汇金通(603577)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
青岛汇金通电力设备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“韩敬远”。公司主营业务为输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构架等电力输送设备的研发、生产和销售，以及电力项目总承包、检验检测服务等业务。公司主要产品为角钢塔、钢管塔、变电站构架等。
根据汇金通2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.37亿元，同比基本持平。扣非净利润1,320.27万元，同比小幅下降4.51%。
2024年公司的主要业务为工业制造业，占比高达92.30%，其中角钢塔为第一大收入来源，占比74.45%。
2016年-2024年角钢塔营收呈大幅增长趋势，从2016年的4.49亿元，大幅增长到2024年的34.38亿元。2024年角钢塔毛利率为8.46%，同比去年的5.05%大幅增长了67.52%。
2024年钢管塔营收5.21亿元，同比去年的8.34亿元大幅下降了37.57%。2022年-2024年钢管塔毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的11.48%，小幅增长到了2024年的12.03%。
2022年-2024年钢结构及接触网支架营收呈下降趋势，从2022年的3.37亿元，下降到2024年的2.61亿元。2024年钢结构及接触网支架毛利率为13.26%，同比去年的9.4%大幅增长了41.06%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.37亿元 |
8.19亿元 |
2.21% |
| 营业成本 |
7.26亿元 |
7.02亿元 |
3.35% |
| 销售费用 |
1,426.17万元 |
1,043.40万元 |
36.68% |
| 管理费用 |
2,163.10万元 |
1,629.77万元 |
32.73% |
| 财务费用 |
2,589.13万元 |
3,401.40万元 |
-23.88% |
| 研发费用 |
3,114.73万元 |
3,118.05万元 |
-0.11% |
| 所得税费用 |
-181.71万元 |
-244.59万元 |
25.71% |
2025年一季度主营业务利润为1,251.77万元，去年同期为2,042.68万元，同比大幅下降38.72%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 毛利率 |
13.32% |
-0.95% |
财务费用 |
2,589.13万元 |
-23.88% |
| |
|
|
营业总收入 |
8.37亿元 |
2.21% |
2025年一季度，汇金通净现金流为5,622.54万元，去年同期为-1,494.23万元，由负转正。
虽然偿还债务支付的现金本期为8.45亿元，同比大幅增长2.03倍；
但是（1）取得借款收到的现金本期为8.14亿元，同比大幅增长60.15%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.60亿元，同比大幅下降50.18%；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.00亿元，同比小幅增长9.61%。
截止到2025年6月20日，汇金通近十二个月的滚动营收为46亿元，在铁塔行业中，汇金通的全国排名为2名，全球排名为12名。
铁塔营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国铁塔 |
978 |
4.13 |
107 |
13.55 |
| American Tower 美国电塔 |
728 |
2.67 |
162 |
-4.24 |
| Crown Castle 冠城国际 |
472 |
1.18 |
-280.59 |
-- |
| Cellnex Telecom |
360 |
21.31 |
-2.32 |
-- |
| Indus Towers |
251 |
2.81 |
83 |
15.94 |
| SBA Communications |
193 |
5.09 |
54 |
46.66 |
| IHS Holding |
123 |
2.70 |
-117.33 |
-- |
| 宏盛华源 |
101 |
12.28 |
2.30 |
3.60 |
| Infrastrutture Wireless Italiane |
86 |
9.68 |
29 |
22.74 |
| Uniti |
84 |
1.97 |
6.72 |
-8.93 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 汇金通 |
46 |
22.73 |
1.55 |
32.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
汇金通属于电力设备行业，核心业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售。 输电线路铁塔行业近三年受益于特高压电网建设加速及新能源并网需求增长，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率约9%。未来，随着“双碳”目标推进及新型电力系统建设，行业将向智能化、轻量化升级，预计2025-2027年市场空间将达1200亿元，特高压、海上风电及海外市场成为核心增长点。
汇金通在国内输电铁塔领域处于第二梯队，市场份额约6%-8%，重点布局特高压及海外市场，其产品供货规模达十亿级，2025年一季度中标国家电网项目金额占比超5%，区域覆盖能力较强但头部企业集中度持续提升。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 汇金通（603577） |
主营输电线路角钢塔、钢管塔，特高压领域核心供应商 |
2025年特高压供货规模占比行业前五 |
| 风范股份（601700） |
国内铁塔行业头部企业，覆盖输电、变电设备全产业链 |
2025年国家电网铁塔中标金额排名前三 |
| 东方铁塔（002545） |
钢结构与钾肥双主业，输电铁塔产能位居全国前列 |
特高压钢管塔市占率约12% |
| 中天科技（600522） |
光通信、电力传输、海洋装备综合制造商 |
海缆及特高压导线业务协同拉动铁塔营收 |
| 安靠智电（300617） |
聚焦智能输电系统，GIL产品技术领先 |
城市地下输电项目中标率行业第一 |
