中超控股(002471)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
江苏中超控股股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杨飞”。公司是一家专业从事电线电缆的研发、生产、销售和服务的公司。主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线及电缆材料、电缆附件等。
根据中超控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.35亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,043.08万元，较去年同期亏损有所减小。中超控股2025年第一季度净利润-2,092.81万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要从事电缆行业、金属贸易行业、电缆配件行业，其中电力电缆为第一大收入来源，占比83.70%。
1、电力电缆
2024年电力电缆营收46.03亿元，同比去年的49.74亿元小幅下降了7.46%。2020年-2024年电力电缆毛利率呈下降趋势，从2020年的13.37%，下降到了2024年的10.29%。
2、电气装备用电线电缆
2022年-2024年电气装备用电线电缆营收呈下降趋势，从2022年的7.51亿元，下降到2024年的5.74亿元。2021年-2024年电气装备用电线电缆毛利率呈下降趋势，从2021年的13.34%，下降到了2024年的11.12%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,092.81万元，去年同期-2,615.73万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）其他收益本期为125.00万元，去年同期为2,278.38万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失314.50万元，去年同期收益1,115.52万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-2,391.33万元，去年同期为-5,938.89万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.35亿元 | 10.27亿元 | 0.81% |
| 营业成本 | 9.27亿元 | 9.27亿元 | -0.01% |
| 销售费用 | 2,966.09万元 | 4,119.39万元 | -28.00% |
| 管理费用 | 3,842.00万元 | 4,776.21万元 | -19.56% |
| 财务费用 | 2,644.74万元 | 2,171.57万元 | 21.79% |
| 研发费用 | 3,430.55万元 | 4,552.75万元 | -24.65% |
| 所得税费用 | -369.18万元 | -188.51万元 | -95.84% |
2025年一季度主营业务利润为-2,391.33万元，去年同期为-5,938.89万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）销售费用本期为2,966.09万元，同比下降28.00%；（2）研发费用本期为3,430.55万元，同比下降24.65%；（3）管理费用本期为3,842.00万元，同比下降19.56%；（4）营业总收入本期为10.35亿元，同比有所增长0.81%。
行业分析
1、行业发展趋势
中超控股属于电网设备行业，专注于电线电缆的研发、生产及销售。 近三年，电线电缆行业受特高压电网建设、新能源发电及智能电网需求驱动，市场规模稳步增长，但面临原材料价格波动及产能过剩压力。未来，行业将向高端化、绿色化转型，特高压、海上风电及充电桩等领域为增长核心，预计2025年市场规模超1.5万亿元，头部企业通过技术升级与整合提升集中度。
2、市场地位及占有率
中超控股在电力电缆细分领域位列国内前十，特高压电缆市占率居行业前列，2024年三季度营收39.33亿元，占线缆部件市场约3%-5%，属区域龙头企业，但全国竞争力较头部企业偏弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中超控股（002471） | 主营电力电缆及电气装备线缆，覆盖特高压、新能源领域 | 2024年特高压电缆市占率居行业首位，前三季度营收39.33亿元 |
| 华通线缆（605196） | 专注于矿用、海工等特种电缆，出口占比显著 | 2024年海上风电电缆订单同比增长30% |
| 宝胜股份（600973） | 央企背景，产品涵盖高压、超高压及航空航天电缆 | 2024年军工电缆营收占比超25% |
| 汉缆股份（002498） | 高压及超高压电缆龙头，参与多项国家级电网工程 | 2024年高压电缆中标金额达18亿元 |
| 万马股份（002276） | 布局充电桩电缆及高分子材料，新能源业务增速显著 | 2025年充电桩电缆产能规划提升至50万公里 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损2,092.81万元，亏损较上期有所好转。
2025年一季度主营利润亏损2,391.33万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为销售费用、研发费用的下降。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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