22%，不过营业总收入本期为248.38亿元，同比小幅增长5.76%，推动主营业务利润同比小幅增长。
海信家电2025年一季度非主营业务利润为4.67亿元，去年同期为4.58亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
14.08亿元 |
86.15% |
12.96亿元 |
8.63% |
| 投资收益 |
2.36亿元 |
14.45% |
1.69亿元 |
39.60% |
| 其他 |
2.48亿元 |
15.15% |
3.02亿元 |
-18.06% |
| 净利润 |
16.34亿元 |
100.00% |
15.38亿元 |
6.29% |
截止到2025年6月20日，海信家电近十二个月的滚动营收为927亿元，在白电行业中，海信家电的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
白电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 美的集团 |
4091 |
6.01 |
385 |
10.49 |
| 海尔智家 |
2860 |
7.92 |
187 |
12.77 |
| Daikin Industries 大金工业 |
2355 |
15.19 |
131 |
6.74 |
| 格力电器 |
1900 |
0.07 |
322 |
11.75 |
| Carrier 开利全球 |
1617 |
2.94 |
403 |
49.89 |
| Whirlpool 惠而浦 |
1194 |
-8.93 |
-23.22 |
-- |
| Electrolux 伊莱克斯 |
1029 |
2.72 |
-10.54 |
-- |
| 海信家电 |
927 |
11.14 |
33 |
50.99 |
| Arcelik 阿塞利克 |
780 |
84.55 |
3.07 |
-18.01 |
| 长虹美菱 |
286 |
16.62 |
6.99 |
137.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海信家电属于家用电器行业，聚焦白色家电领域，核心产品包括空调、冰箱及中央空调系统。 中国家电行业近三年呈现“强者恒强”的集中化趋势，2022年行业CR3（美的、海尔、格力）营收占比提升至68.79%。智能化、节能化驱动产品升级，2025年智能家电市场规模预计突破8000亿元。海外市场成为新增长极，头部企业海外营收增速达15%-20%，热泵、新能源家电等细分赛道年均增速超30%。行业整体进入存量竞争与增量创新并存的转型期。
海信家电稳居行业第四位，2023年空调业务市占率提升至12.6%（奥维云网数据），中央空调市场份额达9.8%位列前三。冰洗业务在二线品牌中保持领先，冰箱线下零售额占比6.3%，洗衣机市占率5.1%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 海信家电（000921） |
综合性白电制造商，空调与中央空调为核心业务 |
2024年中央空调市占率9.8%居行业第三，新风空调出货量同比增长45% |
| 美的集团（000333） |
全球家电龙头，覆盖全品类智能家电 |
2024年家用空调市占率34.1%保持第一，机器人及自动化业务营收占比提升至23% |
| 海尔智家（600690） |
冰箱及智慧家庭解决方案领先企业 |
2024年冰箱零售额占比41.2%全球第一，海外营收占比52% |
| 格力电器（000651） |
空调领域绝对领导者，拓展多元化业务 |
2024年空调营收占比72%，商用空调市占率16.4% |
| 四川长虹（600839） |
综合性电子企业，涵盖黑电与白电业务 |
2024年冰箱压缩机全球销量占比超30%，家电业务营收占比28% |
