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首钢股份(000959)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

北京首钢股份有限公司于1999年上市。公司的主营业务钢铁产品和金属软磁材料(电工钢)的生产和销售。其主要产品包括钢材、钢坯、冷轧薄板、化工、建材和电子等。

根据首钢股份2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收265.33亿元,同比小幅下降10.18%。扣非净利润3.49亿元,扭亏为盈。首钢股份2025年第一季度净利润3.52亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-12.60亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为冶金,主要产品包括冷轧和热轧两项,其中冷轧占比42.06%,热轧占比40.15%。

1、热轧

2021年-2024年热轧营收呈小幅下降趋势,从2021年的556.79亿元,小幅下降到2024年的475.72亿元。2021年-2024年热轧毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的11.75%,大幅下降到了2024年的3.41%。

2、冷轧

2021年-2024年冷轧营收呈下降趋势,从2021年的565.93亿元,下降到2024年的464.96亿元。2021年-2024年冷轧毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的10.5%,大幅下降到了2024年的5.46%。

3、金属软磁材料

2021年-2024年金属软磁材料营收呈小幅增长趋势,从2021年的133.07亿元,小幅增长到2024年的137.92亿元。2021年-2024年金属软磁材料毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的12.72%,大幅下降到了2024年的4.92%。

2021年,该产品名称由“冷轧”变更为“金属软磁材料”。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅降低10.18%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,首钢股份营业总收入为265.33亿元,去年同期为295.40亿元,同比小幅下降10.18%,净利润为3.52亿元,去年同期为-788.72万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然其他收益本期为2.06亿元,去年同期为3.89亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4.26亿元,去年同期为-5,834.76万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为-1,261.30万元,去年同期为-1.10亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 265.33亿元 295.40亿元 -10.18%
营业成本 251.76亿元 286.53亿元 -12.13%
销售费用 5,697.66万元 4,866.50万元 17.08%
管理费用 2.94亿元 2.78亿元 5.94%
财务费用 2.11亿元 3.14亿元 -32.84%
研发费用 1.41亿元 1.52亿元 -7.05%
所得税费用 6,241.79万元 2,276.06万元 174.24%

2025年一季度主营业务利润为4.26亿元,去年同期为-5,834.76万元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为265.33亿元,同比小幅下降10.18%,不过毛利率本期为5.11%,同比大幅增长了2.11%,推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,首钢股份近十二个月的滚动营收为1083亿元,在普钢行业中,首钢股份的全国排名为4名,全球排名为15名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4489 -6.57 96 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4309 8.49 174 -18.09
Posco 浦项制铁 3819 -1.62 58 -45.10
宝钢股份 3221 -4.11 74 -32.21
JFE Holdings JFE钢铁 2408 3.64 46 -31.68
Nucor 纽柯 2209 -5.56 146 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1820 -3.60 28 -56.00
华菱钢铁 1447 -5.52 20 -40.57
JSW Steel 1406 4.87 29 -44.65
Ternium 特尔尼翁钢铁 1269 3.13 -3.86 --
... ... ... ... ...
首钢股份 1083 -6.86 4.71 -59.35

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

首钢股份属于钢铁行业,主要从事钢铁冶炼、压延加工及金属软磁材料(电工钢)的生产销售。 近三年,钢铁行业在“双碳”政策驱动下加速绿色转型,粗钢产量保持平稳,但高端板材、电工钢等产品需求增长显著。2024年行业集中度持续提升,兼并重组活跃,电工钢市场受益于新能源汽车和特高压电网建设,年复合增长率超15%。预计至2026年,绿色低碳钢铁及高端材料市场空间将突破2.5万亿元。

2、市场地位及占有率

首钢股份在国内钢铁行业中位列第二梯队,冷轧薄板市占率居行业首位,电工钢产品在新能源汽车驱动电机领域占有率约20%。其产品在汽车板、家电板等高端板材市场占有率约8%-10%,排名行业前五。

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