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苏州龙杰(603332)2025年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏

苏州龙杰特种纤维股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“席文杰”。公司的主营业务是专注于差别化涤纶长丝、PTT纤维等聚酯纤维长丝的研发、生产及销售。公司的主要产品为差别化涤纶长丝及PTT纤维等,涵盖了FDY、DTY及POY等产品工艺类别。

根据苏州龙杰2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.10亿元,同比基本持平。扣非净利润68.50万元,同比大幅下降93.01%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为化纤,主要产品包括FDY差别化产品和DTY差别化产品两项,其中FDY差别化产品占比67.53%,DTY差别化产品占比29.60%。

1、FDY差别化产品

2022年-2024年FDY差别化产品营收呈大幅增长趋势,从2022年的6.86亿元,大幅增长到2024年的11.34亿元。2022年-2024年FDY差别化产品毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的2.7%,大幅增长到了2024年的8.94%。

2、DTY差别化产品

2020年-2024年DTY差别化产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.06亿元,大幅增长到2024年的4.97亿元。2022年-2024年DTY差别化产品毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-0.66%,大幅增长到了2024年的8.07%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏

1、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.10亿元 3.02亿元 2.59%
营业成本 2.92亿元 2.74亿元 6.54%
销售费用 175.22万元 156.56万元 11.92%
管理费用 751.96万元 637.66万元 17.93%
财务费用 -37.47万元 -98.22万元 61.85%
研发费用 1,115.23万元 1,077.22万元 3.53%
所得税费用 36.25万元 37.17万元 -2.48%

2025年一季度主营业务利润为-285.26万元,去年同期为989.61万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为3.10亿元,同比有所增长2.59%,不过毛利率本期为5.97%,同比大幅下降了3.48%,导致主营业务利润由盈转亏。

2、非主营业务利润同比大幅增长

苏州龙杰2025年一季度非主营业务利润为1,632.04万元,去年同期为329.37万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -285.26万元 -21.75% 989.61万元 -128.83%
公允价值变动收益 139.85万元 10.66% 81.99万元 70.56%
其他收益 1,401.68万元 106.86% 45.15万元 3004.70%
其他 91.74万元 6.99% 203.78万元 -54.98%
净利润 1,311.76万元 100.00% 1,283.35万元 2.21%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,苏州龙杰近十二个月的滚动营收为17亿元,在涤纶行业中,苏州龙杰的全国排名为10名,全球排名为12名。

涤纶营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
荣盛石化 3265 22.63 7.24 -61.63
恒力石化 2364 6.09 70 -23.17
恒逸石化 1255 -0.92 2.34 -59.06
桐昆股份 1013 19.66 12 -45.27
新凤鸣 671 14.43 11 -21.26
百宏实业 206 13.15 7.48 -24.81
海利得 59 5.21 4.11 -10.62
Unifi 仪化宇辉 42 -4.46 -3.41 --
华西股份 33 10.49 1.17 -29.97
优彩资源 24 13.28 0.84 -5.99
... ... ... ... ...
苏州龙杰 17 16.12 0.58 16.07

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

苏州龙杰属于化学纤维制造业中的涤纶细分行业,专注于差别化及新型聚酯纤维长丝的研发、生产和销售。 涤纶行业近三年受环保升级、消费升级驱动,向高性能、差别化纤维转型,市场空间稳步扩容,2024年全球涤纶长丝市场规模超4000亿元。未来趋势聚焦绿色制造、功能化产品(如阻燃、抗菌纤维)及高端应用领域(如军工、航天)拓展,预计2025年后复合增长率维持5%-7%。

2、市场地位及占有率

苏州龙杰在国内差别化涤纶长丝领域处于中小规模企业梯队,以FDY和DTY产品为主,2024年财报显示其涤纶业务营收占比超97%,但整体市占率不足2%,在细分领域(如仿羊毛纤维)具备一定技术壁垒。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
苏州龙杰(603332) 主营差别化涤纶长丝,产品涵盖FDY、DTY等 2024年差别化纤维营收占比超97%
桐昆股份(601233) 国内涤纶长丝龙头企业,覆盖全产业链布局 涤纶长丝产能超1000万吨/年,市占率约18%
新凤鸣(603225) 聚焦涤纶长丝生产,拥有规模化成本优势 2024年涤纶业务营收占比超85%
恒逸石化(000703) 炼化-化纤一体化企业,产品覆盖PX至涤纶 文莱炼化项目助力原料自给率提升至80%
荣盛石化(002493) 炼化巨头,涤纶产能居行业前列 舟山基地年产600万吨涤纶产能逐步释放

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